張明芳是怎么背上麗珠集團這口黑鍋的

6月6日早市尚未收盤，醫藥分析師圈子里的一條微信消息把大家嚇得都沒吃下中午飯。素有圈中“一姐”之稱的中信證券張明芳，在其建立的“中信醫藥”微信群中發布了一則消息。

沒想到消息發出后，各色機構的群員紛紛退群，麗珠集團的股價也從當天最高的49.90元開始下跌。盤中披露非公開關鍵信息，誰都擔心被稽查。盡管張本人極力挽留，仍然擋不住大江東去。

理論上說，這件事情已經到此為止了。王牌分析師透露消息，眾人自保，這或許是投資圈每天都在發生的事情。但偏偏這件事被捅到網上，隨后一輪針對張明芳的口誅筆伐開始了，大有搞臭搞倒之勢。

筆者不在機構圈，但多少也了解一些麗珠集團的背景。今年1月16日，麗珠集團正式B轉H，慶功酒會上，公司董秘李如才就已經向媒體公布過，外資機構已經為麗珠做好了4套股權激勵方案，只是當時尚未確定具體的實施時間。

從麗珠此后的股價表現來看，這番言論顯然起到了“股價激勵”的作用。班門弄斧的簡單介紹一下股權激勵和“股價激勵”的關系：股權激勵一般會對未來業績定出目標，達到目標后，相應人員將得到公司股權。股權就是錢，為了錢，公司上下都會卯足了勁，未來達標是大概率事件。所以，可以根據股權激勵的目標確定公司未來股價，進一步測算出當前的公司股價。

由此可見，如果股權激勵方案合適，公司股價有較大的可能性會上漲。理財周報曾統計過，2013年度內實施股權激勵的157家上市公司平均市值增幅41.23%，甚至有20家股價翻番，而同期大盤增幅僅為3.98%。

既然麗珠集團的股權激勵板上釘釘，剩下的工作就是了解清楚何時實施、具體方案如何了。現在這個信息發達的社會，一切情報似乎都逃不過媒體的眼睛。今年5月15日，大智慧發文稱，麗珠集團股權激勵草案已經完成，初步計劃未來三年業績目標定為利潤增長15%-25%。

從過去三年麗珠集團扣非之后的利潤表現來看，2011、2012、2013增長率分別為-12.9%、15.98%、16.65%。未來三年15%-25%的增長應該不難實現，也符合預期和實際表現。從張明芳的微信中發現，三年分別為15%、20%和25%，也是與此前消息相吻合的。

到此為止唯一的不明確信息就是實施時間了，不過我相信憑眾多機構的消息搜集渠道，弄明白6月9日公告并不是難事，張明芳或許也不是第一個知道這個信息的人。況且按照預言自我達成的理論，麗珠集團的股價已經對股權激勵方案有了一部分的體現。

只是，為什么張明芳的“泄密”被炒得沸沸揚揚？這可能要與其為人處世有關了。

在醫藥研究員圈子里，張明芳不僅僅是因為新財富排名才會被稱為“一姐”。論年齡，張明芳算是醫藥研究員隊伍中比較大的，且有中檢所工作背景，稱得上“根紅苗正”。早在2007年時，張明芳就是新財富醫藥第一名的分析師。今天這份榜單上的上榜分析師，2007年時候很多還沒大學畢業。

張在招商證券時，其潑辣風格就顯露無疑。筆者聽到過業界盛傳她說過的話是：不管什么政策分析價值分析，只要你推薦的股票明天漲停了，你就是金牌分析師。

業界傳聞，張明芳這樣的風格不僅同行不喜，就連中信內部也多有非議。不過，正如她所說，業績代表一切。2013年，重新回歸賣方一線的張明芳瞬間“力壓”賀平鴿、羅？、李珊珊、李敬雷等知名分析師，重回新財富醫藥第一名。(抱歉我用了范爺公關稿里常用的“力壓”一詞，但只有這個詞才能表現這種感覺了。向提到名字的幾位分析師道歉)

手段強勢、漏洞明顯、競爭激烈、事關業績，張明芳的一個小紕漏為何搞的滿城風雨？八到此為止。(Pharm投資資訊)