借道風險警示板 *ST長油將迎最后的瘋狂？

每經記者 李智

*ST長油（600087）未能“破繭重生”。頭頂央企的“金字招牌”，*ST長油在去年4月19日暫停上市的前一天，還吸引了上億資金涌入，帶著一個漲停板暫別A股。

然而，這些資金并沒有賭來*ST長油的“新生”，公司近15萬股東中的大多數，恐怕已經失去了再一次豪賭的勇氣，而唯一的“出路”，就是即將到來的退市整理期。

21日現身風險警示板/

上周五，上證所的一則公告，讓*ST長油再次成為整個A股市場關注的焦點。

上交所稱，*ST長油2010年、2011年和2012年三年連續虧損，公司股票自2013年5月14日起暫停上市。2014年3月22日，公司披露的2013年年度報告顯示，2013年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-59.22億元，2013年末歸屬于上市公司股東的凈資產為-20.97億元。信永中和會計師事務所對該公司2013年度財務報表出具了無法表示意見的審計報告。根據 《上海證券交易所股票上市規則》的相關規定，經上交所上市委員會審核，決定終止該公司股票上市交易。

上周六，*ST長油發布公告確認，公司將進入退市整理期交易階段，起始日為4月21日，退市整理期為三十個交易日。如不考慮全天停牌因素，預計最后交易日期為2014年6月4日（全天停牌的，停牌期間不計入退市整理期，預計的最后交易日期將順延）。需要指出的是，退市整理期公司股票將在上交所風險警示板交易，每日的漲跌幅限制為10%，證券代碼為“600087”，證券簡稱“退市長油”，并在退市整理期屆滿后的次日終止上市。

值得一提的是，對于期待*ST長油在最后時刻依靠重組“翻身”的投資者來說，這一希望也基本熄滅。因為*ST長油明確表示，公司股票在退市整理期交易期間，公司將不籌劃或實施重大資產重組事宜。

大股東承諾暫不減持/

在退市整理期交易期間，公司股價將如何演繹，成為市場關注焦點。不久之前，大股東南京長江油運公司承諾，在長航油運股票進入退市整理期交易期間，不減持所持公司股票。

從《每日經濟新聞》記者了解的情況來看，雖然大股東承諾 “不減持”，但目前各方對于*ST長油走勢判斷幾乎呈現“一邊倒”的情況。一方面，*ST長油目前的情況并不樂觀，公司因為巨額計提等原因巨虧近60億元，已經處于資不抵債的狀態。更重要的是，根據目前的規定，滬市公司申請重新上市的一個重要條件，就是最近兩個會計年度經審計的凈利潤均為正值且累計超過2000萬元，這就意味著*ST長油即使能再次回歸A股，時間也可能在2016年以后。

從公司年報披露的信息來看，*ST長油截至去年末前十大股東中，除了南京長江油運公司、中國長江航運集團南京金陵船廠、南京港集團（三者為關聯方），以及三一集團外，其余六位均為個人投資者。記者注意到，目前不少持有公司股票的投資者都表示會選擇賣出。

一位業內人士表示，*ST長油進入恢復交易之初，必然面臨較大的拋壓，對于普通投資者來說，風險遠遠大于機會。

另類“回歸”引關注/

實際上，*ST長油此前已經預測2013年將出現巨虧，各方對于公司退市也早有預期，然而當消息最終確認之時，還是引來了整個A股市場的矚目。

一方面，是由于*ST長油的“央企”身份，正是因為公司背靠中國長江航運（集團）總公司，即使是在公司去年即將暫停上市之前，還引來了不少資金“豪賭”，帶著一個華麗的漲停板暫別A股。另一方面，*ST長油即將以進入風險警示板交易的“另類”方式再次回歸，也就成為了各方關注的焦點。

根據2013年最新修訂的 《上海證券交易所股票上市規則》以及《上海證券交易所退市整理期業務實施細則》，上交所對上市公司股票作出終止上市的決定之日后，在五個交易日屆滿的下一交易日起，相關公司股票進入退市整理期，交易期限為三十個交易日 （期內全天停牌的不計入退市整理期）。在退市整理期間，公司股票進入上交所風險警示板交易。而在上市公司股票在退市整理期屆滿后的次日終止上市，交易所對其予以摘牌，公司股票也轉入場外交易市場進行轉讓。

另外需要指出的是，風險警示板交易也有些特殊之處。根據《上海證券交易所風險警示板股票交易暫行辦法》，投資者如果要買入退市整理股票，必須要以書面或電子形式分別簽署《退市整理股票風險揭示書》。股票退市整理期間，上交所也將公布其當日買入、賣出金額最大的5家會員證券營業部的名稱及其各自的買入、賣出金額。而且交易所也要求會員單位在每個交易日開市前，向客戶提示相關股票的剩余交易日等信息。

績差股敲響警鐘/

近年來，A股市場上頻頻出現的“不死鳥”，成為了資金豪賭最大的信心所在，同時也引發了不少爭議。《每日經濟新聞》記者此前曾經報道，證監會主席肖鋼在接受媒體采訪時曾表示，退市制度的改革已經好多年，總方向是要逐步形成市場化、多元化和常態化的退市機制。而身為央企的*ST長油即將面臨的退市命運，也為走在退市以及暫停上市邊緣之上的績差股，敲響了警鐘。

根據上證所目前的規定，出現暫停上市后，公司披露的最近一個會計年度經審計的財務會計報告存在扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者為負值、期末凈資產為負值、營業收入低于1000萬元，或者被會計師事務所出具保留意見、無法表示意見、否定意見的審計報告等四種情形之一，均將終止股票上市。除了*ST長油以外，目前滬深兩市僅有*ST金泰和*ST鋅業兩只個股處于暫停上市狀態中，不過暫時沒有直面退市的危機。

而與退市相比，在上市公司年報正在陸續披露的當前，因為可能出現的連續三年虧損，而面臨暫停上市風險的*ST股則有不少，值得投資者警惕。比如*ST長油的“同門手足”，已經因為重整而停牌的*ST鳳凰，剛披露的業績快報顯示，2013年再次巨虧逾45億元。公司此前也提示，如果2013年全年經審計的公司凈利潤為負數或期末凈資產為負，公司股票可能被深圳證券交易所暫停上市。

當然，即使目前心存憂慮，但是持有*ST鳳凰投資者也因為公司停牌而無法賣出。與之相比，*ST超日、*ST二重、*ST國恒的股東們則還有機會選擇。雖然上述三家公司均已經公告預測2013年將繼續虧損，并等待交易所是否對公司股票進行暫停上市處理的決定，但公司股票暫未停牌。從時間上來看，*ST超日年報披露預約披露時間為4月28日，而*ST二重和*ST國恒則是4月29日，留給持有公司股份投資者作出決定的時間已經不多。