姚剛：新三板分流主板資金是錯誤想法

中國證券監督管理委員會副主席姚剛

鳳凰財經訊“清華五道口全球金融論壇”于2014年5月10日至12日在北京舉行。鳳凰財經作為唯一全媒體合作伙伴，為您全程實時直播本次會議。

中國證監會副主席姚剛在參加論壇時表示，很多人說三板也可能圈錢分流主板的資金等等，這些都是不正確的看法，不能用這種看法來判斷這些掛牌公司它到底成功與否。

以下為姚剛發言部分實錄：

第二個方面，也不宜僅用這個市場的掛牌公司是否轉板上市了或者一次融資了多少來判斷這個掛牌企業是否成功。我相信這個市場掛牌企業的數量會非常多，不到半年已經740家了，今年鐵定超過1000家，會很快的速度超過兩個交易所上市公司的總量，但它規模是非常小的，相信大量在這個地方掛牌的企業，今后都不會轉為上市公司。

因為上市公司有很高的門檻，有很高的成本，要得到投資者認可，這里面的很多公司可能會發生我們在主板市場看不見的大進大出，比如在交易所市場退市是個很困難的問題，在這個地方退市可能就比較簡單，因為它風險外溢性是很小的，很多企業可能在掛牌過程中就被收購兼并掉了，很多已經被裝到上市公司里，實現了間接上市，它的方式是多種多樣的，不一定千軍萬馬都要走上市公司這條路，也是不現實的。

再有這個企業處于這種發展階段，它對于稀釋它的股權是很慎重的，不會像上市公司那樣大量的發行股份稀釋股權，因為主要股權是自己的，所以，每次融資幾千萬就是非常大的數額。很多人說三板也可能圈錢分流主板的資金等等，這些都是不正確的看法，不能用這種看法來判斷這些掛牌公司它到底成功與否，實際上這些掛牌公司通過股份公司改制，健全公司治理，披露信息來提高本身的透明度和公司的信用來吸引這些PE，一些專業的投資者，甚至一些我們的銀行，銀行一般不愿意把錢隨便貸給中小微企業，但是對于掛牌公司，由于這些公司有一定的外在監管的約束，我們幾大行都跟“新三板”簽訂了合作協議，就是給你一定的授信額度，是可以給這些公司進行貸款的。所以，在這個平臺上還實現了直接融資和間接融資的結合這樣一個非常好的效果。