老鼠倉(cāng)頻現(xiàn) 專(zhuān)家稱(chēng)基金公司應(yīng)被問(wèn)責(zé)

“老鼠倉(cāng)”案件近期不斷曝光，基金業(yè)內(nèi)人士直呼，這些“老鼠”壞了一鍋湯。“碩鼠”不斷，既是由于個(gè)別基金經(jīng)理職業(yè)道德缺失，也與部分公司內(nèi)控系統(tǒng)存在缺陷、制度層面設(shè)計(jì)尚存不足有關(guān)。關(guān)于“治鼠”，有關(guān)專(zhuān)家建議， 基金公司應(yīng)完善制度設(shè)計(jì)、加強(qiáng)管理，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)涉“鼠”基金經(jīng)理市場(chǎng)禁入。

公司難辭其咎

近期，資管行業(yè)“老鼠倉(cāng)”案件不斷曝光，“碩鼠”稽查風(fēng)暴愈演愈烈。根據(jù)5月9日證監(jiān)會(huì)通報(bào)的查處情況， 2013年以來(lái)受理涉嫌利用未公開(kāi)信息交易股票案件線索38件，并陸續(xù)啟動(dòng)調(diào)查工作。此類(lèi)案件性質(zhì)惡劣，嚴(yán)重影響了投資者信心；涉案人員范圍擴(kuò)大，呈現(xiàn)鏈條化；涉案金額巨大，涉及機(jī)構(gòu)數(shù)量較多。近期調(diào)查的最大涉案金額為10多億元，最小涉案金額超2000萬(wàn)元，涉及基金公司10余家，涉及 保險(xiǎn) 資管兩家。

專(zhuān)家認(rèn)為，基金行業(yè)“涉鼠”不斷，究其原因，除了基金經(jīng)理自身因素，還包括制度、公司、投資者等多個(gè)方面的問(wèn)題。中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)劉俊海表示，頻繁曝出的“老鼠倉(cāng)”案件，有四方面原因：一，基金經(jīng)理自身很難做到慎獨(dú)自律。二，制度設(shè)計(jì)尚存不足之處。“老鼠倉(cāng)”操作具有隱蔽性、復(fù)雜性，對(duì)于現(xiàn)在的信息監(jiān)管系統(tǒng)也有規(guī)避手段，因此監(jiān)控起來(lái)非常困難，發(fā)現(xiàn)、查處的概率較小。即便發(fā)現(xiàn)，與違法收益相比違法成本較低。“有的公募基金經(jīng)理被禁入了就去做私募了，反而名氣更大了。”三，從投資者角度，受害的基民很少提起民事訴訟，鮮有聽(tīng)說(shuō)基民起訴“老鼠倉(cāng)”基金經(jīng)理的情況。四，基金公司沒(méi)有動(dòng)力清繳“老鼠倉(cāng)”，在“老鼠倉(cāng)”揭露之后也不承擔(dān)責(zé)任。

“在外界看來(lái)，基金經(jīng)理百萬(wàn)、千萬(wàn)年薪已經(jīng)很多了，但跟老鼠倉(cāng)的獲益比起來(lái)還差得很遠(yuǎn)，這是有利益驅(qū)動(dòng)的。”一位業(yè)內(nèi)人士指出，過(guò)去不允許基金經(jīng)理炒股，基金經(jīng)理可能就借用別人的賬戶或多個(gè)賬戶操作。新基金法實(shí)施后，法律層面允許從業(yè)人員及直系親屬進(jìn)行證券投資，不過(guò)應(yīng)當(dāng)事先向基金公司申報(bào)，但有的基金公司為了避免麻煩，實(shí)際上仍不允許從業(yè)人員及直系親屬開(kāi)戶炒股，這使得從業(yè)人員參與證券投資仍處于“暗處”。

基金公司的事前“睜一只眼閉一只眼”、事后的“該基金經(jīng)理已經(jīng)離職”，這種態(tài)度也是助長(zhǎng)“鼠疫”的一個(gè)重要原因。上述業(yè)內(nèi)人士同時(shí)指出，當(dāng)“老鼠倉(cāng)”基金經(jīng)理的事件曝光后，基金公司的回應(yīng)常常是一句：“該人士已經(jīng)離職，與公司無(wú)關(guān)，或公司并不知情。”但是，有關(guān)人員在公司的行為“公司毫不知情”，本身就是公司失察。劉俊海表示，“老鼠倉(cāng)”案件不斷曝光，反映了基金公司存在用人失察、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制失靈、投資者風(fēng)險(xiǎn)警示機(jī)制失靈等問(wèn)題。

治鼠須用重典

“再這樣下去，行業(yè)就完了。”一位基金公司人士感慨，老鼠倉(cāng)案件頻繁曝光，影響了整個(gè)行業(yè)的聲譽(yù)，投資者可能會(huì)誤認(rèn)為，整個(gè)行業(yè)都是“老鼠”。因此，捕鼠還須治鼠。

濟(jì)安金信科技有限公司副總經(jīng)理、濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航認(rèn)為，近期“老鼠倉(cāng)”案件涉及的是過(guò)去發(fā)生的交易行為，并不會(huì)影響行業(yè)的發(fā)展。王群航表示，這次對(duì)“老鼠倉(cāng)”行為查處能從2009年查到現(xiàn)在，歸功于大數(shù)據(jù)，是技術(shù)和認(rèn)知的提高。在新的技術(shù)條件下，可以對(duì)原有的監(jiān)管方法進(jìn)行修改和提高，從而防范“老鼠倉(cāng)”。可以借助新的觀念和技術(shù)手段，將基金經(jīng)理賬戶監(jiān)管放在基金公司內(nèi)部，或者委托第三方監(jiān)管、交易所監(jiān)管。例如，交易所現(xiàn)在有大量監(jiān)管人員，也具備技術(shù)條件，可以做到實(shí)時(shí)監(jiān)控。

既然“鼠患”源自多方面，“治鼠”也需要多管齊下。劉俊海建議，首先，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)基金經(jīng)理的教育，加強(qiáng)基金經(jīng)理為投資合理增值的思維和社會(huì)責(zé)任心，“做好三品，即做好投資產(chǎn)品、打造基金經(jīng)理的精品和提升基金經(jīng)理的人品”。其次，基金公司的“司品”也很重要，基金管理公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格自律，仔細(xì)尋找公司的漏洞，完善企業(yè)文化和內(nèi)控制度。第三，在監(jiān)管方面，重典治亂、責(zé)任到人、標(biāo)本兼治，提高對(duì)老鼠倉(cāng)的行政處罰力度，加大民事賠償責(zé)任，引進(jìn)公益訴訟，引入懲罰性賠償?shù)取＠缧隆断M(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》將金融消費(fèi)納入了消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)體系，新消法55條包括，經(jīng)營(yíng)者提供商品或者服務(wù)有欺詐行為的，應(yīng)當(dāng)按照消費(fèi)者的要求增加賠償其受到的損失，增加賠償?shù)慕痤~為消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)商品的價(jià)款或者接受服務(wù)的費(fèi)用的三倍，因此基金投資者利益受損也應(yīng)該受到相應(yīng)賠償。“此外，對(duì)于‘老鼠倉(cāng)’基金經(jīng)理，應(yīng)嚴(yán)格市場(chǎng)禁入，切斷其去私募的后路，做LP和GP都不行，作為公司的董事、監(jiān)事、高管也不可以。一處失信，處處難行。”

對(duì)于投資者，劉俊海建議，基金持有人應(yīng)當(dāng)科學(xué)投資、理性投資，選擇投資產(chǎn)品時(shí)要看“產(chǎn)品、司品和人品”，有過(guò)“老鼠倉(cāng)”行為的基金經(jīng)理，盡管看似短期回報(bào)會(huì)很高，但是最后一旦發(fā)生類(lèi)似行為，仍是投資者利益受損。當(dāng)投資者合法權(quán)益受侵害時(shí)，還應(yīng)當(dāng)勇敢提起訴訟。