“新國(guó)九條”再提退市 ST族或產(chǎn)生首批“準(zhǔn)出局者”

■本報(bào)記者桂小筍

“完善退市制度。”當(dāng)這幾個(gè)字眼出現(xiàn)在“新國(guó)九條”中時(shí)，投資者再次對(duì)ST類(lèi)公司的前景擔(dān)憂(yōu)起來(lái)。“因財(cái)務(wù)指標(biāo)不符合上市公司要求而在規(guī)定時(shí)間內(nèi)無(wú)法扭虧為盈的公司將被踢出局，ST類(lèi)公司將成為強(qiáng)制退市的‘備選對(duì)象’”。有分析人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)稱(chēng)。

殼公司、僵尸股陸續(xù)承壓

根據(jù)“新國(guó)九條”所述內(nèi)容可知，退市制度的完善是多層面的：構(gòu)建符合我國(guó)實(shí)際并有利于投資者保護(hù)的退市制度，建立健全市場(chǎng)化、多元化退市指標(biāo)體系并嚴(yán)格執(zhí)行。支持上市公司根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，在確保公眾投資者權(quán)益的前提下以吸收合并、股東收購(gòu)、轉(zhuǎn)板等形式實(shí)施主動(dòng)退市。對(duì)欺詐發(fā)行的上市公司實(shí)行強(qiáng)制退市。明確退市公司重新上市的標(biāo)準(zhǔn)和程序。逐步形成公司進(jìn)退有序、市場(chǎng)轉(zhuǎn)板順暢的良性循環(huán)機(jī)制。

對(duì)于這些內(nèi)容，中投顧問(wèn)高級(jí)研究員任浩寧在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)介紹，上市是退市的前提，退市是再上市的基礎(chǔ)，若股票市場(chǎng)沒(méi)有完善的退市機(jī)制，則市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)出現(xiàn)重大披露，融資效能也會(huì)大幅降低。“新國(guó)九條”中對(duì)退市作出明確規(guī)定，更加嚴(yán)厲、更加高壓的退市政策將會(huì)很快落實(shí)，批量殼公司、僵尸股將會(huì)逐步退出A股市場(chǎng)。不過(guò)，任浩寧認(rèn)為，資本市場(chǎng)短期內(nèi)對(duì)此反應(yīng)冷淡，退市政策僅停留在條文階段并不能解決任何問(wèn)題，唯有落實(shí)之后方能幫助A股市場(chǎng)樹(shù)立全新風(fēng)貌。

完善退市制度并不是“新國(guó)九條”首創(chuàng)的提法。2012年，監(jiān)管部門(mén)發(fā)布了退市新規(guī)，對(duì)上市公司的多項(xiàng)基本數(shù)據(jù)指標(biāo)提出要求。而此次“新國(guó)九條”重提退市的相關(guān)內(nèi)容，是否意味著未來(lái)將有數(shù)量可觀的企業(yè)因基本面惡化而不得不選擇退市呢？

任浩寧解釋?zhuān)瑥某墒熨Y本市場(chǎng)退市概率來(lái)看，美國(guó)紐約證券交易所和納斯達(dá)克證券交易所每年退市率分別為6%和8%，而我國(guó)超過(guò)擁有2500只股票的證券交易所平均年退市率不足1%，退市公司總和甚至不足紐交所一年退市公司總量。同時(shí)，主動(dòng)退市情況較少，因財(cái)務(wù)狀況表現(xiàn)不佳從ST板塊退市的公司占絕大多數(shù)。

ST族或產(chǎn)生首批退市公司

任浩寧之所以認(rèn)為ST板塊公司情況危急，是基于兩方面原因的分析：“一方面，ST板塊上市公司成為強(qiáng)制退市的‘備選對(duì)象’，因財(cái)務(wù)指標(biāo)不符合上市公司要求而在規(guī)定時(shí)間內(nèi)無(wú)法扭虧為盈的公司將被踢出局；另一方面，財(cái)務(wù)造假上市、股權(quán)改革主動(dòng)退市、私有化退市的公司在國(guó)內(nèi)數(shù)量較少，*ST股票將產(chǎn)生首批退市公司。”

而從近期的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，ST類(lèi)公司中也有一批企業(yè)基本面數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止到5月14日，兩市共有26家ST類(lèi)公司發(fā)布了2014年中期業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，從預(yù)報(bào)情況可知，有16家公司的業(yè)績(jī)預(yù)警類(lèi)型為續(xù)虧，且有4家公司的虧損額度超過(guò)1億元。

從這些續(xù)虧的ST類(lèi)公司情況來(lái)看，有些公司情況不容樂(lè)觀，例如，*ST霞客稱(chēng)，預(yù)計(jì)公司2014年上半年虧損1.5億元至1.8億元，業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因是：債權(quán)人訴訟，公司主要資產(chǎn)、銀行帳戶(hù)被凍結(jié)，生產(chǎn)能力受到限制，產(chǎn)能減少，生產(chǎn)成本增加，管理成本增加，銀行借款逾期罰息等。

分析人士認(rèn)為，從這些公司的狀況可以看出，ST族公司里，基本面數(shù)據(jù)惡化、扭虧難度大、被監(jiān)管部門(mén)查出存有重大違規(guī)事項(xiàng)的上市公司，退市的可能性要遠(yuǎn)高于其它公司。