IPO重啟 投資者可借道基金打新

當前，權益類市場震蕩，投資機會較難把握，首次公開發行（IPO）重啟會給基金業怎樣的影響？又有哪些具備較強打新能力的基金產品可作為關注的重點？

國金證券金融產品研究中心分析師王聃聃在做客證券時報網財苑社區時指出，考慮當前系統性風險不大且反彈可期，基金組合建議在前期防御的基礎上適當積極，但仍然有必要保留具有防御特征的產品。就IPO重啟帶來的打新機會而言，投資者可以關注混合型基金。

針對基金的組合配置問題，王聃聃認為，當前市場環境開始有所改善，宏觀經濟增長趨勢雖未見確定性好轉，但在政策維穩與托底的背景下失速風險較小，且不排除微刺激政策效果接下來會逐步釋放。此外，IPO節奏確定，擴容帶來的悲觀情緒得到一定程度的緩解。王聃聃表示，對后期市場持謹慎樂觀態度，但在期待短期反彈的同時，也需要關注銀行季節性流動性趨緊、經濟數據反復波動再度陷入悲觀的風險，而且投資者信心的恢復也并非一蹴而就。

落實到基金投資上，考慮當前系統性風險不大且反彈可期，王聃聃建議基金組合在前期防御的基礎上可適當積極，在保留穩健配置的同時，可提升權益類資產的實際倉位，從品種上可重點增配投資風格相對積極的成長型基金。首先，在反彈空間仍有制約的背景下，保留具有防御特征的產品仍然必要，包括低估值的價值型基金、穩健特征的成長風格基金；其次，增配投資風格積極的產品以增強組合的進攻性，尤其是風險釋放后積極成長型基金重倉股具備超跌反彈的機會；最后，投資靈活度高的品種或者主題策略基金，仍可作為組合配置的一部分。

IPO重啟將會帶來打新機會，投資者應該關注哪些具備較強打新能力的產品呢？王聃聃表示，由于證監會規范債券型基金不能參與新股網下申購，與此同時規定網下配售的股票中至少40%應優先向公募基金和社保基金配售，因此借道混合型基金參與打新更值得關注。混合型基金從資產配置角度以及政策規范角度而言，均具備較明顯的優勢。

截至5月9日，今年共有346只基金在網下配售中獲得新股，混合型基金在中簽次數和獲配總金額上相對其他類型基金而言具備優勢。王聃聃認為，以絕對收益為目標且股票倉位設置更加靈活的產品，通過打新增厚收益更具備明顯意義。統計數據顯示，國聯安安心、天弘安康養老、中歐成長優選等基金在今年以來的獲配次數和獲配資金上優勢明顯，顯示出較強的打新能力。

此外，近期微刺激政策推動市場概念性主題投資機會不斷涌現。對于捕捉主題投資給基金產品帶來的機會，王聃聃認為，近期以絲綢之路建設、京津冀一體化、節能環保、信息安全、藍寶石概念為代表的主題投資活躍，政策之風指引場內資金的投資方向，在政策托底、中長期轉型和改革基調不變并逐步落地推進的過程中，主題投資機會值得繼續關注。

但與此同時，投資機會的持續性較差也是當前市場行情的主要特點。在基金產品選擇上，投資者可關注投資靈活度高的品種，以把握市場投資機會的切換。結合歷史數據來看，篩選具備較強選股能力的靈活型產品以及對目前熱點主題關注較多的產品如華安科技動力、寶盈核心優勢、華安逆向策略、中郵新興產業、興全輕資產、新華優選消費、銀華中小盤等均可保持關注。

（黃劍波 整理）

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