7.4% 首季GDP增長減速 但“沒有越出上下限”

廣受關注的中國一季度宏觀經濟數據終于浮出水面。

昨日（4月16日），國家統計局公布數據，初步核算，一季度國內生產總值128213億元，按可比價格計算，同比增長7.4%。分產業看，第一產業增加值7776億元，同比增長3.5%；第二產業增加值57587億元，增長7.3%；第三產業增加值62850億元，增長7.8%。從環比看，一季度國內生產總值增長1.4%。國民經濟開局平穩，總體良好。

國家統計局新聞發言人盛來運表示，今年的經濟增速目標區間是7.5%左右，稍微低一點、高一點都是在區間范圍之內。從全世界范圍來講，7.4%的速度也是比較高的速度。

昨日晚間，國務院常務會議新聞稿中明確稱，今年一季度，我國經濟開局平穩，經濟增速、就業、物價等主要經濟指標處于年度預期目標范圍，沒有越出上下限，經濟運行繼續保持在合理區間。

在政策取向上，交通銀行首席經濟學家連平說，政府針對一季度經濟增速放緩已經出臺了系列融合調結構和促改革的穩增長政策，這些政策已經開始起作用，3月份一些宏觀數據已經出現改善跡象。

一季度經濟增速放緩至7.4%/

前3個月，我國固定資產投資68322億元，同比名義增長17.6%，增幅比上年同期回落3.3個百分點。

連平告訴《每日經濟新聞》記者，資金是制約投資增長的主要因素。1~3月投資資金來源增速為12.8%，比去年同期回落6.8個百分點，其中，國家預算資金增長18.2%，國內貸款增長15.3%，自籌資金增長15.6%，利用外資下降6.2%。

此前海關發布的一季度出口數據呈現負增長，盛來運表示，今年以來，美國遭遇“嚴冬”，新興經濟體受金融等因素影響，下行壓力比較大，不可避免地影響到我國的出口。

渣打銀行宏觀分析師李煒告訴《每日經濟新聞》記者，經濟增長腳步放緩的深層次原因還是經濟增速在向潛在增長率靠近，傳統行業在經濟總盤子中占比仍然較大，并且態勢不佳，結構調整仍是進行時。

這點可以從與GDP高度相關的工業增加值數據中得以印證。一季度，全國規模以上工業增加值按可比價格計算同比增長8.7%，增幅比上年同期回落0.8個百分點。

盛來運表示，今年以來各級政府加大了淘汰落后產能的力度，也加大了環境污染治理的力度。一些地方寧愿把經濟增速降下來，也要追求綠色發展、追求可持續發展，這是值得鼓勵的。

經濟仍處于合理區間/

今年以來，國務院總理李克強已經多次闡述“區間調控”概念，因此經濟增速是否處于合理區間成為衡量經濟運行的關鍵。

盛來運說，更重要的是看就業和收入，穩增長的目的是為了保就業，保就業的目的是為了保民生。從就業、收入這些方面的指標來看，一季度情況總體還是不錯的。“國家統計局調查失業率的數據，雖然沒有對外發布，但是從內部掌握的情況來看，總體是穩定的。”

銀河證券首席總裁顧問左小蕾表示，7.4%的GDP增速在合理區間之內，零點幾個百分點的確不需要糾結，經濟有自己的規律，特別是季節性因素的影響，7.5%也只是一個引導指標，并不是達不到就會出問題。

聯訊證券宏觀分析師楊為敩告訴《每日經濟新聞》記者，之所以會出現這一情況，主要在于服務業對實體經濟存在超預期的拉動作用。改革政策所提及的城鄉土地流轉以及城鎮化政策已經在部分地區得以實行，并且已經體現在價格因素上。他說，這部分因供給釋放出的需求很可能長期成為經濟轉型陣痛期的最大托底力量，但由于二、三產業的彈性商值尚維持在穩定位置上，故短期經濟難以脫離工業波動的約束。

盛來運在新聞發布會上也和大家分享了一些結構調整的成果，其中包含一季度第三產業增加值占GDP的比重達到49%，比去年同期提高了1.1個百分點。第三產業的增長速度比第二產業的增長速度高0.5個百分點。

“一季度經濟增速穩中略緩，但運行在合理的區間，并且經濟穩中有進、穩中向好的態勢沒有發生根本的改變，仍在向宏觀調控的預期方向發展。”盛來運表示。

銀河證券首席經濟學家潘向東告訴《每日經濟新聞》記者，我國經濟潛力很大，問題也不少，增長面臨著資源、資金、人口等各種瓶頸，雖然轉型改革是出路，但這又會給短期經濟帶來陣痛。

二季度經濟將企穩回升/

連平表示，近期政府已經出臺系列結合調結構和促改革的穩增長政策，政策的微調可能對二季度經濟增長產生穩定作用，我國經濟增長有出現企穩回升的可能性。

中信證券給出了同樣的判斷，該機構認為，隨著一系列改革政策的陸續落實，全年經濟不會一路下滑，而將呈現前低后穩的格局，全年增長7.5%左右。

從經濟運行數據來看，好轉跡象已經開始出現。3月份的基礎設施投資和制造業投資增速相比1~2月份已經有所回升，其中基礎設施投資1~3月份的累計同比增速比1~2月份回升了2.1個百分點，制造業投資1~3月份累計增速則比1~2月份回升了0.1個百分點。

一位接近決策層人士告訴《每日經濟新聞》記者，目前的政策儲備和去年以來宏觀經濟的調控經驗足以使得經濟在合理預調微調范圍內即可保證在合理區間運行，并為改革留出空間。

中國人民大學經濟學院副院長劉元春說，為了發揮積極財政的作用，在執行年度預算框架下，應適當加快財政支出進度。

事實也是如此，今年1~2月，我國財政收大于支7853億元，盈余額同比大幅增加1533億元，財政政策對經濟是緊縮性的。3月份固定資產投資資金來源中的國家預算內資金同比增速已經從2月份的5.3%大幅提升至18.2%。

而在貨幣政策方面，李煒認為，目前穩增長是宏觀調控中較為關鍵的內容，改革更多是為中長期發展積蓄動力，而短期貨幣政策適當放松對經濟的拉動會較為明顯。“如果投資項目沒有資金驅動也很難落地，央行可以適時下調存準率。”