央企*ST長(zhǎng)油成新規(guī)后退市第一股

*ST長(zhǎng)油作為“央企退市第一股”的命運(yùn)終成定局。4月11日，上交所在其網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于終止中國(guó)長(zhǎng)江航運(yùn)集團(tuán)南京油運(yùn)股份有限公司股票上市交易的公告》，稱經(jīng)上交所上市委員會(huì)審核，決定終止*ST長(zhǎng)油股票上市交易。

根據(jù)規(guī)定，*ST長(zhǎng)油將于4月21日開始在退市整理期交易的“首秀”。雖然退市新規(guī)設(shè)置的重新上市制度讓*ST長(zhǎng)油有可能“卷土重來”，但其提交重新上市申請(qǐng)最早也要到2016年。

退市新規(guī)后強(qiáng)制退市首例

昨日下午收盤后，上交所網(wǎng)站出現(xiàn)一則公告，宣布終止*ST長(zhǎng)油股票上市交易，該公告落款時(shí)間為2014年4月11日。*ST長(zhǎng)油由此成為2012年退市新規(guī)實(shí)施以來，滬深兩市第一家被強(qiáng)制退市的公司。

*ST長(zhǎng)油遭遇退市，其實(shí)是在意料之中的。因?yàn)檫B續(xù)三年虧損，*ST長(zhǎng)油于2013年5月14日起被暫停上市。然而，不同于一般企業(yè)暫停上市階段的“生死時(shí)速”，*ST長(zhǎng)油卻并無重組、重整等大動(dòng)作，被外界寄予厚望的公司實(shí)際控制人——央企中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)未有實(shí)質(zhì)性的運(yùn)作，以幫助公司快速“起死回生”。2013年*ST長(zhǎng)油虧損達(dá)到59.22億元，期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)20.97億元，且2013年度財(cái)務(wù)報(bào)表被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。

根據(jù)上市規(guī)則，因連續(xù)虧損原因公司股票被暫停上市后，公司披露的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在扣非后的凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值、期末凈資產(chǎn)為負(fù)值、營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元或者被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具保留意見、無法表示意見、否定意見的審計(jì)報(bào)告等四種情形之一的，由上交所決定終止其股票上市。由此，基于規(guī)則和公司的實(shí)際情況，上交所根據(jù)上市委員會(huì)的審核意見，依法作出了*ST長(zhǎng)油股票終止上市的決定。

不過， *ST長(zhǎng)油亦有最后表達(dá)“主張”的權(quán)利，若公司對(duì)上交所作出的終止上市決定不服，可以在決定公告之日起五個(gè)交易日內(nèi)，向上交所申請(qǐng)復(fù)核。

退市整理期迎來“首秀”

隨著*ST長(zhǎng)油被作出終止上市決定，退市新規(guī)下創(chuàng)設(shè)的“退市整理期”也終于迎來了第一個(gè)案例。根據(jù)規(guī)定，*ST長(zhǎng)油股票將從4月21日起進(jìn)入退市整理期交易。

在退市整理期的交易，存在諸多需要注意之處。上交所指出，參與*ST長(zhǎng)油退市整理期交易的投資者，需以書面或電子形式簽署《退市整理股票風(fēng)險(xiǎn)揭示書》；同時(shí)，投資者可在上交所風(fēng)險(xiǎn)警示板中查閱*ST長(zhǎng)油進(jìn)入退市整理期交易的信息。整理期內(nèi)，公司股票簡(jiǎn)稱將由“*ST長(zhǎng)油”變更為“退市長(zhǎng)油”，價(jià)格的漲跌幅限制為10%，不同于風(fēng)險(xiǎn)警示板其他股票的5%。此外，退市整理期的交易期限為30個(gè)交易日，在退市整理期內(nèi)全天停牌的，停牌期間不計(jì)入退市整理期，但全天停牌天數(shù)累計(jì)不得超過5個(gè)交易日。

因此，由于退市整理期屆滿及其摘牌的最終日期將受實(shí)際停牌天數(shù)影響而變化，“退市長(zhǎng)油”股票摘牌日具有不確定性。在“退市長(zhǎng)油”退市整理期間，上交所將每日公布當(dāng)日買入、賣出金額最大的五家會(huì)員證券營(yíng)業(yè)部的名稱及各自的買入、賣出金額。同時(shí)，根據(jù)規(guī)定，公司在退市整理期間不得籌劃或者實(shí)施重大資產(chǎn)重組。

不過，根據(jù)*ST長(zhǎng)油今日的公告，如不考慮全天停牌因素，預(yù)計(jì)最后交易日期為2014年6月4日。此前，在2014年3月28日，*ST長(zhǎng)油曾收到控股股東南京長(zhǎng)江油運(yùn)公司承諾函，后者表示在退市整理期不減持公司股票。

待公司股票在退市整理期屆滿后的次日，上交所將對(duì)其予以摘牌。需要注意的是，*ST長(zhǎng)油股票被終止上市后，公司應(yīng)當(dāng)保證其股票在退市整理期屆滿之日后的45個(gè)交易日內(nèi)轉(zhuǎn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，投資者仍可通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓其持有的退市公司股票。

重新上市最早到2016年

作為退市新規(guī)下新設(shè)置的“重新上市”制度，為*ST長(zhǎng)油的“卷土重來”留下了制度空間。根據(jù)規(guī)則，*ST長(zhǎng)油終止上市后，如果滿足《股票上市規(guī)則》的重新上市申請(qǐng)條件，最早可在2016年向上交所提出重新上市申請(qǐng)。

那么，公司2013年異常的“平靜”和2013年末的突擊“大劑量”計(jì)提資產(chǎn)減值損失，是否是基于未來重新上市做準(zhǔn)備？其作為“央企”的身份，是否會(huì)成為吸引投資者參與退市整理期交易的一大理由？一個(gè)無法忽略的因素是，A股市場(chǎng)上總是不乏“豪賭”者，一些*ST股在暫停上市前往往遭到搶籌，而這一次*ST長(zhǎng)油在退市整理期是否會(huì)重現(xiàn)這一幕，值得關(guān)注。

有分析人士指出，績(jī)差公司遭瘋搶的“異常”交易心態(tài)，與A股市場(chǎng)退市制度的不完善大有關(guān)聯(lián)，投資者往往無視*ST公司的高風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行非理性投資。

對(duì)此，上交所昨日表示，采取設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示板、對(duì)存在退市風(fēng)險(xiǎn)的公司另板交易；要求公司充分提示風(fēng)險(xiǎn)，明確對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)公司的退市預(yù)期等措施，就是為了幫助投資者理性選擇投資對(duì)象，積極有效地防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，這也直接關(guān)系到證券市場(chǎng)資源配置的效率，對(duì)于夯實(shí)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)具有重要意義。

上交所稱，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度從根本上保護(hù)了廣大投資者特別是中小投資者的利益，有利于維護(hù)市場(chǎng)正常秩序和上市公司質(zhì)量的整體提高。下一步，上交所將繼續(xù)按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，繼續(xù)研究完善并嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，推動(dòng)上市公司退市行為的市場(chǎng)化、法制化、常態(tài)化。