理性看待新股發(fā)行啟動

　　證券時報記者 程丹

時隔5個月，新股發(fā)行（IPO）閘門再次打開。昨日，證監(jiān)會發(fā)行部向10家企業(yè)下發(fā)了發(fā)行批文，新一輪新股發(fā)行工作正式啟動。

一個健康有序的資本市場，新股發(fā)行是不可或缺的重要環(huán)節(jié)。作為整個資本市場產(chǎn)業(yè)鏈的最上游，新股的質(zhì)量和定價影響著整個市場的走向，左右著價值投資理念的形成。從這個角度來看，敞開新股發(fā)行大門非常必要，只有不斷地補(bǔ)充新鮮血液，且讓這些血液攪活股市的生命因子，股市才會越來越具有活力，才能吸引越來越多的投資者入場。

試想，如果好的企業(yè)進(jìn)不來，差的企業(yè)又出不去，市場就會失去應(yīng)有的活力和生命力，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用也就成了空談。

樂觀者樂見“靴子”落地，對IPO啟動叫好，但也有悲觀者擔(dān)憂，新公司批量獲進(jìn)場資格，會否引起股市資金緊張、市場情緒波動？其實，投資者應(yīng)理性看待新股啟動，無須過分恐慌。此前，證監(jiān)會主席肖鋼曾明示過新股發(fā)行節(jié)奏，即從6月至年底，計劃發(fā)行上市新股100家左右，并按月大體均衡發(fā)行上市，強(qiáng)調(diào)要統(tǒng)籌好注冊制改革的力度和市場的可承受能力，這無疑是給投資者吃了顆定心丸，起到了穩(wěn)定市場預(yù)期的作用。

與此同時，為避免新股發(fā)行對市場產(chǎn)生過于激烈的沖擊，在新股發(fā)行體制改革市場化的政策設(shè)計中，證監(jiān)會強(qiáng)化了對擬上市公司的審查把關(guān)，在放松管制的同時加強(qiáng)了監(jiān)管，加大了對股市不規(guī)范行為的查處和責(zé)任追究力度。在總結(jié)了1月份新股發(fā)行的經(jīng)驗教訓(xùn)之后，面對資本市場出現(xiàn)的新矛盾新問題，證監(jiān)會在發(fā)行承銷辦法、老股轉(zhuǎn)讓、募集資金運(yùn)用信息披露等方面進(jìn)行了微調(diào)完善，旨在提高市場參與主體的合規(guī)性，保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益。即便是在發(fā)行批文下發(fā)前幾日，監(jiān)管層還多次與過會企業(yè)及其保薦人溝通發(fā)行方案，確保募投資金和項目的必要性，要求發(fā)行市盈率不得與行業(yè)平均水平有較大偏差，可見在預(yù)防新股“三高”方面，監(jiān)管層做足了功課。

眼下，不管是從配套制度還是從監(jiān)管層、市場各方的準(zhǔn)備情況來看，IPO常態(tài)化發(fā)行的條件已經(jīng)具備。但仍需強(qiáng)調(diào)的是，批文從證監(jiān)會送達(dá)出去之后，推進(jìn)新股發(fā)行改革的擔(dān)子將部分轉(zhuǎn)移到市場參與主體肩上，各方參與者還需秉承恪盡職守、歸位盡責(zé)的原則，提高詢價、定價行為的科學(xué)性，強(qiáng)化理性投資，促進(jìn)培育和完善市場約束機(jī)制，這樣才能更好地將新股發(fā)行體制改革引向深入。