1320美元成金價分水嶺

有句老話說“沒有金剛鉆別攬瓷器活”。這句話送給現任美聯儲主席耶倫再合適不過。上周，在其主持的首次聯儲議息會議后的新聞發布會上，耶倫天神附體，使用脫稿的方式發表講話，本來是一件十分值得欽佩的事情，可惜講話的內容實在令市場不能平靜。

上周三的會議后，耶倫談到，在今年后半段結束購債之后，美聯儲將在“相當長”時間內維持低利率，而這個“相當長”的時間可能是6個月。這意味著，美聯儲最早可能在明年4月就開始升息，大大早于市場此前的預期，造成美元指數上漲，金價重挫的結果。實際上，許多市場人士認為這是耶倫犯下的低級失誤。因為如果耶倫不對“相當長”這一措辭進行解釋的話，將留給美聯儲更多的政策空間。雖然也有人認為這是耶倫的心里話，但表述本身缺乏策略性是公認的事實。

究竟耶倫怎樣表現倒不是我們普通投資者應關心的問題，關鍵是這番表述可能將在接下來的市場走勢中起到十分重要的作用。實際上，去年6月，時任美聯儲主席伯南克表示將在2013年稍晚開始考慮縮減購債規模的那一天起，直到12月確定采取減少購債規模的行動為止，黃金每盎司價格下跌了300多美元，或者說20%以上。那么美國開始升息的預期對于金價來說肯定不是什么好事。如果把目光放得長遠一些，僅僅上周的回調幅度顯然是不夠的，下行空間仍然能夠讓我們發揮想象。

然而短線投機卻不像想象般容易。例如去年7到8月，雖然美國退出量化寬松政策的決定已經板上丁釘，但市場對于退出時點的看法變化令金價經歷了200美元/盎司的反彈，這種情況下，即便結果猜對了，也未必能夠賺得到錢。所以短線入場時點也非常重要。

站在當下的時間點上觀察，金價上周迅速下挫后，目前持穩于1320美元上方，該位置是2014年以來的上升趨勢線切入位以及前期日線階段低點的重合，可能存在一定支撐，現價入場做空風險略高。不妨考慮待跌破1320美元后跟進做空，似乎是更理性的選擇。

中行廣東省分行資金業務部

包呼和