優先股落定：煤飛房舞、銀券暴動 藍籌估值待修復

理財周報記者張偉賢/廣州報道

3月13日，兩會剛開完，大盤便重回下跌通道，并在上周呈現加速下行走勢。

3月20日，滬深兩市震蕩下挫，收盤雙雙大跌。其中，滬指再度失守2000點大關；深成指則跌破7000點整數關口，創下2009年2月份以來的收盤新低。

不過，新型城鎮化主題卻頻頻逆勢大漲，成為一道亮麗的風景線。

3月17日，受國務院印發《國家新型城鎮化規劃(2014-2020年)》刺激，河北宣工（000923.SZ）等7只新型城鎮化概念股漲停；

3月19日，受湖北保定或將成為“政治副中心”消息影響，作為新型城鎮化重要一環的京津冀一體化概念現漲停潮，河北宣工等15只個股漲停。自3月11日以來，河北宣工的漲幅在8個交易日內就大漲逾66%，列同期兩市漲幅第一位。

3月21日，在新型城鎮化和證監會發布優先股試點辦法的共同刺激下，滬深兩市出現報復性反彈，滬指暴漲2.72%，報2047.62點，重新收復2000點大關，悄然宣告了兩會后行情的正式到來。

新型城鎮化引領反彈

日前，1-2月經濟數據陸續公布，各項重要指標均低于此前市場預期，宏觀經濟下行風險加大。

“今年1-2月工業生產、固定資產投資、消費零售、房地產銷售以及貨幣信貸的同比增速相對于去年四季度均有所放緩，大幅低于我們的預期。”中金公司表示，“一季度的GDP增速繼續下跌，可能接近政府設定的7.5%目標增速。”

高盛3月19日將中國2014年的GDP增速預期從7.6%下調至7.3%。高盛在報告中稱，因1~2月份貿易、消費數據令人失望，將第一季度GDP增速預期從6.7%大幅下調至5%。

外匯市場上，自2月中旬以來，人民幣貶值已經成為常態。3月17日起人民幣兌美元日間波幅擴大至2%，人民幣也出現了加速貶值的跡象。

3月20日，人民幣對美元跌勢繼續，收盤大跌0.52%，報6.2275，創下逾一年新低，熱錢加速流出的陰影揮之不去。

宏觀經濟增長低于預期，人民幣持續大幅貶值，A股也不堪重負。

3月20日，滬深兩市震蕩下挫，收盤雙雙大跌。其中，滬指收盤大跌1.40%，報1993.48點，再度失守2000點大關；深成指則大跌2.12%，報6998.19點，跌破7000點整數關口，創下2009年2月份以來的收盤新低。

兩會開完后，A股的大跌走勢讓投資者感到迷茫。不過，新型城鎮化的主題投資機會已悄然醞釀。

3月16日，新華社發布消息稱，近日，中共中央、國務院印發了《國家新型城鎮化規劃（2014-2020年）》（以下簡稱《規劃》），并發出通知，要求各地區各部門結合實際認真貫徹執行。

“新型城鎮化規劃的出爐是我國新型城鎮化發展的一個標志性事件，更加清晰的指明了我國城鎮化發展的方向，”華泰證券第一時間發布對該規劃的點評，“我們認為，建筑行業中明確受益于新型城鎮化，且業績穩定的公司將贏來估值提升的機會，受益的細分行業包括裝飾園林、房建和智慧城市建設等。”

受此消息影響，3月17日A股開盤后新型城鎮化概念股領漲兩市，拉開了兩會后行情的序幕。

當日，河北宣工、紅寶麗（002165.SZ）、嘉寓股份（300117.SZ）、柘中建設（002346.SZ）、同力水泥（000885.SZ）、達剛路機（300103.SZ）、太空板業（300344.SZ）等7只新型城鎮化概念股漲停。行業板塊方面，地產、建筑建材等受益板塊悉數大漲。

3月19日，新型城鎮化再傳重磅利好：繼中央領導人將京津冀協同發展上升至國家戰略后，又有消息稱京津冀三地已經達成共識，初步確定將河北省保定市作為“政治副中心”的首選地，保定市長也表態做好承接北京功能轉移準備。

“京津冀一體化上升至國家戰略意義并不僅僅在于自身經濟的發展，其重要目的在于推進新型城鎮化。”東方證券指出，“在過去的十年中三個地區協調困難，使得其成為三個超級城市群中協調性相對最差的一個，此次終于由中央領導人親自下決心推進，將京津冀的協調工作上升至國家層面。”

安信證券也表示，京津冀一體化空間非常大，將超出市場預期：“京津冀一體化一旦進入實質階段，整個河北都將發生翻天覆地的變化。”

京津冀一體化經濟圈規劃呼之欲出，作為新型城鎮化重要一環的京津冀一體化概念股集體暴漲。

當日，兩市共出現34只漲停板，其中京津冀一體化（首都經濟圈）概念獨占15個漲停席位。龍頭股河北宣工個股繼續漲停。

3月20日，京津冀一體化概念繼續發酵，6只個股封于漲停板。至此，新型城鎮化龍頭河北宣工在8個交易日里就從5.91元暴漲至9.82元，漲幅達66%。

3月21日，漲停潮進一步從京津冀一體化概念傳導到整個新型城鎮化題材股，逾10只新型城鎮化概念個股漲停。

新型城鎮化題材的爆發終于激發了市場的做多熱情，地產、金融、煤炭等超跌板塊集體暴動。周五，浦發銀行（600000.SH）、東北證券（000686.SZ）、山煤國際（600546.SH）、招商地產（000024.SZ）等沖擊漲停，銀行、券商、煤炭、地產四大板塊均大漲4%以上。

滬深指數也雙雙暴漲，其中滬指暴漲2.72%，收盤報2047.62點，2000點再度失而復得。

機構搶籌，破凈大軍集體暴動

在城鎮化概念集體爆發之前，白酒股就開始嘗試扭轉大盤跌跌不休的走勢。自今年初以來，貴州茅臺（600519.SH）、洋河股份（002304.SZ）等白酒龍頭股的反彈幅度都已經達到50%左右。盤后的交易數據顯示，白酒股的估值修復行情得到了機構的認可，不少機構主動加倉。

然而，白酒板塊市值不高，其反彈始終得不到其他板塊響應，可謂孤掌難鳴。

不過，隨著新型城鎮化規劃的頒布和京津冀一體化等重磅利好的出現，在兩會期間受到重點關注的新型城鎮化逆勢大漲，并成功帶動了銀行、券商、保險、煤炭等破凈大軍的崛起，挽救大盤于危難之中。

新型城鎮化題材此番吹響A股超跌反彈的號角，也在一定程度上得到了機構的支持。以本輪反彈的龍頭股河北宣工為例。公司資料顯示，河北宣工的主營業務是推土機、裝載機、壓路機及系列產品和配件的生產、銷售，公司地處河北省，成為新型城鎮化龍頭股沒有太大懸念。

在3月11日至3月20日8個交易日里，河北宣工有5個交易日觸及漲停，區間最高漲幅超過66%，成為兩市同期第一牛股。

深交所公布的交易信息顯示，8個交易日內該股5次登上交易龍虎榜，機構一共現身4次。其中，三大機構累計買入4125萬元，另有一機構賣出843萬元，機構凈買入額達3283萬元。差距懸殊買入和賣出力量，也顯示機構對其后市看好。

新型城鎮化最大受益者非地產板塊莫屬，因此率先超跌反彈的板塊正是地產。3月21日，地產板塊集體爆發，逾10只個股漲停，招保萬金四大龍頭股悉數大漲，招商地產漲停，萬科A（000002.SZ）大漲6.66%。

交易數據顯示，當日登上交易龍虎榜的地產股幾乎清一色得到了機構的支持。其中，機構席位國泰君安交易單元(010000)大舉買入4254萬元，高居當日買入席位第一名；此外，另一只地產股萬方發展（000638.SZ）當日也有一機構買入454萬元，大龍地產（600159.SH）也有一機構買入1304萬元。

自3月初以來，集B轉H、高分紅、高管增持等利好于一身的萬科A漲幅已超過20%。除了受益新型城鎮化，地產股率先反彈的另一催化因素是地產股再融資的開閘。

2月20日，兩家房地產企業中茵股份（600745.SH）、天保基建（000965.SZ）同時發布公告，公司非公開發行A股股票申請獲證監會通過，這也是政府41個月來首次批準房地產企業在股市融資。

而此前已有越來越多的地產股加入了破凈大軍，招保萬金四大地產股都已徘徊在破凈邊緣，估值修復行情一觸即發。

2月21日大漲行情的另一只主力軍——銀行板塊的“便宜”更是路人皆知。目前A股上市的16只銀行股中，如果以2013年的凈資產來計算，已經全部破凈。

當日，浦發銀行漲停，銀行板塊暴漲4.44%，列兩市所有板塊漲幅第二位，僅次于券商板塊的4.85%。

大盤權重股的集體暴動，還有一個重要的催化因素是證監會發布了優先股試點管理辦法。

證監會3月21日召開新聞發布會，正式發布《優先股試點管理辦法》。辦法中指出，三類公司可以公開發行優先股，其中包括普通股為上證50指數成分股的公司，大盤權重股直接受益。

“今天的反彈就是一個估值修復，地產、銀行、保險等（估值）太低了，從萬科大股東管理層增持就看出來了。”理財周報記者大漲后第一時間連線一位大型公募基金投資總監，對方表示看到今天的反彈“很高興，但仍不敢樂觀”。

大盤股估值修復蘊含機會

周五的一根長陽線，終止了近期連續下跌的走勢。兩會后行情也將新型城鎮化擴散到了其他領域。

“新型城鎮化、國企改革這兩大主題目前市場非常關注，是2014年的兩大投資主線。”上海一位大型私募負責人對理財周報記者表示，“不過這兩個主題牽涉面較廣，市場還難以聚焦，后市如何展開目前還不好判斷，機會不好把握。”

對于后市，雖然很多投資者仍不敢輕言大底已到，但普遍都表示指數已經很難再繼續下跌。“很多大盤股都已經跌無可跌，估值非常低，短期內市場指數很難再大幅下跌。”一位資深大戶表示。

隨著金融、煤炭等越來越多的大盤藍籌股加入估值修復大軍，市場短期走勢或將出現轉機。不過，持續性和反彈高度都還有待確認。

“目前市場還是處于僵局，未來幾個月仍是抵抗性下跌為主旋律，不是很好的投資周期。”前述公募投資總監表示，“仍需等待經濟基本面和貨幣政策的明朗化。”