四上市險企去年凈利劇增七成

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證券時報記者 曾炎鑫

在經歷了前年的困頓后，保險業在2013年重拾升勢，保費和投資收益雙雙增長。截至昨日，4家上市險企已全部發布2013年年報，這4家公司合計盈利666億元，同比增幅約70%。

在投資操作上，上述險企中只有中國人壽大幅降低對基金和股票的投資比例，中國人壽和中國太保都加大了另類投資的力度。

對此，券商研究員預計，未來3年另類投資占比有望快速上升。

保費投資雙增長

統計數據顯示，中國平安、中國人壽、中國太保和新華保險去年合計實現凈利潤666億元，這一盈利水平約相當于工行去年凈利的25%。

盡管日子過得不如銀行業滋潤，但保險業總算結束了2012年的困頓，行業整體保費收入恢復兩位數增長速度，2013年全行業原保費收入達17222.24億元。其中，產險原保費收入同比增長17.2%，壽險同比增長7.86%。

行業保費收入增速的恢復，為4家上市險企的利潤增長提供了動力。2013年，新華保險保費收入首次突破千億水平，較上年增長6.1%，帶動新華保險凈利潤較上年增加50.8%。而依托綜合金融優勢，中國平安繼續蟬聯“最掙錢險企”，去年實現歸屬母公司股東凈利潤281.54億元，同比增長逾四成。

值得一提的是，在2012年經歷了凈利潤下滑近40%后，中國人壽2013年凈利潤增長逾1.2倍，成為4家上市保險公司中增長最為迅猛的公司。中國人壽在年報中表示，利潤大幅增長的主要原因是投資收益增加以及同比基數較低。

投資收益大幅增長也是其他3家險企業績增長的重要因素之一。數據顯示，中國平安和中國太保的總投資收益率雙雙突破5%，中國平安保險資金投資總收益同比增長逾一倍，且總投資收益率創下三年來新高。

此外，新華保險去年實現總投資收益247.34億元，較上年增長82.7%。新華保險表示，投資收益率增長的主要原因是投資資產買賣價差收益增加，同時可供出售金融資產確認資產減值減少。

山西證券的研報認為，保險行業已經走出了前期低迷的發展階段，隨著保費收入增速的逐步提高、投資收益的增加、保險環境的逐漸改善、監管政策的不斷出臺，保險行業的基本面在向好發展。

另類投資提升投資收益

在去年A股市場出現結構性行情的背景下，險企投資思路出現分化，中國平安、中國太保和新華保險齊齊提高權益類投資比重，但中國人壽卻大幅減倉。

數據顯示，中國平安、中國太保和新華保險的權益類投資占比分別為9.8%、11.3%和7.6%，比上一年度分別提高了0.3、1.3和0.89個百分點。相反的，中國人壽在2013年降低了權益類投資比重，股票、基金配置比例由2012年底的9.01%降低至7.5%。其中，中國人壽大幅減持貴州茅臺，從而缺席了后者的前十大股東名單。

與此同時，中國人壽加大“其他方式”類別的投資比重，從2012年年末的5.07%占比提升到了8.16%。在業績報告會上，中國人壽董事長楊明生表示，未來中國人壽會加大對另類投資力度，包括未上市股權投資、政府融資平臺上能夠市場化運作的項目和養老養生項目。

同樣加大另類投資的還有中國太保。年報顯示，截至2013年末，太保資產已設立另類資產管理產品數量累計達30個，合計規模達657.5億元。

中國太保表示，債權投資成為中長期固定收益配置領域中具有顯著收益優勢的投資工具。截至2013年末，該公司已持有的債權計劃達到345.45億元，同比增長21.9%；在投資資產中的占比達5.2%，同比提升0.7個百分點；債權計劃不但拉長了投資資產的久期，還有效地提升了凈投資收益率。

事實上，自保險資金投資新政策陸續推出以來，險企對另類投資的關注度越來越高，另類投資的占比不斷上升。截至2013年底，其他投資資產占行業可投資資產比例達16.9%。平安證券分析師繳文超表示，隨著保監會明確大類監管比例，將有利于險企開展另類投資，預計未來3年另類投資的占比將呈現快速上升的趨勢。