盛天網絡：傳統業務放緩 新業務剛起步

http://www.nbd.com.cn2014-05-22 00:39

繼順網科技（300113，收盤價21.35元）之后，另一家網吧平臺運營商——湖北盛天網絡技術股份有限公司 （以下簡稱盛天網絡）也走上了IPO之路。

《每日經濟新聞》記者注意到，盛天網絡的成長依附于網吧這一載體，其2012年的市場占有率達到34.3%，位列行業第二。由于網吧市場萎縮，順網科技和盛天網絡都在尋求突破，但從目前的布局來看，盛天網絡的步調相對慢了半拍。

主營業務一家獨大

申報稿顯示，盛天網絡成立于2009年11月，注冊資本9000萬，是專業的互聯網內容與服務聚合平臺運營商，目前主要以網吧網民為服務對象。控股股東及實際控制人為賴春臨，持股比例為51.2%。

經過多年耕耘，盛天網絡已為超過4.6萬家網吧提供了產品與解決方案，具有領先的市場地位。公開數據顯示，2011年、2012年盛天網絡在網吧游戲更新軟件市場均位列第二，行業市場占有率分別為29.50%、34.3%；在作為未來網吧行業發展趨勢的無盤市場占有率分別為25.1%、28.1%（行業第一）。

申報稿顯示，盛天網絡2011年至2013年分別實現營業收入1.03億、1.7億、2.13億，凈利潤5418.86萬、9135.13萬、1.27億。2013年的基本每股收益為1.41元。就收入結構來看，盛天網絡2013年網絡廣告及技術服務實現收入1.81億元，占比達到85.15%。2013年，前五大客戶銷售金額占比44.98%。

網吧市場萎縮影響業績增速

《每日經濟新聞》記者注意到，由于網吧是公司經營廣告傳媒業務的載體，所以公司業績與網吧市場的景氣情況息息相關。但實際上，網吧市場目前的情況并不樂觀。

公開數據顯示，截至2012年底，全國網吧總量為13.6萬家，同比下降6.9%。同時，中國網吧用戶規模在經歷快速增長后，2011年也首次出現了負增長，截至2011年底，中國網吧用戶數量為1.43億人，2012年底網吧用戶繼續減少至1.26億人。

究其原因，主要是受到移動互聯網的分流影響。公開數據顯示，自2012年以來，我國互聯網網民數量的快速增長主要來自于移動互聯網，傳統網民數量基本沒有增長。受此影響，2013年上網服務行業市場收入總規模為520億元，較2012年的537億元約下降3.17%，而2011時的規模大概為619億元。

對此，盛天網絡在申報稿中表示，雖然公司已開始在產品研發、市場策略等多方面積極布局移動互聯網，但未來仍存在不能及時把握移動互聯網市場高速發展機會的風險。

競爭對手市場份額大幅領先

記者注意到，盛天網絡的競爭對手順網科技在近年進行了系列業務擴張。2012年，順網科技收購成都吉勝科技100%股權,資料顯示，吉勝科技是網吧行業排名第一的計費管理軟件公司，該公司核心產品為計費管理軟件萬象網管；2013年，順網科技又順勢收購上海新浩藝軟件有限公司100%股權，該公司主要專注于網吧軟件系統和廣告業務的開展，為網吧業主提供Pubwin計費系統、信佑和迅閃有盤無盤游戲更新系統；此外，2013年被順網科技并購的，還有上海派博軟件有限公司等。

《每日經濟新聞》記者注意到，在盛天網絡的申報稿中，2012年網吧游戲更新軟件市場里，網維大師占有51.4%的市場份額，盛天網絡旗下產品占34.3%，迅閃產品占6.9%，三者合計占92.6%，而網維大師與迅閃均在順網科技旗下。同時，在順網科技2013年報中，公司也提到其網維產品和計費產品的市場份額均超過70%。在順網科技已經占據七成市場份額的情況下，盛天網絡想要繼續提升市場占有率的難度極大。

多元化的發展，也令順網科技收入結構更加均衡，其網絡廣告及推廣服務在2013年實現收入2.15億元，占總收入的62%，明顯小于盛天網絡的85.15%。

記者注意到，盛天網絡也在嘗試多元化突破。目前，公司相繼推出了易樂途、易樂玩（頁游運營平臺）、隨樂游(移動資源分發工具)、連樂無線 （為公共上網場所提供營銷解決方案）等產品。這些布局與順網科技的順網游戲 （2012年下半年涉足）、連我無線 （2013年5月開始布局）等產品的功能類似，但易樂玩、隨樂游、連樂無線是在2014年才初步開發出來的，易樂途項目則為募投項目。由此觀之，盛天網絡業務拓展的步子顯然慢了競爭對手半拍。

募投項目前3年折舊攤銷1.4億

根據安排，此番盛天網絡計劃發行3000萬股，所募資金將投入到“易樂游網娛平臺升級項目”、“易樂途網娛平臺項目”、“用戶中心建設項目”及“創新研究院項目”等，計劃投入金額分別為1.35億元、1.43億元、5320萬元、3902萬元，合計約3.7億元。

募資到位后，公司的貨幣資金和股東權益將大幅增加，資產負債率也會有較大降低，長、短期償債能力和抗風險能力也都將大幅提高，同時從募投項目可見，盛天網絡對原有業務和新業務拓展都有著力，其核心競爭力無疑將得到進一步提高。但需要指出的是，由于有大量固定資產的投入，與其他公司一樣，盛天網絡同樣需要面臨折舊的問題。

《每日經濟新聞》記者注意到，由于募集資金主要投向軟硬件設備、辦公場所和寬帶費用等，根據對項目支出的測算，假設計算期內募投項目同時按照預計進度實施，因募集資金投資項目產生的折舊攤銷金額在建設期開始的三年內分別為2637.82萬元、4869.06萬元、6725萬元。據盛天網絡介紹，因為投資項目建設期內產生的效益有個逐步釋放的過程，因此公司凈資產收益率在短期內將會下降。

擬發行股份：3000萬股

發行后總股本：1.2億股

計劃融資額：3.7億元

2013年每股收益：1.41元

2013年每股凈資產：2.44元