黃金價(jià)格漲跌相伴 2014年整體呈下跌趨勢

因美聯(lián)儲(chǔ)3月FO M C會(huì)議紀(jì)要整體偏向鴿派，同時(shí)其中并未提供升息前提條件的任何新信息，令市場對此前耶倫明年春季升息的言論產(chǎn)生質(zhì)疑，黃金一舉收復(fù)隔日跌幅并繼續(xù)走強(qiáng)，再次刷新1317點(diǎn)位。

上周，現(xiàn)貨黃金紐約時(shí)段盤初擴(kuò)大跌幅，并刷新1285.69美元/盎司，整體跌幅超0.50%。與此同時(shí)，投行巨頭高盛集團(tuán)在近期的一份客戶報(bào)告中預(yù)測，黃金價(jià)格在年內(nèi)會(huì)繼續(xù)下跌，直到接近每盎司1050美元。一時(shí)間，投資者“談金色變”。作為2014年以來表現(xiàn)最搶眼的資產(chǎn)之一，黃金的波動(dòng)究竟意味著什么？

2013年的黃金市場經(jīng)歷了三輪大跌，其中第二輪更是出現(xiàn)懸崖式下挫，從1597.68美元跌至1234.07美元，著實(shí)來了個(gè)“高臺跳水”。此后的第三季度雖然出現(xiàn)了年度唯一一波像樣的反彈，上漲13%達(dá)到1394.73美元，但這仍然擋不住空頭的肆力。隨著1200美元大關(guān)失守，跌至1187點(diǎn)，黃金重歸熊途。因此2014伊始很多人對今年的黃金市場持悲觀態(tài)度，認(rèn)為會(huì)跌得一塌糊涂，甚至連1000美元大關(guān)也難以守住。包括高盛也在不斷修改著自己的預(yù)測，從前段時(shí)間的上漲到最近的下跌。

縱觀今年的黃金市場，大體上可以分為三段，1至3月份總體上漲，臨近1400美元關(guān)口后開始掉頭向下，直至目前已經(jīng)跌破1300“沖高回落”。如今，再度反彈再次刷新1317點(diǎn)位。

造成第一季度金價(jià)上漲的因素主要有以下五個(gè)方面。第一是烏克蘭的局勢，作為政治、軍事大國的俄羅斯和美國一旦介入其中，對于地緣政治影響頗大，從而使得避險(xiǎn)基金重回金市，造成金價(jià)大幅上漲。第二，俄羅斯輸入西方的天然氣、原油需要途經(jīng)烏克蘭，該地區(qū)的政治軍事局勢緊張，造成了油價(jià)的大幅上漲，從而帶動(dòng)金價(jià)。第三，春節(jié)期間是用金旺季。我們的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年我國的黃金消費(fèi)首次增加至1000噸，超過印度，排名世界第一，需求的增加也刺激了金價(jià)的上漲。除此之外，外界對于中國將增持黃金儲(chǔ)備的預(yù)測以及美元的落市都在一定程度上造成了金價(jià)上漲。

但之后烏克蘭局勢趨于緩和，美國明確表示不會(huì)出兵，不會(huì)軍事干涉烏克蘭的局勢，從而避免了和俄羅斯之間的沖突。這也意味著軍事沖突熄火，這是金價(jià)下跌的最大因素。其次，美聯(lián)儲(chǔ)宣布了“量化寬松”的規(guī)模和額度，造成美元的上漲。作為與美元負(fù)相關(guān)的黃金，價(jià)格也就自然下跌。第三，隨著用金淡季的到來，需求量的減弱也導(dǎo)致了金價(jià)的回調(diào)。

2013年對于黃金而言注定是不平凡的一年，在過去十二年牛市中，黃金從未像2013年這樣大幅下跌，逆轉(zhuǎn)了之前十年牛市的囂張氣焰從而步入了漫漫熊途。歲末之際，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格年內(nèi)已累計(jì)下跌28.32%，年線收陰已成定數(shù)，2013年亦成為黃金“十年牛市”的轉(zhuǎn)折年。既如此，2014年黃金價(jià)格下跌趨勢在所難免。不過，值得注意的是，這波走勢絕不是單邊下跌，而是漲跌相伴。除非有大的地緣政治，像烏克蘭這樣的局勢緊張從而造成金價(jià)大幅上漲，否則總體上還是會(huì)呈現(xiàn)下跌趨勢。

高盛在近期的報(bào)告中預(yù)測今年金價(jià)將跌至1050美元，他們認(rèn)為黃金價(jià)格會(huì)有相當(dāng)程度的下跌可能，接近十年期財(cái)政部通貨膨脹保護(hù)債券收益率所暗示的水平——— 根據(jù)他們的利率策略師的判斷，這個(gè)收益率會(huì)在2014年之內(nèi)繼續(xù)上漲，從而做出這個(gè)判斷。

但實(shí)際上，如果金價(jià)跌破1200美元，到1100美元附近，會(huì)有很多買盤的支撐，因此還會(huì)回到前期低點(diǎn)———1180美元的位置。伴隨著數(shù)目可觀買盤的買入，黃金跌破1100美元的可能性非常小。

那么之后金價(jià)會(huì)否繼續(xù)上漲？我個(gè)人認(rèn)為，上漲基本沒有大的問題，但就高點(diǎn)而言，如果能達(dá)到1400美元甚至1500美元，已屬不易，再繼續(xù)往高突破估計(jì)困難。事實(shí)上，結(jié)合當(dāng)前的基本面來說，再往高的可能性也非常小。

朱志剛(廣東省黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長、首席分析師)

實(shí)習(xí)生 孫婉秋 整理報(bào)道