IPO擁堵 上市何須專情A股

長江商報消息 省上市辦支招：高科技企業可赴美，房地產企業可赴港

■本報記者陳晴

2013年末一部《中國合伙人》可看作是遠赴境外上市公司的縮影，三位年輕人為了夢想打拼事業，赴美上市融資。

同樣，欲在香港上市的阿里巴巴因“同股不同權”問題而折戟港交所，啟程赴美IPO。本周公布招股說明書的湖北企業光谷聯合將于本月28日登陸港交所。

企業為何要遠渡重洋，選擇境外上市？到底在A股和境外上市有何區別？記者昨日采訪了湖北上市辦相關負責人，給準備上市企業出一定建議。

湖北14家企業境外上市

“國內企業參與的境外資本市場包括美國、香港、新加坡等。”昨日，記者從湖北省上市辦獲悉，湖北已經有13家企業在香港和美國等境外資本市場上市，若加上本月28日即將在港交所上市的光谷聯合，在境外上市的湖北企業將達到14家。

這些企業為何要背井離鄉，遠赴境外融資？光谷聯合董秘張雪蓮告訴本報記者，香港資本市場在全球國際化水平比較高，管理規范。

值得注意的是，近期市場傳聞IPO將于本周內重啟。在此情況下，企業應如何選擇？省上市辦人士表示，企業不必只認A股一條路，可以根據企業行業、規模大小等來選擇資本市場，尤其可以考慮香港市場。“其優勢在于地域上距離近，文化差異小，而且準備時間較短。”

兩個原因把企業“逼”向境外

阿里赴美上市，市場認為還有另外的原因，“可能是等不及了。”

有觀點分析，許多企業在引進投資者時，可能有戰略規劃的約定，例如幾年內一定要上市。但是A股自從2012年下半年就陷入IPO“堰塞湖”，很多企業只能無奈選擇遠赴境外上市。即使已重新開閘，但仍有市場人士擔心，2013年IPO停了一年，后續監管部門，是否會因為顧忌二級市場的表現，再次暫停IPO。

湖北省上市辦人士向記者介紹，A股上市目前采用核準制，申請過程相對港交所、紐交所要復雜且長得多。“企業在境外上市，可能準備半年就可以了，但在A股上市，可能要準備兩三年。”

事實如此，目前，湖北排隊IPO的17家企業中，有企業已排隊長達一年零八個月。“而企業選擇境外上市的另一個原因就是，A股采用核準制，審批結果難以預期。”上述上市辦人士介紹。

■ 企業上市如何選擇交易所？

房企選香港高科技企業選美國

對企業來說，除開時間成本，能成功上市才是關鍵。省上市辦人士介紹，不同資本市場有不同的政策限制。例如房企，在A股上市已暫停4年之久，而香港資本市場對房企接受度較高；此外，美國方面對于高科技行業比較青睞。

目前來看，湖北就有兩家房地產企業才剛上市，一家是湖北首富閻志旗下的卓爾發展，從事商業地產開發，已經于2011年成功在港上市；另一家，即將在港上市的光谷聯合，開發了光谷軟件園等主題產業園項目。

省上市辦人士還建議，高科技企業可以考慮去美國上市。“這些企業通常沒有足夠的固定資產，而且需要經歷較長的成長期，財務上難以達到A股的標準。美國方面對此寬容度較大，投資人也愿意給出較高的估值。”

境外上市成本高新三板成備選

對于企業而言，融資成本也是需要考慮的重要因素。省上市辦方面介紹，包括律師費、保薦費用等，相比境內，香港和美國上市的費用較高。

湖北襄陽一家企業感同身受，“公司沒有打算去境外上市，一來境外上市費用較高，同時，公司對境外也不太熟悉，包括法律體系等。”

該企業相關負責人還表示，因為宏觀經濟不景氣，公司去年利潤有所下滑，因此公司打算在新三板掛牌。“新三板雖然目前交易不活躍，但是未來做市商制度和轉板制度的出臺都會給企業帶來很多便利。”湖北上市辦人士建議，如果企業融資規模比較大，可以選擇去香港和美國等上市，否則就可以留在境內資本市場。而對于部分中小企業，新三板掛牌也可以考慮。