廣州酒家中止IPO 餐企上市魔咒5年不破

　　CFP供圖

正沖刺IPO的廣州酒家集團中止了IPO.在去年三家餐飲企業先后“撤單”的背景下，這個消息無疑給餐飲行業潑了一盆“冷水。”

不過，廣州酒家昨日向南都記者表示，不會放棄IPO.此次中止IPO僅是因為律師更換，按照證監會的要求先中止，再補報材料等待恢復。繼2009年湘鄂情登陸A股后，市場規模以萬億元計算的餐飲業沒有再出現其他餐飲上市公司。IP O再度開閘后，餐企能否打破上市難的魔咒？南都記者從可靠人士處獲悉，此前擬在深交所中小板上市的廣州酒家現已申請轉到主板。中國烹飪協會副會長邊疆告訴南都記者，現在部分以現代化經營方式運作、以大眾消費為主、且具備較好的標準化的餐企依然有著上市欲望和未來上市的可能性。

廣州酒家：不會停止IPO

南都記者發現，在證監會6月6日公布的首次公開發行股票中止審查企業基本信息情況表中，廣州酒家集團赫然在列。廣州酒家原本擬在深交所上市，然而目前其審查狀態為“中止審查”。在備注一欄，顯示是發行人主動要求中止審查或者其他導致審核工作無法正常開展。

雖然去年整個餐飲業，特別是中高端餐飲全面收縮，但廣州酒家的業績并不差。今年年初，廣州酒家曾公布了一串數字：2013年營收增長11%至14.7億元，而凈利潤增長6%至2.1億元。

對于此次IPO主動撤兵，廣州酒家一位高管告訴南都記者，之前負責廣州酒家IPO的律師跳槽，按照證監會規定，要求企業先中止IPO，再補報材料等待恢復。“新資料已經上報上去，廣州酒家不會停止IPO.”

深圳一名不愿具名的券商保代向南都記者表示，IPO排隊公司因更換律師而中止審查的情況不多見。他分析稱，現在中介機構要求兩名保代和一名承辦人、兩名CPA、兩名律師簽字，如果辭職的是非簽字律師，影響不大，最多一個月時間可以恢復審查。而如果是一名簽字律師辭職，新換律師報上材料、重新盡職調查后，時間要長一些。

發生中止審查事項后，發行人及中介機構及時補充相關材料或提供書面說明后，證監會將視情況，依照有關規定分別采取要求發行人和中介機構自查、委托其他中介機構或派出機構核查或者直接現場核查等措施。這名保代稱，“這個情況，證監會的裁量權比較大，我聽說注冊會計師更換后，也有沒有影響補充相關材料的。”

據上述可靠渠道人士透露，廣州酒家依然在加緊IPO的步伐，招股書預申報稿可能會在近期公布，而轉板是為了更好適應全國化的需要。一直以來固守廣東市場的廣州酒家今年即將踏出外擴的第一步，會在沈陽等市場開店。而廣州酒家此次IPO，將募資投入工廠建設、門店擴張、人力資源以及信息化建設等方面。

餐飲企業坎坷上市路

雖然廣州酒家此次暫時叫停IP O可能只是虛驚一場，但是從這場虛驚中再度讓餐飲企業上市之路的坎坷表露無遺。

南都記者了解到，廣州酒家是從2010年遞交申請材料的。因為普遍存在財務不透明等“頭疼”問題，證監會一度叫停餐飲業的上市審批。直至2012年5月，證監會發布《關于餐飲等生活服務類公司首次公開發行股票并上市信息披露指引（試行）》，廣州酒家、狗不理等4家企業闖關IPO被認為是籠罩在國內餐飲企業頭頂“上市難”的魔咒被打破。然而，2013年4月，因為證監會收緊對擬上市公司財務審查，順峰飲食酒店管理和北京嘉和一品企業管理已中止審查，而凈雅食品股份有限公司更是終止審查。原本闖關的5家企業變成只剩下廣州酒家集團和狗不理集團兩家。

而高端餐飲品牌俏江南在A股上市無望之后轉戰H股，隨后干脆在一個多月前“賣身”給私募股權基金CapitalPartners.

南都記者從證監會6月6日公布的首次公開發行股票正常審核狀態企業基本信息情況表見到，在排隊IPO的餐飲企業目前只有狗不理集團一家，狗不理集團已處于“已反饋”階段。

對于撤單的企業，邊疆稱，隨著國家打擊“三公消費”，2013年高端餐飲的整體收入下滑了30%，這些以高端為主的餐飲企業經營受到了影響，對他們而言現在并不是好時機，更多應該進行轉型升級，把技術力量和收入的基礎轉向大眾消費。

誰能打破餐企IP O魔咒？

對于暫時撤單但仍在沖刺IPO的廣州酒家，邊疆認為其沖刺上市具有必然性。“廣州酒家是一個有榜樣意義的老品牌，這幾年逐步建立了現代化管理的體制，目前其月餅、臘腸等工業食品的生產甚至超過了酒樓的收入，因此繼續推動上市是自然發展的結果。”而對于狗不理的“堅守”，邊疆指出，狗不理具備很好的標準化和可復制能力。

據廣州酒家另一高管透露，目前廣州酒家的業務涉及餐飲和工業食品（如月餅業務、餅店連鎖等），工業食品的收入占比已超過六成。與湘鄂情等遭受重創的高端餐飲業務單一不同，廣州酒家集團董事長林杏綺曾表示，今年廣州酒家的方向是調整結構，促發展。另外發展餅屋連鎖也是廣州酒家今年的發展目標。未來3-5年，餅屋連鎖門店將增加到300家。

這也讓業界對廣州酒家以及狗不理在IPO重新開閘的大背景下，能否順利打破A股僅有3家餐飲上市公司的困局充滿期待。

中投顧問酒店餐飲行業研究員蕭宇嘉認為，若當下能有餐飲企業上市，對企業而言能夠募集到發展資金或者是調整資金，對長遠發展有利。而對行業，除能夠增強其他餐飲企業上市信心之外，正面影響并不大。“其他餐飲企業能否成功上市還依賴自身業績情況、財務等諸多情況。”

事實上，資本市場對餐飲行業的投資似乎有回暖的跡象。此前，在華東有著1500家門店、年銷售額達13億的巴比饅頭連鎖負責人劉會平對南都記者表示，曾有多家機構表示愿意投資巴比饅頭。“甚至有投資方愿意出資1億元入股，持股10%.”不過劉會平還是拒絕了。劉會平認為，將門店規模做到3000-4000家才是引進風投的合適時機。

另一位快餐連鎖的負責人也曾對南都記者表示，曾有風投主動表示愿意拿出一筆2000萬的資金投資，而當時其品牌的規模尚不足30家門店。該人士同樣也是婉拒了。

除了已在沖刺IPO的狗不理和廣州酒家，餐飲企業上市的欲望也并沒有熄滅。邊疆指出，在江浙地區出現了不少類似綠茶、外婆家、一茶一座等以大眾消費為主、開店圍繞大型購物中心、且以現代化經營方式切入的餐飲連鎖，這些定位的企業未來都有著上市的空間。

采寫：南都記者黃麗嫦 王濤

實習生羅勛鈺

[觀察]

高端餐飲需轉型

據中國烹飪協會的統計數據，2014年1- 4月，全國餐飲收入8482億元，同比增長10.0%，增速比去年同期加快了1.7個百分點，一改近期來一直低于上年同期的趨勢。其中，限額以上餐飲企業面向大眾化的轉型加快，其營業收入終于從2013年伊始的負增長轉為正增長，同比增加2.0%，比去年同期提高4.7個百分點。

蕭宇嘉認為，從相關數據上來看，國內餐飲行業尤其是限額以上餐飲企業業績有所好轉。但蕭宇嘉同時指出，餐飲行業尤其是高端餐飲的轉型依舊面臨著競爭激烈、利潤水平等諸多挑戰，所以高端餐飲還需進一步落實轉型策略。“餐飲可以充分利用各種促銷手段吸引消費者，并且需要注重關注市場需求以不斷推出適合市場的菜品。”

邊疆認為，從總體消費形式來看，餐飲市場仍是在不斷增長的。“行業經過前20年每年雙位數的收入增長，下一步將進入穩定發展期。”