專家：經濟增長預期樂觀成人民幣走強主因

專家分析稱，外貿順差增多和經濟增長預期樂觀是導致人民幣升值的兩個重要因素

“昨日人民幣匯率中間價大幅升高，主要有兩方面因素促成，一是外貿順差增多導致結售匯需求增加，二是在外貿順差預期增強的情況下，市場對我國經濟增長預期更加樂觀。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師陳鵠飛昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示。

據國家外匯管理局最新數據，6月9日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.1485元，較前一交易日漲138基點，創近18個月最大升幅。今年1月14日，人民幣對美元匯率中間價在達到6.0930這一歷史峰值后開始走低，至6月3日跌至6.1710谷底，人民幣匯率已累計貶值達780個基點。6月9日當天人民幣的逆勢回升旋即引發市場的強烈關注。

陳鵠飛表示，當前，我國的外貿順差數額已經非常大，達到了近五年的最高值，巨大外貿順差導致外匯占款的增多，使得人民幣匯率有所攀升。此外，我國當下的經濟增長預期有所改變，在國家穩增長、調結構、促改革的既定方針下，“三駕馬車”中投資比重不斷下降，消費比重持平，而出口有所增加，形成了對整體經濟增長的預期。

海關總署最新公布的數據顯示，5月份我國進出口總值為3550.2億美元，同比（下同）增長3%。其中，出口為1954.7億美元，增長7%；進口為1595.5億美元，下降1.6%；貿易順差為359.2億美元，擴大幅度達74.9%。另據外管局最新數據，截至今年4月份，國家外匯儲備規模已經達到39480.97億美元。

有分析人士認為，5月份出口增速反彈主要是對中國香港地區出口的高基數效應消除、外圍需求回暖、人民幣持續貶值等因素所致，而進口增速的下降主要是因為內需不足、大宗商品進口價格普遍下跌、進口貿易融資套利受到打擊等。

澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛以及中國經濟師周浩認為，大增的順差意味著未來人民幣升值的壓力將進一步增加，此外，歐洲央行推出新一輪的量化寬松政策，這也將使得中國在未來幾個季度可能錄得強勁的資本流入。

“目前人民幣主要盯住的是以美元為主的一攬子貨幣，歐元對人民幣的影響較小。”陳鵠飛表示，歐元的“不降反升”是德國經濟穩定和當局防止資本外逃政策預期的綜合結果，所以歐元的走勢目前還尚不明朗。

有分析人士指出，引導人民幣走強可能預示著監管層準備結束人民幣本輪的跌勢。今年年初時，央行出人意料地引導人民幣貶值，目的是遏制押注人民幣升值的投機性交易。

“根據當前中國經濟發展狀況，外貿順差應該會有可觀的增長，人民幣升值應當是一個長期的趨勢。”陳鵠飛說。