楊凱生：余額寶高流動性高收益有違金融規律

楊凱生 圖片

鳳凰財經訊 2014中國綠公司年會“改變的年代：現實與遠見”于20日至22日在廣西南寧舉行。在21日上午舉辦的“銀行業：沖擊與機會”論壇上，原工商銀行行長楊凱生在談到余額寶等互聯網金融時表示，余額寶低風險高收益，高流動性、高收益，我總覺得這里面的道理我還沒有琢磨透。

他表示，有兩條金融的基本規律，或者經濟的基本不會被顛覆的，風險和收益高度相關，高風險伴隨高收益，高收益也蘊含著高風險，這條任何時候不能忘。第二個基本規律，流動性強和收益率高低，也是相關的，通常來說流動性越強的產品，收益率應該越低。流動性越低的產品，收益率可能會越高。

這就是定期存款比活期存款利率高的基本原理，一百塊錢現鈔放到口袋里，流動性最強，但是沒有收益的，今天放著明天放著還是一百塊錢。

他表示，這兩條基本道理，無論產品怎么創新，似乎都不可能打破。所以對余額寶高流動性、高收益，總覺得這里面的道理還沒有琢磨透。

以下是楊凱生的發言實錄：　

主持人陳龍：

最后一個問題，余額寶應該怎么去監管，這個是大家都很關心的，應該有準備金、資本金，或者它就是貨幣基金，因為它的投資標地已經受到限制了，還有一個角度，比如說證監會，其實是監管貨幣基金的，也許可以限制余額寶這樣的“寶寶”在銀行里面放多少錢的上限有幾個可能角度，聽楊行長講講一下，怎么去監管這樣的“寶寶”？

楊凱生：

這個問題似乎問幾個監管部門更確切一點，問銀監會、證監會，過去銀監會有規定，貨幣基金投資方向，固定收益多少，占銀行存款規定不能超過多少。

主持人陳龍：

30%。

楊凱生：

現在這些都突破了，將來怎么監管，我想監管部門會研究吧。我們期待著更完善的監管規則的出臺，這個因為本身對這些產品的自身發展也是有好處，并不是為了打壓它，不讓它發展，對于這些產品健康發展、可持續發展也是有好處的。

主持人陳龍：

問一個更具體問題，其實像美國的貨幣基金，也是T+0，沒有準備金要求，因為不是銀行，是貨幣基金，有的人說因為流動性或者別的原因，需要準備金，有的人覺得不需要，美國是這樣，投資標地很限制，你們的角度、銀行角度來說，如果從公平競爭或者別的安全性考慮，你們會怎么看？

楊凱生：

其實拋開具體的產品、問題，我覺得說來說去有兩條金融的基本規律，或者經濟的基本不會被顛覆的，風險和收益高度相關，高風險伴隨高收益，高收益也蘊含著高風險，這條任何時候不能忘，第二個基本規律，流動性強和收益率高低，也是相關的，通常來說流動性越強的產品，收益率應該越低。流動性越低的產品，收益率可能會越高。這就是定期存款比活期存款利率高的基本原理，一百塊錢現鈔放到口袋里，流動性最強，但是沒有收益的，今天放著明天放著還是一百塊錢，所以這兩條基本道理，無論產品怎么創新，似乎都不可能打破。所以低風險高收益，高流動性、高收益，我總覺得這里面的道理我還沒有琢磨透。