人民幣走弱兩月未現資本外流

⊙記者 石貝貝 ○編輯 孫忠

越來越多的跡象顯示，盡管人民幣對美元在在岸、離岸市場走弱，但未出現明顯資本外流、且并未對長期資本的流入產生太大影響。

不過值得注意的是，隨著人民幣作為支付貨幣的國際使用頻率越來越高，未來對外匯占款、人民幣升貶值等數據的解讀或將越來越困難。

昨日外匯局高層表示，當前跨境資金流動仍然保持了凈流入，與此同時跨境資金流動正在出現一些積極變化，這有利于外匯供求平衡，改善宏觀調控，也有利于企業部門減少貨幣錯配，更好地應對資本流動的沖擊。

而事實上，本周公布的一季度外匯儲備大幅增加1280億美元、以及2月份以來人民幣對美元總體貶值，早已引發多種市場猜測和判斷。

從跨境資本流動的角度來看，將2月、3月相關數據結合，根據傳統分析邏輯，新加坡華僑銀行經濟師謝棟銘說，這表明人民幣貶值依然沒有停滯資本的流入。同時，“盡管人民幣貶值超過兩個月，但是并沒有明顯資本外流跡象”。

交通銀行金融研究中心認為，3月新增外匯占款回升的主要是貿易和投資的季節性回升所致，這是2010年以來歷年3月的倒數第二高、屬于歷史同期偏低水平。

不過，未來外匯占款等數據的解讀或比以往更加困難。

“隨著人民幣作為支付貨幣在國際上使用數量越來越高。如果中國使用人民幣對外凈支付越大的話，這可能會間接放大外匯占款數據。未來外匯占款數據可能需要配合人民幣國際化數據一起來看。”謝棟銘說。

而離岸市場的表現或許更為明顯。離岸人民幣存款繼續上升，顯示出人民幣短期貶值對長期投資者并沒有很大影響。

3月份，中國臺灣市場上的人民幣存款進一步由2月的2470億元上升至2684億元，盡管環比升幅較前幾個月大幅放緩。

同時，盡管人民幣于2月份開始持續貶值，但中國香港市場上人民幣存款2月份持續增長，這是連續7個月出現的人民幣存款增長。

2月份中國香港人民幣存款持續增長，環比增加3.0%達到9203 億人民幣；2月份人民幣貸款環比上升3.2%， 主要由包括貿易融資在內的我國香港本地貸款所帶動，而貿易融資則增長3.9%。

目前來看，市場普遍認為“短期內人民幣仍將維持弱勢，從而能夠為出口提供支撐”，但這并不意味著人民幣貶值在長期內會持續。不少機構判斷，央行希望同時出現“保持流動性穩定”、以及“維持較低同業利率”的局面，以穩定實體經濟增長所需的資金成本。同時，人民幣逐步走穩，也有利于穩定市場預期。