鈕文新：余額寶們推高利率一個百分點 相當于四次加息

鈕文新

@華西都市報：一月前，一篇呼吁取締余額寶的文章在網上掀起了一場大討論。從余額寶嘗到了甜頭的網友紛紛質疑說，“寶寶們”惹誰了？盡管爭論仍無結論，但卻引起了監管層的重視。昨日，掀起這場討論的央視證券資訊頻道執行總編輯鈕文新接受了本報記者采訪。

一個多月前，一篇呼吁取締余額寶的文章，引發了公眾關于余額寶的廣泛討論，甚至延伸到了對互聯網金融監管的探討上。一個半月過去了，爭論已基本落幕，但關注還在持續。不久前，央行以答記者問的形式，明確提出了互聯網金融監管的五項原則。

而掀起這場大討論的央視證券資訊頻道執行總編輯兼首席評論員鈕文新，為何如此堅決呼吁要取締余額寶，在他眼中余額寶到底是如何推高市場利率的？他怎么看待這場爭論？昨日，華西都市報記者獨家對話鈕文新，解讀“寶寶”之爭背后的原因。

為何呼吁取締余額寶？“反對所有金融空轉的產品”

華西都市報記者：你為什么堅決呼吁取締余額寶？

鈕文新：我不是針對互聯網金融，沒有反對金融創新，我只反對過余額寶。之所以反對，是因為余額寶侵害了國家的宏觀經濟利益，侵害了老百姓的利益。

記者：余額寶存在哪些問題？鈕文新：它有兩大問題，一是推高存款利率。有人說利率市場化就可以解決這個問題。但目前還沒有利率市場化。如果把存款利率推高了，勢必會從價格端推高貸款利率。

第二，余額寶把一般性存款轉化成了同業存款，導致銀行可用于支撐貸款的資金大幅減少，不能支撐貸款的同業存款大量增加，這是金融空轉的典型過程。這必然會推高貸款利率。金融空轉的結果傷害了老百姓，他們要為此買單。

記者：你最近的署名文章提到，今年前兩個月，全部類余額寶產品規模驟增7000億元，總量超1.4萬億元。你對類余額寶產品是什么態度？

鈕文新：我反對金融空轉的產品，所有的類余額寶產品都是這樣。這種空轉曾使美國金融發生重大危機。這類產品屬于典型的金融空轉，都應該在取締的范圍內。

寶寶軍團影響有多大？“將利率推高了一個百分點”

記者：目前余額寶的規模大約是7000億元，與存款相比，占比還是較小，余額寶具體是如何推高存款利率的？

鈕文新：我們有108萬億的銀行存款，1.4萬億類余額寶的規模，占比確實較小，但108萬億元的存款有22萬億已被央行鎖定了，主要是通過法定存款準備金、央票，還有正回購等方式。另外，有74萬億元已變成了貸款。商業銀行還有一部分錢是不能動的，即2%的超額準備金，剩下10萬億元，如果有1萬億元在空轉，占比大不？

央行上調一次法定存款準備金率，也就調0.5%個點，鎖定的資金也就4000多億，類余額寶產品1.4萬億元相當于上調了兩次法定存款準備金，對利率的拉動可以達到一個百分點。

在今年前兩個月，以余額寶為代表的導致金融空轉的產品，至少把貸款利率推高了一個百分點，企業借貸成本將上升7400億元，企業就要把成本往產品端傳導。按照最低1.5倍的傳導率計算，老百姓將付出一萬多億的代價。

如果兩個月里貸款利率上升一個百分點，就相當于央行在兩個月之內連續四次加息。在經濟下行壓力很大的過程中，連續四次加息，估計至少要把GDP的增幅向下拉一個百分點。這不是小事。為了一個雞蛋摔了3000多個雞蛋，這樣的產品是不是應該取締？

何為真正的金融創新？“不能增加實體經濟的成本”

記者：你之前提到，余額寶不能代表互聯網金融的創新？

鈕文新：是，互聯網金融的創新必須服務實體經濟，監管層已經明確了這個原則。二是不能干擾國家的宏觀調控和金融穩定，不破這個底線，任何事情都可以討論，這也是底線。

記者：你覺得什么樣的產品才算互聯網金融的創新？

鈕文新：我沒有反對互聯網金融，互聯網僅僅是一種工具，能干什么大家可以討論，但必須是降低成本的方向，不能增加實體經濟成本。第二，個性化服務方向，因為有了互聯網，可以產生更加個性化的金融產品，如果沒有這兩點，互聯網金融有什么意義呢？

華西都市報記者王繼高