中信整體上市或創最快交易紀錄 總部將遷往香港

最近在兩地熱火朝天的除了“滬港通”就是中信集團整體上市這一引人關注的交易案了。在近期頻傳李嘉誠長實系撤資、阿里巴巴棄港赴美的背景下，中信集團為今年港股市場端上的“紅籌盛宴”4月16日正式開席。

“交易結果很震撼，過程很低調，時間很迅速。”這是一名券商分析師對該交易特點的總結。從披露公告到敲定上市細節，中信集團只用了不到半個月的時間。而據《第一財經日報》了解，中信方面給出的最終預期時間表是交易完成不晚于8月29日，交易完成后中信泰富將更名為中國中信有限公司。如此推算，四個多月的“快捷上市”或創下最快捷交易時間的紀錄。

除最晚完成交易時間，中信泰富方面披露的已定的兩個預期時間節點還有，不遲于2014年5月14日派發股東通函，2014年6月3日召開特別股東大會。

隨著中信集團注資交易的完成，其管理和運營重心將自然移到香港。針對關于中信集團“遷往香港”的說法，中信集團董事長常振明4月16日在香港的發布會上稱，不選擇在香港直接IPO是“長期的考慮”，并且肯定中信集團注資香港中信泰富后，“新中信”的總部當然要在香港。

收購詳情公布

自2008年啟動的中信集團整體上市，隨著今年3月26日的一紙公告變得清晰，繼而又隨著4月16日的新聞發布會正式落實交易細節。

昨日公布的方案顯示，中信泰富和中信集團簽訂股份轉讓協議，以對價人民幣2269億元（2865億港元）收購中信集團的主要業務平臺中國中信股份有限公司（下稱“中信股份”）100%股權。不過中信泰富方面表示：“本次收購須待獨立股東在特別股東大會通過決議予以批準以及獲得相關監管部門的批準。”

據《第一財經日報》了解，此次交易對價約人民幣2269億元（2865億港元），支付方式主要為兩種，以向中信集團發行對價股份約1770億元，另外通過發行配售股份向中信集團支付現金對價約人民幣499億元，發行價格為每股13.48港元。

“中信泰富收購中信股份確實是評估價值要高于賬面價值。”常振明說。截至去年年底，中信股份凈資產為2250億元人民幣，在中信集團總資產中所占比率超過90%。中信集團持有中信泰富57.51%股份。

結合獨立評估師作出的評估，中信股份的估值為2269億元，較經審計的賬面凈資產值增值0.8%，而“新”中信的市凈率為0.9倍，比市場平均的1.2倍較低，反映估值尚算合理。而這一交易的完成將給中信泰富的凈資產帶來擴大超過四倍的影響，中信泰富持續經營業務的每股盈利將由1.51港元增至1.94港元，增幅達28.5%。

交易完成后，公眾股占比將為15%至25%。而根據香港聯交所規定，公眾持股量少于25%將會觸動收購要約。但據常振明介紹，香港方面特地批準公司保持15%至25%的公眾流通量，以符合上市流動性。

所以此時公司必須配發價值約499億元的新股，公司傾向于向機構投資者配售這部分股份，目前已經有國內國際的投資者在接觸。而早前有傳聞稱，淡馬錫可能成為公司策略股東，但常振明不予評論，只透露最快5月股東通函后才會有具體名單。

國企改革布局

中信集團整體上市一說從一開始就不僅僅是一項普通的交易，而是國企改革的一項重要布局。有業內人士稱，中信股份實際上就是中信集團為實現整體上市而設立的股份有限公司。

常振明表示：“十八屆三中全會界定了不同企業功能和混合所有制，我們作為國企改革也是一次新的嘗試。整個中信到香港上市或說注資到香港，則有利于促進國企改革和下一步商業模式的創新，亦是混合所有制的實踐。”

日前中信證券董事長王東明稱，如今中國企業陸續走出去，中信集團成為“第一個吃螃蟹的人”，在走出去的大潮中盡早實踐三中全會提出的混合所有制。

隨著中信集團注資交易的完成，其管理和運營重心將自然移到香港。對于總部問題，常振明表示，既然注資到香港，等于原來的中信泰富也就變成中信股份了，當然中信股份也就是香港的公司，因此從法律上來說，從監管等方面而言，“新中信”都是一個香港的公司，總部當然是要放在香港。他相信目前這樣對中信泰富、中信股份都是雙贏的局面。

目前中信集團在港已有六家上市公司，常振明表示：“中信股份旗下上市公司眾多，交易的目的在于為中信控股公司帶來更多價值。公司內部透過資本配置，哪個業務效率更高，也能帶動其他業務產生高附加值收益，相信這樣的跨業務協同效應會慢慢發揮。”