巴菲特坦承理想并購標準：好生意+好管理層+大公司

一年一度的伯克希爾-哈撒韋公司股東大會3日在內布拉斯加州奧馬哈市召開。對于公司未來的并購目標，巴菲特表示，伯克希爾要買有好的生意并且足夠大的公司。他特別強調，公司的管理層非常重要。

與投資者“聊家常”

今年有大約3.5萬名投資者前來參加，會上伯克希爾董事會主席巴菲特和副主席查理·芒格就像聊家常一般，與來自全球的3.5萬多名投資者暢談投資理念。

出生于1930年的巴菲特和出生于1924年的芒格，兩個人的年齡加起來超過170歲。股東大會從早上8點半開始直到下午接近4點結束，除中午1小時午餐時間外，巴菲特與芒格一直在主席臺回答問題，在會場上都顯示出充沛的精力。

兩人的回答幽默而又充滿智慧，不時地逗大家發(fā)出陣陣笑聲。正如巴菲特多次說，股東大會是一次“家庭團聚”。

一位來自中國上海從事教育領域的觀眾提問巴菲特如何看待中美的教育市場。芒格說，美國在公共學校教育上犯了錯誤，“把這些學校推向了地獄”，他覺得亞洲學校教育傳統(tǒng)很好，“我們應該多向亞洲學習”。

伯南克是“英雄”

有投資者問，美聯(lián)儲正在延續(xù)超低的利率，這是否會對經濟產生傷害？

巴菲特表示支持美聯(lián)儲前主席伯南克的措施，認為伯南克是一個“聰明的人”。他回顧了金融危機時可怕的經歷，“市場不知道什么會發(fā)生”。他認同美聯(lián)儲拯救經濟的做法，并稱贊伯南克是“英雄”。得益于低利率，現(xiàn)在美國經濟正在復蘇。他說可以看到美國企業(yè)的利潤在增長。

選好管理層

去年伯克希爾進行了數(shù)個大手筆的收購。對于公司未來的并購目標，巴菲特表示，伯克希爾需要買足夠大的公司，公司有好的管理層非常重要。

說到企業(yè)的管理層，他又提到了伯克希爾早年收購的內布拉斯加家具賣場（Nebraska Furniture Mart, NFM）。巴菲特對這家企業(yè)的創(chuàng)始人B女士贊賞有加。 巴菲特于1983年從B女士手上買下了NFM絕大部分股份。

他說B女士并沒有因為公司被收購而停止努力。她不懂股票，但她懂管理經營，懂管理存貨。 巴菲特在致投資者的信中曾說，“NFM從未做過審計，我們也沒有要求過”。他表示：“我們給了B女士一張5500萬美元的支票，她給了我們她的承諾。這是一場公平的交易。”

他說，“我們有自己的經濟性原則，公司管理者在出售他們的公司時知道能信任我們。我們保證管理者自己去管理公司，我們并不自己去做，我們堅持這項原則已經幾十年。”

巴菲特認為，很多私募基金并不關心公司的運營，而很多公司的管理者經營公司20至30年，建立了一系列東西，會很關心自己的公司，不希望同別人共同經營。

巴菲特說，自己不愛管下屬企業(yè)的管理隊伍，“我很喜歡我們的經理們。當你去監(jiān)督你的子公司時，可能會漏掉一些事情”。他稱：“我們認為當你給了管理團隊讓他們開心的權限時候，他們會完成更多。”

“當有人來到你辦公室跟你說需要監(jiān)督的時候，你知道會發(fā)生一些事情。如果我們只是遵守別的公司也遵守的規(guī)程和手續(xù)，我們很難去量化積極的一面。”

巴菲特說，伯克希爾同別的公司運營不同，公司沒有人力關系部，并不是說它就是百分之百的優(yōu)點，我們可以發(fā)揮它的益處。

芒格補充說，收購企業(yè)時信任占的比例很大，“伯克希爾公司跟信任打交道，它運行的很好”。

年報顯示，在巴菲特和芒格收購“巨象企業(yè)”的時候，去年公司下屬企業(yè)也在相關的行業(yè)鏈上進行了25起收購，收購的金額從190萬美元到11億美元不等，對這些收購，巴菲特一直持鼓勵態(tài)度。

尋找自己熱愛的行業(yè)

當天下午一個年輕的股東向巴菲特請教如何創(chuàng)業(yè)，他問到巴菲特回到過去，“在23歲時你會干什么”。巴菲特說，我會看很多公司，跟很多人聊天，學習行業(yè)知識。

“我會問很多問題，但最后兩個問題會是：你們會不會把錢全部投在這個地方？如果投了，會不會10年內都不動？” 他說，從經濟學的角度來說，商業(yè)中會有很多周期，可以在這種經濟中學習到很多知識。

巴菲特還說，當然也需要有好奇心，“找一些使你感興趣的行業(yè)，你能一直學習到新的東西，慢慢的，你會發(fā)現(xiàn)很多特別有用的東西”。

“光從問問題中便可以學習到很多，這是很真實的，人們都喜歡聊天，你要做的就是對談話抱有開放的心態(tài)，你會找到自己的定位，那會是非常迷人的，如果你可以早一些找到，那么你一定是一個幸運的人。”巴菲特說：“自己很幸運，很早就找到了自己從事的行業(yè)。”