第二輪新股怎么玩

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3月21日，證監會發布了《關于修改證券發行與承銷管理辦法的決定》，游戲規則有所調整，主要變化有以下五點:

1.以機構為單位報價，而不是以產品為單位報價。每個機構只允許有一個報價，而不是三檔報價。目的是為了“防范同一機構不同產品梯次報價，博入圍概率”。

2.網下申購中簽機構家數，只設下限，不設上限。“公開發行股票數量在4億股(含)以下的，有效報價投資者的數量不少于10家;公開發行股票數量在4億股以上的，有效報價投資者的數量不少于20家。”理論上，網下能夠獲配的機構家數大大增加。

3.適當放寬募集資金使用限制，新股發行募資數量不再與募投項目資金需求量強制掛鉤。老股轉讓數量不得超過自愿設定12個月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數量，通過市場化方式約束老股轉讓數量。允許超募，老股想減持，必須要有自愿鎖定一年以上的投資者。而自愿鎖定一年的投資者，報價肯定不會高，因此通過巧妙的博弈把發行價降下來了。

4.對網上有效認購倍數超過150倍的，要求網下保留的數量不超過本次公開發行量的10%，其余全部回撥到網上。同時，網下配售進一步向具有公眾性質的機構傾斜，在現行向公募和社保基金優先配售40%股票的基礎上，再安排一定比例的股票優先配售給保險資金和企業年金。以后特別熱門的公司，基本都在網上發行。

5.網下投資者必須持有不少于1000萬元市值的非限售股份。對不具備定價能力、未能審慎報價、在詢價過程中存在違規行為的列入“黑名單”并定期公布。

海通證券研究所認為，新規則下，發行價可能會被有效壓低，但打新收益依舊不菲，仍應積極參與新股的認購。同時，第一批新股發行前后都有時間上的斷層，特殊情況造成新股上市后每一個都被資金爆炒，價格平均比同行業個股高估一倍。這種情況以后再不會發生。預計從第二輪IPO開始，新股將是大量地、常態化地、源源不斷地發行和上市，供給量大增使得資金不再饑渴，新股的收益率會逐漸下降，且個股之間也會有比較大的分化。因此，未來打新將更加考驗機構的選股能力。