胡釋之：刺激藥必須停

若繼續印鈔，惡性循環又將開始

面對降準的利益訴求，央行不是應該盡早放水滿足，而是應該盡早給予明確的否定回應，讓癮君子盡早斷了念頭。若頂不住利益集團施壓，甚至主動加以迎合，惡性循環又將開始，看不到希望。

財知道：最近，預期和呼吁央行全面降準的輿論漸成主流，甚至有股市專家稱“若不降準，今年經濟難逃一劫。”你怎么看？

胡釋之：這種輿論很荒唐，似乎央行現在成了阻礙中國經濟發展的最大障礙，因為它居然還不立刻全面降準，還不立刻大開印鈔機，還不立刻救民于水火，好失望啊好失望。這多么像癮君子的哭嚎，“藥不能停！藥不能停！毒品給得少，給得慢，是造成我各種不適的直接原因！”稍有不同的是，癮君子會坦誠說“我”，而利益集團打著的是“中國經濟”的旗號。

面對這種利益訴求，央行不是應該盡早放水滿足，而是應該盡早給予明確的否定回應，讓癮君子盡早斷了念頭。若頂不住利益集團施壓，甚至主動加以迎合，惡性循環又將開始，看不到希望。“如果未來我們只能繼續印鈔票，一切只是回到原點。”

另一方面，公眾也要提高認識，認識到大開印鈔機將會稀釋自身財富，別被人賣了還替人數錢。大家認識提高了，利益集團呼吁央行放水的訴求才不會再這么理直氣壯大義凜然，而是如過街老鼠人人喊打。

不能讓刺激壓倒改革

堅持不搞短期刺激，本身就是重大改革，并有力釋放改革決心。輿論也要轉變話語，從熱衷討論如何刺激轉變為討論如何改革，不能再讓刺激壓倒改革，藥必須停！

財知道：李克強總理近日在《求是》雜志刊文，總結新一屆政府過去一年的經驗，“采取短期刺激政策，不僅去年的結果可能會大不一樣，而且今后幾年的日子也許會更難過。靠改革創新，既解決當前突出問題，又為長遠發展奠定基礎，這是去年實踐給我們的深刻啟示。”這發出了什么政策信號？

胡釋之：我想這正是對甚囂塵上呼吁政府放水刺激經濟的輿論的明確回應。但很多人已經養成了凱恩斯主義的思維習慣，不相信政府真會那么有定力。越是如此，政府的態度越應該堅決，尤其是在面臨一些突發危機考驗時。惟有如此，才有可能改變大家的思維習慣和政策預期。最忌諱就是自亂陣腳言行不一，則會讓人心生疑慮，不相信政府真會放棄討巧的“強刺激”，而是迎難而上搞“強改革”。

短期刺激只是掩蓋和加劇問題，惟有市場化改革才能真正解決問題，這條得來不易的經驗教訓需要牢記在心。堅持不搞短期刺激，本身就是重大改革，并有力釋放改革決心。輿論也要轉變話語，從熱衷討論如何刺激轉變為討論如何改革，不能再讓刺激壓倒改革，藥必須停！

放任房價下跌才是真正的救市

政府過去這些年的天量貨幣投放，是對市場機制的巨大破壞，極大地扭曲了市場，樓市積聚起巨大的泡沫。現在政府改弦更張，減少貨幣刺激，減少政府干預，市場逐漸回歸理性，房價泡沫自然會破裂，大量的錯誤投資要被清理。

財知道：近日有不少城市房價開始下跌，也有開發商出現資金鏈嚴重緊張，面臨破產倒閉風險，呼吁政府出手救市的聲音也多起來，你怎么看？

胡釋之：我想這僅僅是開始，樓市接下來的調整會越來越劇烈。類似這樣的“壞”消息會越來越多，需要用新的思維習慣淡然面對。

政府過去這些年的天量貨幣投放，是對市場機制的巨大破壞，極大地扭曲了市場，樓市積聚起巨大的泡沫。現在政府改弦更張，減少貨幣刺激，減少政府干預，市場逐漸回歸理性，房價泡沫自然會破裂，大量的錯誤投資要被清理。過去積累的泡沫有多大，泡沫破裂聲就會有多響。過去的虛假繁榮有多炫目，回歸現實的衰退就會有多壯觀。

這是在糾錯，使扭曲的市場正常化，是早該來的大好事，將更快也更持久地為未來經濟增長鋪平道路。政府應放任房價下跌，跌到位自然就會有新生。只有洪水退去，理性經濟才會生根發芽。

至于救市，如果把救市理解為挽救被破壞的市場機制，那么放任房價下跌才是真正的救市。中國太需要這樣的救市，以清理錯誤投資和不良債務，推動經濟健康發展。這個修復過程應該要受到稱贊與歡迎。切不可再把房價下跌視為怪物，極力加以阻擾，這不是救市，而是毀市，貽害無窮！

胡釋之系宏觀經濟學者