官方匯豐PMI指數一升一降 出口、新興產業貢獻大

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昨日，國家統計局公布了3月份制造業P MI指數為50 .3%，比上個月微升0 .1%，系去年11月以來首次上升。統計局專家稱，市場需求回暖，企業出口有所回升。不過，同日公布的匯豐P MI指數三月終值僅為48，滑落至近8個月以來最低水平，受訪專家表示，出口和新興產業對指數貢獻較大。但市場尚難言真正回暖。

匯豐P MI降至近8個月來低點

國家統計局昨日上午公布的數據顯示，中國制造業采購經理指數(P M I)為50 .3%，比上月微升0 .1個百分點，是自去年11月份后首次回升。統計局專家趙慶河解讀稱，這預示我國制造業總體平穩向好。春節過后，企業集中開工，生產經營活動趨于活躍，推動PM I小幅回升。

具體而言，統計局的PM I指數中，新出口訂單指數由2月48.5，升至51.5，為十六個月新高?！翱傮w上看出口的貢獻略大。”萬聯證券研究所所長傅子恒告訴南都記者，他認為，相較于前幾個月的情況，目前出口處在微升的狀況。不過，PM I數值恰好處在50%的榮枯分界線上，并不意味著本月制造業有明顯的回暖。傅子恒稱，雖然本月PM I環比略升，但同比仍低于去年同期，說明市場還是比較謹慎。

商務部國際市場研究部研究員白明告訴南都記者，近期人民幣貶值、海外市場復蘇等狀況一定程度上刺激了制造業企業的出口。不過，白明對目前出口形勢持謹慎態度。相較而言，他認為新興產業近來表現不錯，對指數回暖貢獻不小。

官方PM I指數中，大型企業PM I為51%，中小企業P M I為49 .3%。而匯豐PM I指數則涵蓋更多中小型企業和出口導向型企業，3月匯豐PM I終值僅為48，滑落至近8個月以來最低水平。中歐陸家嘴金融研究院執行院長劉勝軍向南都記者分析，長期以來，中小型企業受產能過剩需求不足和融資成本高企等問題的“雙重擠壓”，競爭力不及大型企業。因此，在PM I指數中，中小型企業數值也相對偏低。

為了滿足生產的需要，企業加大了原材料采購力度，采購量指數由臨界點以下回升至臨界點以上的50 .3%。不過，指數中供應商配送時間指數為49 .8%，比上月微落0 .1個百分點。傅子恒向南都記者分析，這或是由于大宗商品價格疲軟導致。大宗商品多是制造業的原材料，這導致整體上貨運量仍有不足。

企業對未來預期較樂觀

官方PM I數據中，有一項生產經營活動預期指數達62.7%，趙慶河解讀稱，該指數連續3個月位于臨界點以上，本月更是升至12個月以來的高位，位于較高景氣區間，企業對未來市場預期較為樂觀。

不過，劉勝軍向南都記者分析，雖然國家統計局的PM I指數呈現出回暖的態勢，但單個統計指標難以覆蓋經濟活動的全部范圍，整體上工業是否在回暖，還要對比如匯豐PM I等其它統計機構數據，以及統計局的其它統計指標?！罢袛嘟洕欠窕嘏?，肯定還會參考如‘李克強指數’等多項指標?！眲佘娬f，像社會用電量、貨運量等指標，都將成為重要的參考依據。

匯豐中國首席經濟學家屈宏斌此前表示，匯豐中國的3月PM I指數，確認本土需求疲弱。這意味著，一季度國內生產總值增長，可能比全年增長目標7.5%低。預計政府會更早微調政策，以維持穩定增長。

白明同樣分析認為，從中長期來看，對制造業仍持謹慎樂觀的態度，當前影響國內經濟增長的問題不少，“地方債”等遺留問題都有待解決。不過由于國內經濟有中長期內生增長因素的托底，出現深幅下滑的可能性不大。

在具體的經濟刺激措施上，前述多位專家均向南都記者表示，不排除有小規模的穩增長舉措。對于中小企業的信貸問題，傅子恒告訴南都記者，頂層一直想推動解決中小企業融資難的問題，地方政府有時常有一些配套措施。但具體在信貸上，商業銀行放貸時仍然考慮到中小企業的風險承受能力的問題，因此實際政策執行效果有限。