*ST長油退市尷尬：小股東問責管理層 大股東打算退到新三板

本報記者張學光

見習記者王俊仙北京、南京報道

4月15日晚間，有消息開始傳出證監會將重啟IPO發審會，隨后，開始有投資者將當天上證指數的大跌歸咎于消息的提前泄露，弄得證監會不得不緊急出面澄清。

上市難，退市也難，被夾在中間的證監會左右為難。

幾天前，記者和一位證券人士站在北京金融街富凱大廈對面等車，他向記者談起，每天來來往往于金融街上的基本都是證券金融從業者，證監會所在的富凱大廈門口隔三差五上演的股民“拉橫幅”，他們也已經習以為常。“去年昌九生化的股民來鬧過，今年長油的股民也來過。”

也正是出于打破這種困局的考慮，證監會的改革方向上也著力于此。今年兩會期間，證監會主席肖鋼在接受記者采訪時表示，未來的總體目標就是建立市場化、多元化、常態化的退市機制，所謂常態化的退市機制就是要“有進有退”，而對于常態化退市機制的一個保障條件，就是要建立多層次市場間的轉板制度。

不能告只有鬧

在*ST長油的小股東眼中，*ST長油（600087）就是在建立常態化退市機制中第一個被拉出來“祭旗”的。從2012年退市新規出臺以來，因為業績連續虧損而觸發退市條件的上市公司，*ST長油還是第一家，而且，也是第一家被退市的央企。

3月22日，*ST長油公布2013年度財報，當期公司歸屬母公司所有者的凈利潤巨虧59.22億元，這意味著，已經被上交所暫停上市一年的*ST長油將被終止上市。

按照退市規則，從4月21日開始，*ST長油將更名為“退市長油”進入到退市整理期交易，退市整理期為30個交易日，如果其間沒有進行全天停牌，公司最快將在6月4日終止在上交所的交易。

可以想象，已經停牌近一年的*ST長油在4月21日一旦復牌交易，慌不擇路的股民出逃將導致公司股價出現暴跌。

已經瀕臨絕境的小股東希望制止這一切的發生。

3月20日，在*ST長油今年的第一次臨時股東大會上，原本的審議程序被來自全國各地的15名中小股東打亂，股民開始向公司高管連連發難，最終，公司方面做出承諾，保證在進入到退市整理期內不會進行減持。

訴求并未得到全部滿足的*ST長油股民，行為變得愈加極端，3月31日，二十幾名股東聚集在上交所門前“拉橫幅”；10天之后，這些股民再次出現在北京金融街的證監會門前；4月15日，*ST長油的幾名小股東再次聯名委托律師將一份律師函發往上市公司，要求公司撤回已經公布的年報重新審查。

“我今天上午剛剛收到短信回復，他們已經收到律師函了，但是目前還沒有收到他們的回復。”4月16日，接受此次委托的上海偉聚律師事務所康勇律師在電話中告訴記者。目前，聯名維權的長油小股東僅委托康勇送交律師函，還沒有進行訴訟委托。

“從取證的角度來說，很多證據律師是拿不到的，肯定不如監管層出面有效，所以股民才希望監管層能出面，借助行政力量調查此事。”康勇在電話中告訴記者。

但是，恰恰在這一問題上似乎進入到了一個死結，股民拿不出實質性的證據能夠證明上市公司存在違規行為，而監管層的態度是：“如果投資者掌握了上市公司信息披露虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的證據，可以向上交所或證券監管機關投訴。”

股民無法授權律師訴訟委托也有情可原，此前有證券維權律師向記者解釋，按照目前的證券維權案例，如果沒有行政部門出具的正式處罰結論，法院也不會受理股民的訴訟請求。

“法院沒法接，畢竟法院不是一個調查機構，只是對控辯雙方進行一個評判，事實上目前監管機構是承擔了一部分司法權的。”知名證券維權律師宋一欣此前在接受記者采訪時認為。

在3月31日接待*ST長油的中小股東時，上交所負責人也給出建議，“現行上市公司監管制度為保護中小投資者權利提供了諸多途徑，單獨或者合計持有公司10%以上股份的股東有權向董事會請求召開臨時股東大會，獨立董事可以聘請外部審計機構和咨詢機構等。”

小股東不認可

不能告，只有鬧，這也是*ST長油小股東的無奈。

就在*ST長油3月22日公布年報后不久，作為中小股東代表的廖亦冰開始在網上發起了《（征集簽名）請暫緩“長油”終止上市請愿書》的活動，他告訴記者，有近百名股民與他聯系“維權”事宜。

在上交所安排負責人對*ST長油的小股東代表提問進行了解答之后，并未得到這些小股東的認可，“我們還是覺得長油的虧損存在貓膩。”

“其實我們明知道去上交所抗議是沒用的，但是我們還是要去，就是想弄清楚為什么退市。”接受記者采訪的肖英是來自江蘇宿遷的一位普通農民。

“我們現在還準備提請召開臨時股東會，我們想問問高管，問題到底出現在什么地方，希望他們能給出詳盡的解釋。”4月3日，剛回到國內的陳慶桃也向《華夏時報》記者表示質疑，陳目前持有上市公司777.7萬股，是*ST長油的第四大股東，也是最大的自然人股東，在他看來，公司管理層沒有把經營搞好。

小股東的抱怨讓*ST長油的管理層也十分委屈。

“我可以很負責任地講，長油暫停上市后，我們一天也沒有閑著，天天都在忙。”*ST長油的董秘曾善柱指著自己和總經理李萬錦這一年來多出來的一頭白發說道。

坐在旁邊的李萬錦接過話來，“不管是小股東還是大股東，股東的利益是一致的，請相信我們能最大程度地維護股東的權益。”

但是，在場的小股東并不這么認為，在他們看來，作為央企的上市公司和廣大中小股東在利益追求上并不一致。

這種利益的沖突在2月20日的公司董事會通過一項決議之后再次引爆。當天，董事會通過了《關于對VLCC船舶計提資產減值準備的議案》和《關于對10艘長期期租VLCC計提預計負債的議案》，這直接導致公司在2013年的凈利潤將從此前預告的虧損12.7億元擴大為巨虧59.19億元。

“之前公司也沒說要計提，今年2月底突然公告要對VLCC船舶計提資產減值，還一下子計提幾十億元，明擺著就是做虧損，讓上市公司退市。”陳慶桃認為。

退市后欲奮斗轉板

而當不少小股東還在四處奔走，尋求最后一絲希望的時候，上市公司方面已經開始做最壞的打算。

“如果去年虧兩三億還好辦，但是現在做不到，12億元的虧損彌補不過來。”在3月20日臨時股東會上*ST長油董事長朱寧表示。

按照退市程序，在完成退市整理期交易之后，公司將進入到全國中小企業股份轉讓系統，也就是新三板進行交易，去年從深交所被退市的*ST創智和*ST炎黃目前也在這一系統交易。數據顯示，目前總計有58家兩網公司（原證券公司代辦股份轉讓系統掛牌的STAQ、NET 系統公司）和退市公司在這一市場交易，而*ST長油也將成為新三板迎來的第一家央企。

在4月15日新三板舉辦的媒體通氣會上，相關負責人也向媒體證實，按照程序*ST長油將于8月份左右開始在新三板掛牌交易。

事實上，進入到三板交易之后，雖然成交量急劇萎縮，但是這些上市公司并沒有閑著，去年底，從主板退市到三板市場的*ST炎黃實際控制人將公司的控制權進行了轉讓，而新晉實際控制人承諾未來將逐步注入旗下的化工資產，完成對公司的重大資產重組。

但是，從目前已經由三板轉板到深交所創業板上市的8家上市公司來看，其轉板的途徑仍舊是通過IPO審核，還難以直接公開發行轉板。

此前，新三板的相關部門負責人也向記者表示，他們正在努力推進三板市場與主板之間的轉板機制，“哪怕先有一家也好。”

在今年兩會期間，肖鋼主席面對媒體亦表示，多層次市場間的轉板制度也是證監會今年改革的重點工作之一，退市改革及轉板機制的方案都將力爭在今年出臺。

至于*ST長油下一步是否回歸主板，朱寧稱已向股東做出表態，“長油退市后，將出現兩種情況，一種是長期退市，我不希望這樣；另一個也是我們未來的堅定目標，就是讓公司兩到三年內盈利，實現重新上市。我們現在努力做到可持續發展，這樣重新上市時，就不會像這幾年這樣折騰了。”