券商支招多管齊下提高打新中簽率

隨著10家公司獲得IPO批文，打新熱將再度升溫。部分券商建議，投資者可通過多種方式提高中簽率，進一步提高資金的使用效率；同時應考慮按行業平均或略低的估值水平評估發行價格，及時視具體情況調整申購數量。

力爭提高中簽率

申銀萬國分析師認為，修訂后的新規鼓勵持股風格保守的投資者參與打新，對那些只想用很短時間“做市值”、參與打新的投機專業戶來說并非是個好消息。按照此前的打新規定，打新的資金只需要在新股申購日前的T-2日買入股票，在T-1日賣出，即可獲得配售市值。如果在T-2日收盤前買入，次日一早便賣出，打新資金的持股時間幾乎是用分鐘來計算。如今，配售市值的認定以T-2日前的20個交易日的日均市值計算，明顯對“不想持股，只想打新”的投機專業戶起到抑制作用。如果滬市某投資者需要獲得10萬股的新股配額，需要100萬元的配售市值認定，以前只需在申購前兩天收盤前買入價格變化較小的大藍籌，在次日伺機平價拋出即可。但現在，該投資者則需要在之前20個交易日里都持有100萬市值的股票，才能獲得10萬股的配售額度。

分析人士認為，在打新的過程中，有四方面常用的經驗可供參考：一是回避熱門，追冷門。當出現多只新股同時發行時，可以優先考慮較冷門的新股。避開先發股，集中資金打后發股。假如有多只新股幾乎同時申購，那么，選擇申購時間相對較晚的品種。這樣操作主要是為了避免在新股剛剛出來時大家“搶籌”。二是集中資金打大盤股。如果多只新股同時發行，可選準一只全倉出擊，并將目標鎖定大盤股以提高中簽率。三是慎重選擇打新的時間點。歷史經驗顯示，剛開盤或快收盤時下單申購的中簽概率小，而上午10：30至11：15和下午1：30至2：00之間下單的中簽概率相對較高。四是可以借助基金力量打新股。目前有不少基金、銀行理財產品等都直接掛鉤打新股，收益率一般在10%左右，高的甚至可達20%。

中金公司策略組《新股申購策略》認為，新股發行規則調整對一級市場將呈現出幾方面的影響：預計超募比例將有所回升，無老股減持項目比例將增加；報價向上剔除率將下降，機構有效獲配比例將下降。

多家券商機構分析人士表示，不同類型的投資者在打新時可采取不同的策略：對風險承受能力較弱純打新投資者而言，可以通過快進快出的方式加大資金全額滾動運用速度，加大中簽概率；開通融資融券賬戶的投資者，可以通過融資提高市值，增加申購號來提高命中率，或買入可融券做空品種，再融券鎖倉，市值無損失風險；投資者也可開通股指期貨，跨市場套期保值，市值虧損風險較小；此外，投資者還可選擇運用兩融加股指期貨，增加打新申購號。

打新宜快進快出

國信證券認為，新股報價宜穩健，網上申購所需市值可利用股指期貨對沖。近期新股發行市場上創業板和中小板是主流，主板發行數量相對穩定。投資者在新股詢價過程中應關注所在板塊市盈率和行業市盈率溢價，申購新股報價不宜超出行業平均市盈率的30%，以防二級市場表現不佳與破發等情況帶來風險。

國信證券建議，低風險的打新投資者可以按照3:7的比例在滬深兩市構建一個股票籃子，并通過股指期貨對沖持倉，從而既滿足打新對于持倉市值的條件，又不會對市場暴露過多風險。

至于中簽之后該繼續持有還是獲利了結，這需綜合分析所中新股的行業前景、盈利情況，以及上市的交易情況而定。分析人士表示，目前滬深兩市整體方向不是太明朗，新股發行將繼續，一般而言長期持有新股的收益比不上快進快出。

國信證券表示，新股擇時賣出對于鎖定收益起到了至關重要的作用。打新的投資者可以在次序靠后的新股發行前拋售手中已經獲得的新股，不僅可將利潤落袋為安，也可以留出資金繼續打新。由于這一賣出行為可能會對新股價格造成較大的下行壓力，因此建議打新資金盡快拋售手中的新股。

中金公司建議，投資者可考慮按行業平均或略低的估值水平評估發行價格，視具體情況調整申購數量。同時，除承銷商和其他分析機構給出的合理估值區間建議外，也可采取預計募資和發行股數比值的方式來估算發行區間，并要考慮老股減持對發行價的影響。

在具體的資金和目標分配上，申銀萬國證券認為，僅參與市值配售的賬戶，持有市值在50到100萬元為佳，最好不超過100萬元。長城證券預計，2014年的打新熱點仍將集中在創業板，建議關注新股中的TMT、醫藥、電子等高新企業，以及品牌價值較高的食品、服裝等消費類企業和有望受政策扶植的軍工、農業企業。