證監會嚴審IPO募資合理性必要性

證券時報記者 程丹

“證監會建議發行人根據實際情況和需求確定募集資金總額。”一家過會企業的保薦人稱，近期他們和發行人一直就發行材料與證監會發行部門進行溝通，主要圍繞點為募集金額、老股發售情況以及發行價。

這也得到了多家投行人士的確認。證券時報記者了解到，繼此前十多家過會企業按照監管層要求進行補充封卷之后，證監會發行部上周再次通知其他已過發審會的企業溝通發行方案，強調的內容之一就是發行人需再次確認“發行文件中募集數量和項目是真正有需求的，是有必要的”。

根據證監會完善新股發行改革相關措施，將適當放寬募集資金使用限制，強化募集資金合理性的信息披露。新股發行募資數量不再與募投項目資金需求量強制掛鉤，但要根據企業所在行業特點、經營規模、財務狀況等因素從嚴審核募集資金的合理性和必要性。

上述過會企業保薦人指出，監管層并沒有明令禁止不得超募、不得發售老股，但從多次溝通的情況來看，監管層對發行價格高低、募資額多少、老股轉讓比例十分關注，建議發行人從實際需求出發確定募資額，不得大幅設置老股轉讓比例，市盈率也不要與行業平均水平偏差過大。如此來看，最終獲得批文的發行方案將與企業的預披露信息存在較大差異。有投行人士告訴記者，已有部分保薦機構按照新的要求報送了發行計劃。

該保薦人預料，此前市場關注的高發行價、高市盈率狀況，可能在本輪新股發行中得到改善。

目前，已過發審會的企業共有43家，其中多家企業已按照證監會要求補充封卷，隨著新股發行配套措施一一發布，批文下發只是時間問題。

有項目已在預披露更新環節的一位保薦代表人稱，現在存在很多不確定性因素，包括股指表現等，監管層可能根據發行人的準備情況選擇合適的下發批文時機。

與此同時，已有455家企業進行了預披露或預披露更新，占目前排隊企業總數的七成以上。截至6月5日，在審排隊企業數量為619家，其主板排隊企業249家，中小板排隊企業153家，創業板排隊企業217家。

此外，終止審查企業也在不斷增加，僅上周又有3家企業離開首發排隊行列，它們分別是青島武曉集團股份有限公司、廣西南城百貨股份有限公司和郁金香廣告傳播（上海）股份有限公司。