外媒：機構投資者反對阿里巴巴股權結構

鳳凰財經綜合 據《金融時報》16日消息，一些投資者認為，公司治理的不完善，應當讓阿里巴巴(Alibaba)的估值折價近五分之一。這些投資者同時認為，香港不應為招攬更多公司前去上市，而接受阿里巴巴那樣的非常規股權結構。

這是昨日公布的一項針對全球大型機構投資者的調查結果。中國電商集團阿里巴巴計劃于今年晚些時候在紐約上市。近幾周來，全球科技股大幅下跌，因為市場擔心它們估值已經過高。

預計阿里巴巴將在未來幾周內提交首次公開發行(IPO)文件，這可能成為自2012年Facebook上市以來規模最大的一次IPO。

紐約投資者更容易接受阿里巴巴提議的治理結構，即由阿里巴巴自行選出的經理人與創始人組成的合伙人團隊來提名董事會的多數董事。

去年，在香港監管當局拒絕接受阿里巴巴的這種非常規治理結構之后，阿里巴巴放棄了在港上市的計劃。

阿里巴巴赴紐約上市的決定打擊了香港股市，引發了要求香港當局考慮放寬其嚴格的同股同權制度的呼聲。

預計港交所不久后將就此問題征求各界意見，因為有人建議港交所放寬對“創新型”公司的規則。

但在上述調查中，61%的受訪基金經理表示，他們無法確定“創新型”應包含哪些因素；逾80%的受訪者表示，香港不必修訂當前上市規則。半數以上受訪者表示，如果這種非常規股權結構成為普遍現象，他們將調低所有在港上市股票的估值。

此次調查是由亞洲公司治理協會(Asian Corporate Governance Association)進行的，調查對象為54家投資機構，其管理的資產總額達14萬億美元。

一位受訪者提到了給“創新型”下定義的諸多困難：“從香港角度看，我可能會把創新型公司定義為，主要所有者希望賣掉公司獲得財務收益、但又不喪失公司經營控制權的公司。”

逾70%的受訪者表示，如果阿里巴巴以其此前提議的合伙制結構上市，他們要么會調低其估值，要么根本不會買入。

這些投資者認為，若以上述合伙制結構上市，阿里巴巴估值應有19%的折價。亞洲公司治理協會秘書長艾哲明(Jamie Allen)表示，這個數值接近該協會預期值的兩倍。

“我們預計估值折價幅度約為10%，”他說：“我們不是反對阿里巴巴公司本身，我們只是不支持他們以特殊合伙制結構上市的想法。”

逾90%的受訪者反對允許以特殊合伙制結構上市，逾98%的受訪者反對雙層股權結構。

Facebook、亞馬遜(Amazon)和中國的騰訊(Tencent)的股價較3月高位已下跌至少16%。這幾家公司都被認為是對阿里巴巴作估值的潛在基準。

阿里巴巴回應該調查結果稱：“集團致力于為香港發展成為企業家創新和成功的基地做出貢獻，并歡迎與這使命一致的所有觀點；我們尊重香港的政策，將繼續密切關注和支持這里的創新和發展進程。”