大智慧民泰貴金屬致投資者巨虧 揭賺錢機(jī)器冰山一角

本報(bào)記者 常亮 上海報(bào)道

始亂之，終棄之。

大智慧（601519.SH）拋棄民泰（天津）貴金屬經(jīng)營(yíng)有限公司（下稱民泰）的時(shí)機(jī)頗有戲劇性。

6月10日晚間大智慧公告，將轉(zhuǎn)手民泰70%股份，接盤者為大智慧董事長(zhǎng)妹夫黃順寧。

而在這筆交易披露的同時(shí)，數(shù)十位投資者正在大智慧公司大樓下進(jìn)行維權(quán)活動(dòng)。隨著媒體披露增多，加入網(wǎng)上維權(quán)隊(duì)伍的人員不斷增加，截至發(fā)稿，已經(jīng)接近400人。投資者自述其損失少則幾萬(wàn)元，多則上百萬(wàn)元。

作為一家以互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)為主業(yè)的上市公司，大智慧的故事在去年第四季度曾一度接近尾聲——連續(xù)兩年虧損將ST。

但去年10月其收購(gòu)民泰70%股權(quán)之舉，卻令大智慧在短短幾個(gè)月內(nèi)扭虧為盈。

大智慧為何要在此時(shí)拋棄“救世主”民泰？而民泰又是如何成為其賺錢機(jī)器？投資者維權(quán)背后又隱藏著什么秘密？

賺錢機(jī)器的秘密

去年10月，已連續(xù)兩年虧損的大智慧面臨ST的命運(yùn)。匪夷所思的是，收購(gòu)民泰成為了大智慧扭虧為盈的法寶，從前三季度的虧損1.95億元，一舉實(shí)現(xiàn)全年1166萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。

公開(kāi)資料顯示，收購(gòu)民泰之后，大智慧當(dāng)期實(shí)現(xiàn)貴金屬現(xiàn)貨交易手續(xù)費(fèi)8656.86萬(wàn)元，同時(shí)，還實(shí)現(xiàn)了2.19億元的貴金屬交易投資收益。民泰在2013年前七個(gè)月的凈利潤(rùn)只有1535萬(wàn)元，大智慧何以“點(diǎn)石成金”？

公開(kāi)資料顯示，民泰現(xiàn)任法定代表人為楊紅偉，為上海大智慧股份有限公司運(yùn)維中心前副總經(jīng)理，而運(yùn)維中心牽涉到對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)的管理。

正是大智慧積累的大量用戶和數(shù)據(jù)，在注入到民泰這一平臺(tái)后，爆發(fā)出立竿見(jiàn)影的財(cái)富效應(yīng)。

而維權(quán)投資者所透露的內(nèi)情或能揭開(kāi)民泰這部賺錢機(jī)器秘密的冰山一角。

“一開(kāi)始我是操作價(jià)值100多萬(wàn)的股票，但在聽(tīng)從了大智慧的薦股之后不僅沒(méi)有實(shí)現(xiàn)投資收益，反而在短短幾個(gè)月內(nèi)虧到二十幾萬(wàn)，這時(shí)大智慧的服務(wù)人員開(kāi)始勸我做現(xiàn)貨白銀投資，并口頭保證可以在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)資金翻番。”東北客戶韓女士向記者表示，“那是我全部的積蓄，為了回本，我盡管不了解白銀投資究竟是什么，但還是加入進(jìn)來(lái)，到現(xiàn)在基本虧光”。

“我的70萬(wàn)資金在現(xiàn)貨白銀投資中兩個(gè)月中就虧到了不到20萬(wàn)，我一開(kāi)始是股票客戶，從來(lái)沒(méi)想過(guò)要碰貴金屬，但還是在大智慧服務(wù)人員承諾‘無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、高收益’的蠱惑下加入進(jìn)來(lái)。”另一位投資者潘女士向記者表示。

為了實(shí)現(xiàn)短時(shí)間內(nèi)最大程度擴(kuò)張，大智慧不僅發(fā)動(dòng)自己的服務(wù)人員進(jìn)行營(yíng)銷，還試圖通過(guò)高傭金吸引其他機(jī)構(gòu)營(yíng)銷人員幫助拉客戶。

“大智慧到券商挖我們的營(yíng)銷人員，鼓動(dòng)我們的營(yíng)銷人員做兼職，給民泰推薦客戶，并承諾令人意想不到的返傭。”河南某券商營(yíng)業(yè)部人員表示。

據(jù)悉，民泰為天津貴金屬交易所會(huì)員，一位熟悉現(xiàn)貨貴金屬交易的人士告訴記者，會(huì)員單位作為做市商的角色，隨時(shí)充當(dāng)客戶的對(duì)手盤，保證品種活躍度。也即其收入不僅包括手續(xù)費(fèi)等收入，還包括做市商收入。

“我聽(tīng)從民泰分析師的‘喊單’進(jìn)行操作，經(jīng)常日內(nèi)反復(fù)操作，事后才發(fā)現(xiàn)這不過(guò)是為民泰貢獻(xiàn)了大量的手續(xù)費(fèi)而已。”韓女士表示。

在為民泰貢獻(xiàn)了大量利潤(rùn)的同時(shí)，投資者卻遭遇到了慘重的損失。但其維權(quán)未來(lái)卻并不樂(lè)觀。

“在司法實(shí)踐中，涉及貴金屬交易平臺(tái)的案件，很難根據(jù)‘欺詐’或者‘合法形式掩蓋非法目的’來(lái)追究其法律責(zé)任。”中銀律師事務(wù)所郝大海律師表示，“唯一一次勝訴，是根據(jù)貴金屬交易平臺(tái)進(jìn)行類期貨交易，違反國(guó)家強(qiáng)制性法律法規(guī)，而認(rèn)定合同無(wú)效。假如以大部分投資者所主張的欺詐為理由，則取證艱難，幾乎沒(méi)有成功案例。”

緊急脫手的算盤

而在投資者維權(quán)之時(shí)，大智慧為何出手民泰股權(quán)？

事實(shí)上，大智慧為收購(gòu)民泰所付出的代價(jià)不過(guò)是區(qū)區(qū)7000萬(wàn)元，僅僅靠收購(gòu)后短短幾個(gè)月獲取的手續(xù)費(fèi)，大智慧早已收回了成本。

而市場(chǎng)對(duì)于民泰的盈利模式已有所質(zhì)疑。

數(shù)據(jù)顯示，收購(gòu)民泰后，大智慧當(dāng)期實(shí)現(xiàn)貴金屬現(xiàn)貨交易手續(xù)費(fèi)8656.86萬(wàn)元，同時(shí)，還實(shí)現(xiàn)了2.19億元的貴金屬交易投資收益。

根據(jù)大智慧《關(guān)于2013 年年報(bào)事后審核意見(jiàn)的復(fù)函公告》，公司主營(yíng)收入為客戶的交易手續(xù)費(fèi)，營(yíng)業(yè)外收入為延期費(fèi)（持倉(cāng)費(fèi)），投資收益為交易盈虧額。

對(duì)于高達(dá)2.19億的投資收益，公告中卻只強(qiáng)調(diào)了其中固定的點(diǎn)差收益。

業(yè)內(nèi)人士表示，在投資收益方面，掌握大量散戶投資者的大智慧無(wú)疑具有龐大的對(duì)手盤資源，雖然沒(méi)有確鑿證據(jù)證明其為保證贏多虧少而在后臺(tái)操縱虛假行情或提供延時(shí)行情，但高達(dá)2.19億元的“貴金屬投資收益”無(wú)疑是幫助大智慧避免淪為ST股的最大助力。

換言之，除了點(diǎn)差收益，極有可能是散戶投資者輸?shù)舻谋ＷC金幫助其扭虧為盈。

對(duì)于轉(zhuǎn)讓理由，大智慧在出售股權(quán)公告中稱是為了“退出非核心業(yè)務(wù)，以聚焦自身主業(yè)”。

但事實(shí)上，在收購(gòu)民泰之后，大智慧還連續(xù)收購(gòu)了無(wú)錫君泰貴金屬合約交易中心有限公司（下稱無(wú)錫君泰）60%股權(quán)、上海獅王黃金有限責(zé)任公司（下稱上海獅王）100%股權(quán)。后兩者業(yè)務(wù)和民泰相類似。

值得玩味的是，僅僅在大智慧收購(gòu)上海獅王不到三個(gè)月后，大智慧卻在戰(zhàn)略上“始亂終棄”，匆匆宣布轉(zhuǎn)讓民泰70%股權(quán)。

更蹊蹺的是，其接盤者黃順寧為大智慧董事張婷的丈夫、董事長(zhǎng)張長(zhǎng)虹的妹夫。其為這筆交易付出的對(duì)價(jià)則是近3.91億元。

這意味著，短短8個(gè)月，民泰估值已從1億元增長(zhǎng)到近5.56億元，暴漲超過(guò)4.5倍。對(duì)于這筆交易，大智慧不僅免于ST，還有望通過(guò)將轉(zhuǎn)讓款計(jì)入本期收益，再次做靚報(bào)表，可謂一箭雙雕。（編輯巫燕玲）