券商創新三大業務將爆發 互聯網趨勢不可阻擋

2014年是券商新一輪創新的開局之年，“新國九條”和“創新意見”的相繼推出為券商創新發展做了綱領性規劃，上周五召開的券商創新大會也提出了切實可行的道路，綜合來看，有三大業務陣地可能成為券商創新的爆發點。

私募市場 操作靈活空間大

“私募市場”是近期資本市場最活躍的名詞之一，“新國九條”已將培育私募市場作為重點內容加以了政策上的支持，也就是說私募市場的發展正面臨重大的政策機遇，它極有可能會成為券商創新發展的一個業務爆發點。

長期以來國家都以發展公募市場為主，而私募市場因為法律法規和市場環境方面的限制，發展比較緩慢。不同于公募市場，私募市場是以非標產品投資為主，產品結構、交易策略都比較靈活，更能滿足市場各種各樣的需求。券商作為一個特殊主體，在國家現有政策的支持下，完全可以在私募市場上大展拳腳。

那么，券商具體該如何參與到私募市場中來呢？又該如何創新性地發展私募市場這部分業務？對此，安信證券董事長牛冠興在券商創新大會上表示，“以中小企業私募債為例，因風險過高，發行比較困難，如果證券公司能夠將多個私募債買進，然后通過組合、分拆等方式再賣給投資者，那么私募債市場就會活躍起來。而且私募產品也需要證券公司通過做市交易來提高其流動性”。不過，受限于法律和監管方面的原因，證券公司目前還無法自主創造這種產品，也不具備做市功能。牛冠興建議，希望相關法律法規能夠修改，賦予證券公司自主創造產品的權力，同時，也制定出做市細則。

針對上述問題，中信證券董事長王東明也報以了同樣的期待。他表示，“建議證券公司自主創設私募證券等產品，制定私募市場的‘ISAD協議’文本，允許證券公司與其客戶自主簽署”。

事實上，證監會對上述建議已有所表態，其在《關于進一步推進證券經營機構創新發展的意見》中明確表示支持券商自主創設私募產品，并按照監管分類的原則，逐步實現對券商自主創設的私募產品實行事后備案。

據悉，目前券商已開始搶灘私募市場。當然，這除了是因為有政策上的支持之外，很大程度是源于私募備案登記新政實施后，私募機構可以不用再借助信托通道，可以直接發行產品。今年3月17日，50家私募機構獲得了私募基金管理人登記證書，它們是首批可以獨立發行私募產品的機構。而隨著制度的不斷完善，未來擁有該資格的私募機構會越來越多，券商的私募客戶市場也會越來越龐大。