打新難獲超高收益仍會積極準備

IPO第二輪重啟箭在弦上，相比年初那輪，此次網下打新規則的微調引起了機構共同關注。

業內普遍認為，新的回撥機制將網下發行比例下限調至10%，將壓低機構網下打新的收益率，打新或難再現年初時的暴利。而打新機構也會更加注重資產配置的需要，而不是盲目參與申購。

不過，面對孱弱的市場，打新收益依舊是今年較為確定性的機會，可參與打新的混合型基金，受到各路資金追捧，提前結束募集頻現江湖。

超低倉位備戰打新

過去幾個月中，混合型基金掀起一輪又一輪搶發大潮。3月份以來，45只混合型基金“吸金”超過450億元。倉位超低的混合型基金，手握重金奔赴新一輪打新“盛宴”。

昨日，首只托管在券商的公募基金——國聯安通盈靈活配置基金，僅發行3個工作日提前募集結束，發行規模超過4億元。該基金托管在海通證券，這也是海通證券托管的首只公募基金。

而中?；鸫饲耙舶l布公告稱，中海積極收益混合基金于5月19日開始募集，原定認購截止日為6月6日，決定將該基金的募集截止日提前到5月21日。

據業內人士透露，正是“瞄上”了打新的確定收益，部分混合型基金實則為券商“定制”產品。雖然一些新基金在發行宣傳時，并沒有明確指出該基金專門用于打新，但業內人士認為，靈活配置型基金依舊是目前可選的打新最優通道。

市場對于打新收益率的提升抱以更高的期待，但對于IPO新政所帶來的挑戰，也需要積極關注基金的應對。如發行方案調整后，以機構為單位、只能有一個報價，將使基金公司利用多個產品梯隊報價增加入圍概率的做法失效，這意味著，基金公司新股定價能力將更起決定性作用。

“新規則下，我們肯定會對打新的策略做出調整。”業內一位基金公司人士表示，“我們會對擬上市公司進行更為深入的調查，篩選出優質標的，并更為準確的詢價。”

年初暴利難再現

對于不少網下打新機構，今年年初的新股盛宴依然記憶猶新。不過因為規則的調整，如此強烈的賺錢效應或許在第二輪重啟后將不復存在。

“至少收益率會下來。”招商證券資產管理部某投資經理認為，按照新的回撥機制，網下最低的發行比率僅為不超過本次公開發行股票數量的10%，如果網上認購踴躍，那么毫無疑問網下配售的空間就會被大幅擠壓，中簽率隨之走低。

少數機構表示，按照年初新股申購的踴躍程度，這樣的情況出現概率很大，從而影響到一部分機構參與網下打新的積極性。

不過機構對此情況并不過分擔憂。“本來像年初這樣的暴利就是不正常的，現在包括定價等要素也都調整了，即便收益率下來，也是回歸原本狀態，不可能讓申購新股一直處于一種畸形狀態。”上述招商證券投資經理表示。

不少接受采訪的機構人士表示，等到IPO正式啟動后，他們會積極參與新股申購。廣發證券上海玉蘭路營業部某高凈值客戶對記者表示，他目前已經把股票倉位降到了一個很低的位置，從而騰挪出空間來參與新股網下申購。

這樣的現象在機構中也普遍存在。上海一位基金經理堅持看好未來打新收益，“不管收益率怎么降，我們判斷還是會有一個相對不錯的水平，至少是值得我們債基配置的。”

不過這位基金經理也表示，未來申購新股的高回報率不會是一個普遍現象，在這種情況下，更多的機構將統籌產品配置的需要，來考慮打新的事情。