美聯儲研究與統計局副局長發言實錄

鳳凰財經訊 由清華大學主辦的“清華五道口全球金融論壇”于2014年5月10日至12日在北京舉行。鳳凰財經作為唯一全媒體合作伙伴，為您全程實時直播本次會議。

以下為發言實錄：

Sean D.CAMPBELL：大家中午好，首先，我要感謝全球金融論壇的主辦方給我這個機會能夠參加今天的論壇，而且今天我也聽到了演講，同時我也想從我自己的角度介紹一下我對宏觀審慎監管的一些想法，我要講的內容代表我個人的觀點，不代表美聯儲的觀點，并不是一個官方的演講。具體介紹一下Donald KOHN演講中提到的數據問題，數據和研究之間有著密切的聯系，我們這次論壇共同見證了清華大學國家金融研究院的成立，數據本身是沒有太大用處的，不對數據做分析就好像是汽車沒有駕駛員一樣，所以，我們要把數據和系統性的分析和系統性的思考結合在一起，這樣才能把數據轉化成真正有價值的洞察，用于解決實際問題。

第一，最近一輪的金融危機就展現出我們需要對一些宏觀經濟的系統性風險進行全面的評估和分析。在后面我這張圖講述的就是CDS的網絡，一個網狀圖，紅色的圈代表CDS的賣方，在信貸事件發生的時候，這些市場參與者就必須向交易對手方支付現金，藍色的圈代表的是CDS的買方，圈圈越大，規模就越大，也就是說圓圈大代表規模越大，市場參與方的CDS的網狀圖非常的復雜，如此復雜，如果你盯著這張圖看的時間久了，如果一個市場參與方出現違約的話，就會對整個網狀圖的市場參與方產生一個連帶的影響。所以，不光是一家機構受到沖擊，所有的機構都會受到沖擊。所以，我們通過這張圖的分析就能了解宏觀經濟的風險。

就跟其他的話題一樣，我們應該盡最大的努力獲取越多的信息，這樣我們才能進行有意義的研究，拿出真正有用的研究成果，與此同時我們還擔心信息保密，信息敏感性的問題，我們處理數據的時候要盡可能解決保密問題。

第二，我們這張圖上的數據危機前就沒辦法拿到，盡管金融危機對全球經濟造成了巨大的代價，但是我們依然發現金融危機之后依然還存在數據上的盲點。我們在數據可用性方面還沒有做實質性的改善。所以，我們應該認真思考一下，我們如何防范下一輪危機的發生，如何獲取數據，防止下一次危機的發生，我們要做防患于未然。我想再次強調高質量的研究是多么重要，通過高質量的研究我們就能解決問題，通過研究的過程我們可以運用數據分析一下存在什么樣的系統性風險，可能會導致危機的發生，這樣我們就沒必要淹沒于海量的數據當中，被數據分析打敗，而不會處于數據分析癱瘓的狀態。

第三，這張圖上展示的交易的網絡是不全的，并不是完整的一張圖，跟Donald KOHN講的一樣，我們必須做到監管機構之間跨機構的數據的共享，這樣才能全方位的對整個金融系統進行分析，才能盡早的識別風險，發現風險。究竟我們怎么解決這個問題？在有些國家由于數據處在這種破碎的條塊分割的狀態，我們很難對數據有一個全方位統一的理解，所以，各個監管部門之間存在對于數據分析，數據共享方面的障礙。我們做研究的人，我們的目標就是要對數據進行分析，明確金融體系的系統性風險，形成一個全局的把握。

總結一下，我相信清華大學成立國家金融研究院進行這些基礎性研究將會是非常有建設性的，能夠幫助我們產生非常重要的金融洞察，幫助我們明確識別金融體系當中的系統性風險，確保金融穩定性，相信在座的各位要發揮非常重要的作用，謝謝。