華潤(rùn)緊急換帥 傅育寧肩負(fù)新舊課題

由于宋林時(shí)代戛然而止，而央企改革方興未艾，傅育寧將在新舊課題之間完成使命。借助他在招商局集團(tuán)管理下屬金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，華潤(rùn)能否在產(chǎn)融結(jié)合上走得更遠(yuǎn)？

4月23日上午，華潤(rùn)集團(tuán)在香港召開(kāi)集團(tuán)全體領(lǐng)導(dǎo)、各部室、戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元、一級(jí)利潤(rùn)中心主要負(fù)責(zé)人會(huì)議，宣布原招商局集團(tuán)董事長(zhǎng)傅育寧任華潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)。一周前，原董事長(zhǎng)宋林被中紀(jì)委調(diào)查。

接近華潤(rùn)集團(tuán)的分析人士認(rèn)為，如此迅速地任命新董事長(zhǎng)，顯示了國(guó)資委對(duì)華潤(rùn)這家大型央企的重視，以及保持公司穩(wěn)定的意愿；而接任者傅育寧，可以說(shuō)是目前相對(duì)來(lái)講最為合適的人選。

內(nèi)地和香港市場(chǎng)也在關(guān)注，傅育寧接手華潤(rùn)之后，華潤(rùn)過(guò)往的一系列戰(zhàn)略是否會(huì)發(fā)生改變？正在籌備中的華潤(rùn)醫(yī)藥整體上市是否受阻？未來(lái)的華潤(rùn)將走向何處？

華潤(rùn)醫(yī)藥、華潤(rùn)置地等華潤(rùn)集團(tuán)旗下相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)人士均表示，更換董事長(zhǎng)對(duì)公司業(yè)務(wù)目前并未有影響。

截至4月23日收盤(pán)，資本市場(chǎng)給出了積極反應(yīng)：華潤(rùn)系在香港上市的五家公司股價(jià)開(kāi)始止跌回升，其中華潤(rùn)電力報(bào)收19.46港元，升2.53%。

華潤(rùn)醫(yī)藥整合繼續(xù)

有華潤(rùn)集團(tuán)內(nèi)部人士認(rèn)為，傅育寧空降接任華潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)，將有利于集團(tuán)管理團(tuán)隊(duì)軍心穩(wěn)定。“傅育寧的職業(yè)經(jīng)歷與宋林很相似，都是在港央企的領(lǐng)導(dǎo)人，都是從業(yè)務(wù)部門(mén)基層干起，一路升遷上來(lái)，比較重業(yè)務(wù)且務(wù)實(shí)，兩人也很熟。”該人士說(shuō)。

而此時(shí)，多年來(lái)以并購(gòu)整合著稱的華潤(rùn)集團(tuán)，其醫(yī)藥板塊的整合重組正值整體上市的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，而此時(shí)宋林“落馬”，陡然出現(xiàn)了一個(gè)變數(shù)。

據(jù)今年初華潤(rùn)高管透露，按照華潤(rùn)醫(yī)藥系各個(gè)公司的分工，以O(shè)TC為主業(yè)的紫竹藥業(yè)和以化學(xué)藥為主業(yè)的賽科藥業(yè)將在合適的時(shí)機(jī)分別注入華潤(rùn)三九和華潤(rùn)雙鶴。

4月初，華潤(rùn)醫(yī)藥系核心子公司華潤(rùn)三九、華潤(rùn)雙鶴雙雙停牌，意味著一度擱淺的華潤(rùn)醫(yī)藥制藥板塊的整合已經(jīng)重新啟動(dòng)。

按照華潤(rùn)的既定戰(zhàn)略，待醫(yī)藥板塊各一級(jí)子公司分工厘清、整合完畢之后，有意將制藥業(yè)務(wù)和醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)打包整體上市；而在此前，華潤(rùn)醫(yī)藥上市事宜一直由宋林推進(jìn)，業(yè)內(nèi)一度預(yù)期華潤(rùn)旗下醫(yī)藥板塊整體上市將會(huì)在2014年得以實(shí)現(xiàn)。

宋林“出事”后，對(duì)于外界傳言的華潤(rùn)醫(yī)藥上市將擱淺，轉(zhuǎn)而進(jìn)行集團(tuán)整體上市一事，華潤(rùn)多名內(nèi)部人士表示近期沒(méi)聽(tīng)說(shuō)，短期內(nèi)不太可能。

“華潤(rùn)集團(tuán)整體上市已經(jīng)傳了5年，未來(lái)可能成行，但不是現(xiàn)在，”前述分析人士說(shuō)。

華潤(rùn)醫(yī)藥官方則表示，集團(tuán)高管被查一事，對(duì)其上市計(jì)劃沒(méi)有太大影響，公司醫(yī)藥重組工作小組仍在進(jìn)行一系列相關(guān)整合工作。

蘭德咨詢總裁宋延慶分析認(rèn)為，宋林事件對(duì)于華潤(rùn)醫(yī)藥整體上市的結(jié)果不會(huì)有太大影響，只是時(shí)間表上或許不確定。

產(chǎn)融結(jié)合：傅育寧的新課題

宋林被中紀(jì)委帶走調(diào)查后，華潤(rùn)系在港上市公司連續(xù)數(shù)日陰跌，市值蒸發(fā)約百億。而在傅育寧宣布接任后，股價(jià)開(kāi)始回升。這似乎顯示了投資者對(duì)傅育寧接手華潤(rùn)的樂(lè)觀。

接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的業(yè)內(nèi)人士也大多表示，傅育寧幾乎是目前最合適的人選。理由是，招商局集團(tuán)和華潤(rùn)集團(tuán)同為在香港扎根多年的央企，兩者進(jìn)入的都是非壟斷行業(yè)，其多元化、市場(chǎng)化和國(guó)際化的業(yè)務(wù)布局和經(jīng)營(yíng)風(fēng)格有諸多類(lèi)似之處，傅育寧接手對(duì)于華潤(rùn)來(lái)說(shuō)是利好。

據(jù)招商局官網(wǎng)信息顯示，招商局集團(tuán)是國(guó)家駐港大型企業(yè)集團(tuán)。招商局旗下業(yè)務(wù)板塊包括銀行，地產(chǎn)，物流，輪船，港口等。

華潤(rùn)核心業(yè)務(wù)包括消費(fèi)品、電力、地產(chǎn)、醫(yī)藥、水泥、燃?xì)狻⒔鹑诘取Ｆ渲辛闶邸⑵【啤㈦娏Α⒌禺a(chǎn)、燃?xì)狻⑨t(yī)藥已建立行業(yè)領(lǐng)先地位。

“傅育寧在緊急之際接任華潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)，顯示了高層對(duì)他的信任，”北京蘭德咨詢總裁宋延慶表示，招商局在企業(yè)規(guī)模和盈利能力上相比華潤(rùn)集團(tuán)要好，由傅接管對(duì)華潤(rùn)未來(lái)的發(fā)展是很有利的；招商局特長(zhǎng)在金融領(lǐng)域，華潤(rùn)的特長(zhǎng)在貿(mào)易、實(shí)業(yè)領(lǐng)域，二者有較強(qiáng)的互補(bǔ)性。

“華潤(rùn)做實(shí)業(yè)更多，而招商更偏向于金融，”中原地產(chǎn)首席分析師張大偉提出了相似觀點(diǎn)，他認(rèn)為，招商在金融領(lǐng)域涉足時(shí)間較長(zhǎng)，其證券、銀行在業(yè)內(nèi)也具有較高的知名度和實(shí)力。隨著傅育寧的上任，未來(lái)華潤(rùn)會(huì)獲得新的發(fā)展空間。

而在此前接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)，宋林也承認(rèn)華潤(rùn)的金融平臺(tái)還在起步階段。華潤(rùn)集團(tuán)金融板塊主要是銀行、信托、基金等能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合的金融業(yè)務(wù)，未來(lái)也不會(huì)去擴(kuò)張?zhí)嗯c產(chǎn)融結(jié)合無(wú)關(guān)的金融領(lǐng)域。

產(chǎn)融結(jié)合，正是華潤(rùn)從寧高寧到宋林以來(lái)一直秉持的戰(zhàn)略，這一點(diǎn)會(huì)否因傅育寧的到來(lái)而改變？前述接近華潤(rùn)的分析人士認(rèn)為不會(huì)，“央企的戰(zhàn)略不是一個(gè)人可以決定的，華潤(rùn)的管理團(tuán)隊(duì)非常穩(wěn)定和專(zhuān)業(yè)，而且國(guó)資委也不希望一家央企朝令夕改，這些都決定了華潤(rùn)大的戰(zhàn)略方向不會(huì)變”。

2013年，華潤(rùn)集團(tuán)年報(bào)顯示其盈利，其中華潤(rùn)置地成為集團(tuán)內(nèi)第一大利潤(rùn)中心。宋延慶認(rèn)為，傅育寧接任董事長(zhǎng)后，將對(duì)華潤(rùn)置地加大支持力度，未來(lái)將加速其產(chǎn)融結(jié)合，使其做大做強(qiáng)。

宋林此前曾指出，華潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)難點(diǎn)在于營(yíng)業(yè)額和凈利潤(rùn)，營(yíng)業(yè)額的增長(zhǎng)點(diǎn)靠金融和醫(yī)藥，現(xiàn)在拉后腿的可能是零售。零售一旦經(jīng)營(yíng)吃力就要關(guān)店了，關(guān)店直接影響公司的營(yíng)業(yè)額；二是凈利潤(rùn)方面，我國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入次增長(zhǎng)周期，華潤(rùn)掙錢(qián)難度增大。

這兩個(gè)挑戰(zhàn)，依然是傅育寧將要面對(duì)的問(wèn)題。

中國(guó)淡馬錫？    

華潤(rùn)經(jīng)過(guò)此次變動(dòng)，未來(lái)會(huì)如何發(fā)展？

按照前任寧高寧、宋林的設(shè)想，華潤(rùn)一直想打造一個(gè)中國(guó)的GE、或者中國(guó)的淡馬錫這樣的金融實(shí)業(yè)控股集團(tuán)。

宋林掌管華潤(rùn)集團(tuán)近十年，早在陳新華時(shí)代，時(shí)任華潤(rùn)集團(tuán)總經(jīng)理的宋林即已走向臺(tái)前，全面負(fù)責(zé)集團(tuán)業(yè)務(wù)布局和戰(zhàn)略規(guī)劃。此間，宋林大力推行收購(gòu)兼并，逐步建立華潤(rùn)集團(tuán)七大主營(yíng)產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建了該集團(tuán)的投資邏輯和生意模式，形成華潤(rùn)式特色的分級(jí)利潤(rùn)中心管控模式。

關(guān)于未來(lái)，宋林曾表示，華潤(rùn)集團(tuán)未來(lái)理想的生意模式是以產(chǎn)業(yè)基金為平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)和控制多元化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理性和有效性，以銀行、信托等金融工具實(shí)現(xiàn)各產(chǎn)業(yè)之間、各子公司之間資源有效協(xié)同利用，通過(guò)產(chǎn)融結(jié)合提升資本運(yùn)營(yíng)能力。

這與國(guó)資委國(guó)資改革思路不謀而合。國(guó)資委相關(guān)人士透露，打造“中國(guó)版淡馬錫”的總體思路是在央企層面建立三類(lèi)國(guó)資管理平臺(tái)：產(chǎn)業(yè)投資公司、國(guó)資投資控股公司、國(guó)資運(yùn)營(yíng)公司，數(shù)量在幾家至十幾家之間，分別側(cè)重產(chǎn)業(yè)發(fā)展、資本投資、股權(quán)運(yùn)作，前兩類(lèi)即國(guó)資投資公司，第三類(lèi)即國(guó)資運(yùn)營(yíng)公司。

接近國(guó)資委的人士曾透露，國(guó)資委正在研究符合何種條件的央企才能改組為投資控股公司，在行業(yè)、管理、規(guī)模等方面設(shè)定條件，華潤(rùn)、國(guó)開(kāi)投、保利、招商局、中化集團(tuán)等有望入圍試點(diǎn)。而具體改革的時(shí)間表截止期限是到2020年。

不過(guò)張大偉認(rèn)為，這一輪國(guó)資改革的混合所有制改革，短期內(nèi)不太可能拿華潤(rùn)這樣的大企業(yè)作為嘗試，應(yīng)該會(huì)從中小企業(yè)開(kāi)始嘗試；不過(guò)央企對(duì)管理者的薪酬和激勵(lì)的改革有卻可以期待。

以華潤(rùn)來(lái)說(shuō)，宋林等高管人士的薪酬水平遠(yuǎn)低于萬(wàn)科這類(lèi)市場(chǎng)化企業(yè)。據(jù)華潤(rùn)集團(tuán)內(nèi)部人士透露，在華潤(rùn)集團(tuán)宋林時(shí)代，該公司建立了非常量化、嚴(yán)格的考核制度和淘汰制度，“雖然建立了市場(chǎng)化的績(jī)效考核制度體系，但卻缺乏市場(chǎng)化的薪酬和激勵(lì)體系”，這種不對(duì)稱未來(lái)或?qū)㈦S著國(guó)資混合所有制的推進(jìn)，有所改觀。（編輯衣鵬譚翊飛申劍麗）