證監會密集出招落實新國九條 肖鋼：防止功利主義態度

★十一項具體工作相關政策有望年底前落地

★穩定市場預期，從6月到年底，計劃發行上市新股100家左右，并按月大體均衡發行上市

★研究在上交所推出股票ETF期權交易試點

★研究在創業板建立單獨層次，支持尚未盈利的互聯網和高新技術企業在新三板掛牌一年后到創業板上市

★爭取年內推出原油期貨

5月19日，證監會召開會議，研究部署學習貫徹《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》的相關工作。證監會黨委書記、主席肖鋼強調，學習貫徹《若干意見》，要著重在長期性、系統性、制度性和基礎性上下功夫，注意防止和糾正功利主義的態度和脫離實際的做法。

肖鋼表示，做好當前新股發行工作，穩定市場預期，從6月到年底，計劃發行上市新股100家左右，并按月大體均衡發行上市。抓緊研究注冊制改革方案，逐步探索符合我國實際的股票發行條件、上市標準和審核方式，統籌好注冊制改革的力度和市場的可承受度。此外，肖鋼在講話中提出了抓緊推進發行、并購重組、退市等基礎性制度改革等十一項具體工作。中國證券報記者獲悉，這些政策有望在年底前落地。

此前，證監會已連續推出券商創新“15條”、穩定IPO預期兩項重大政策，加上此次提出的十一項具體工作和相關政策，證監會已經明確落實新“國九條”三大步驟。業內人士認為，把新“國九條”確定的各項制度安排落到實處、促進資本市場健康發展，需要證監會逐步推出后續的落實措施。《關于進一步推進證券經營機構創新發展的意見》、IPO節奏的明確，都有利于進一步穩定市場預期，預計未來相關政策還會陸續出臺，并對市場的中長期發展產生深刻影響。當前市場需要的不是功利性的短期刺激，而是要著力推進制度建設、優化市場環境，真正理順市場主體之間的關系，讓市場在資源配置中更好地發揮作用，讓投資者長遠受益。年內發行上市新股100家左右，且按月均衡發行，數量規模低于預期，市場沖擊有限，這顯示監管層已經考慮了市場的承受能力與投融資的平衡。IPO的“靴子”實際已落地。

著重在“四性”上下功夫

肖鋼強調，國務院發布的《若干意見》，勾勒了我國資本市場改革發展的新圖景，指明了發展方向，確定了發展戰略，明確了若干重要政策措施，大大拓展了資本市場的廣度和深度，充分體現了廣大市場參與者的呼聲與共識，及時回應了社會和民眾的關切，集中反映了各方面對資本市場改革發展的新期待，是進一步促進資本市場健康發展的總動員、總部署，是新時期指導資本市場改革發展的綱領性文件，具有重大現實意義和深遠戰略影響。

肖鋼指出，證監會系統各級領導班子和全體干部職工要認真組織學習，深刻領會精神，廣泛開展宣傳，切實把《若干意見》精神學習好、領會好、貫徹好。一要深刻領會資本市場對于經濟轉型升級、社會發展進步以及完善現代企業制度、改善公司治理結構的重要意義，自覺把資本市場各項工作放到全面深化改革的大局中思考和謀劃。二要深刻領會加快發展資本市場迎來難得的歷史機遇，市場發展正處于新的起點，切實增強迎難而上、攻堅克難的使命感和責任心。三要深刻領會提高直接融資比重的重要性與緊迫性，充分認識加快發展多層次資本市場對于健全社會主義市場體系、優化金融結構、防范金融風險的積極作用。四要深刻領會《若干意見》關于處理好“四對關系”的深刻闡述，準確把握推動資本市場改革發展的科學理念和方法。五要深刻領會《若干意見》提出的一系列新思想、新政策、新舉措，進一步增強推動資本市場創新發展的自覺性和主動性。

肖鋼強調，當前資本市場改革發展的大政方針已經確定，關鍵是腳踏實地，抓好貫徹落實，把資本市場改革發展藍圖轉化為切實可行的工作方案，把工作方案轉化為資本市場改革發展的豐碩成果。學習貫徹《若干意見》，要著重在長期性、系統性、制度性和基礎性上下功夫，注意防止和糾正功利主義的態度和脫離實際的做法，從我國資本市場仍處于新興加轉軌的階段出發，積極穩妥、扎扎實實地推進資本市場改革開放，堅決維護公開公平公正的市場秩序，堅決維護投資者特別是中小投資者合法權益，促進市場長期穩定健康發展。

業內人士認為，長期性和系統性是新“國九條”區別于一般政策的重要特點。新“國九條”對于市場的影響利在中長期，不能以市場短期的波動來評價文件的意義，而當前市場需要的也不是功利性的短期刺激，而是要著力推進制度建設、優化市場環境，真正理順市場主體之間的關系，讓市場在資源配置中更好地發揮作用，讓投資者長遠受益。監管部門著眼于中長期出臺政策，才是真正的對市場、對投資者負責。

重磅政策有待陸續推出

肖鋼在講話中提出了十一項具體工作，一是按照多渠道、廣覆蓋、嚴監管、高效率的要求，加快建設多層次股權市場；二是提高上市公司質量，夯實資本市場發展基礎；三是抓緊推進發行、并購重組、退市等基礎性制度改革；四是規范發展債券市場；五是培育私募市場；六是推進期貨市場建設；七是提高證券期貨服務業競爭力；八是進一步做好資本市場擴大開放工作；九是堅決打擊證券期貨違法犯罪行為；十是認真做好保護投資者特別是中小投資者合法權益工作；十一是加快推進證券期貨監管轉型。

由此看來，證監會已邁出了貫徹落實新“國九條”的堅實腳步，預計改革將與市場的可承受度相適應。中國證券報記者獲悉，十一項工作涉及的相關政策有望在年底前就落地。這可以看做是證監會落實新“國九條”的第三大重要步驟。

關于加快建設多層次股權市場，肖鋼表示，強化證券交易所市場的主導地位，壯大主板、中小企業板市場，創新交易機制，增加交易品種，研究在上海證券交易所市場推出股票ETF期權交易試點。進一步改革創業板，放寬財務準入標準；建立創業板再融資制度，推出“小額快速”定向增發機制；研究在創業板建立單獨層次，支持尚未盈利的互聯網和高新技術企業在新三板掛牌一年后到創業板上市。開通全國中小企業股份轉讓系統證券交易及登記結算系統，豐富做市商、協議轉讓等交易方式，建立小額、便捷、靈活、多元的投融資機制。在做好清理整頓工作的基礎上，研究出臺區域性股權市場發展的指導意見。

關于提高上市公司質量，肖鋼表示，督促上市公司履行好信息披露等義務，加強對公司承諾履行、資金占用等事項的監管。抓緊研究推出上市公司市值管理制度，完善公司股權激勵制度，盡快推出上市公司員工持股計劃。以投資者需求為導向，修訂信息披露等業務規則。

關于抓緊推進發行、并購重組、退市等基礎性制度改革，肖鋼表示，做好當前新股發行工作，穩定市場預期，從6月到年底，計劃發行上市新股100家左右，并按月大體均衡發行上市。抓緊研究注冊制改革方案，逐步探索符合我國實際的股票發行條件、上市標準和審核方式，統籌好注冊制改革的力度和市場的可承受度。依法嚴格監管發行上市活動，堅決打擊粉飾業績、惡意造假、虛假披露等違法違規行為。堅決貫徹國務院關于進一步優化企業兼并重組市場環境的意見，積極推進企業并購重組，發揮資本市場在企業并購重組中的主渠道作用，強化資本市場的產權定價和交易功能，拓寬并購融資渠道，豐富并購支付方式。要抓緊啟動新一輪退市制度改革，推出市場化多元化常態化的退市制度，對符合退市條件的公司嚴格退市，對欺詐發行的上市公司實行強制退市，支持上市公司根據自身需要實施主動退市。

關于規范發展債券市場，肖鋼表示，盡快完成《公司債券發行試點辦法》修訂工作。按照“簡政放權、寬進嚴管”的原則，進一步簡化審核流程，全面建立非公開發行制度，加強市場監管和維護市場秩序，健全適合我國實體企業的債權融資體系，提高支持服務實體經濟的能力。按照“用好增量、盤活存量”的要求，推動資產證券化業務發展，盡快實現優質信貸資產證券化產品到交易所上市，積極推動企業資產證券化業務發展，加快完善取消資產證券化業務行政許可后的相關制度銜接和配套措施,更好支持我國以真實資產為基礎的資產證券化發展，豐富投融資渠道。切實強化發行人和投資者的責任約束，健全債券違約處置機制，支持債券持有人會議維護債權人整體利益，防范道德風險。

關于培育私募市場，肖鋼表示，建立健全私募投資基金監管法規規則體系，盡快出臺私募投資基金監管暫行辦法以及合格投資者標準等規則。按照自律監管為主、功能監管、適度監管、底線監管的原則，構建私募基金監管體系。建立統一監測系統，加強統計分析和風險監測，促進私募基金管理人加強風險控制。建立監管協作機制，配合有關部門和地方嚴厲打擊以私募為名進行的各類非法集資活動。

關于推進期貨市場建設，肖鋼表示，落實資本市場支持上海自貿區的政策措施，扎實推進國際化原油期貨市場建設，爭取年內推出原油期貨。增加國債期貨品種，進一步健全反映市場供求關系的國債收益率曲線。加大宜農期貨品種的研發上市工作，積極拓展期貨市場服務“三農”的渠道和機制。

關于提高證券期貨服務業競爭力，肖鋼表示，深入貫徹落實《證監會關于進一步推進證券經營機構創新發展的意見》，扎實推進證券經營機構的創新發展，加快建設現代投資銀行。要放寬準入限制，鼓勵競爭，探索功能監管。抓緊研究制訂證券期貨經營機構設立和業務牌照管理的相關規則。要拓展基礎功能，積極支持業務和產品創新。抓緊發布進一步推進基金行業、期貨機構創新發展的意見，穩妥有序推進基金行業和期貨行業的創新發展。

關于進一步做好資本市場擴大開放工作，肖鋼表示，扎實做好滬港股票市場交易互聯互通機制試點的各項準備工作，確保試點順利實施。推動進一步提高QFII總體投資額度和單個QFII額度上限,加快審批進度。

關于堅決打擊證券期貨違法犯罪行為，肖鋼表示，加強對證券期貨違法違規行為的監測和線索發現，按照嚴格執法、公正執法、文明執法原則，堅決打擊欺詐上市、虛假信息披露、內幕交易、操縱市場等各種違法違規行為，始終保持高壓態勢。深化證券監管部門與公安司法機關的合作，完善行政執法和刑事司法的銜接機制，加大行政、刑事追責力度。

關于認真做好保護投資者特別是中小投資者合法權益工作，肖鋼表示，健全投資者適當性制度，嚴格投資者適當性管理。完善公眾公司中小投資者投票和表決機制，優化投資者回報機制，探索多元化糾紛解決和投資者損害賠償救濟機制。成立中小投資者服務中心，加強對中小投資者的教育和服務工作。研究擴大投資者保護基金的來源和使用范圍。

關于加快推進證券期貨監管轉型，肖鋼表示，切實減少審批、核準、備案事項，加強事中事后監管。強化動態監測監控和以風險、問題為導向的現場檢查， 完善監管執法聯動機制。建設證監會系統的中央監管信息平臺，對監管業務和流程進行集中再造，實現全系統數據和資源的統一整合，實現資本市場監管數據共享，促進監管模式從碎片化、分割式監管，向共享式、功能型監管轉變。