滬深兩市調整新股上市首日交易機制 增加交易時間

為配合中國證監會新股發行改革措施的順利實施，上交所今日發布了《關于新股上市初期交易監管有關事項的通知》?！锻ㄖ分饕菍?013年12月13日上交所發布的《關于進一步加強新股上市初期交易監管的通知》所規定的新股上市首日價格控制和盤中臨時停牌的交易機制，以及新股異常交易行為及其監管措施等內容進行了適當調整。

上市首日交易機制方面的調整主要有：一是取消了“收盤前5分鐘申報價格不得超過開盤價120%和80%”的控制措施，申報價格僅實施“集合競價階段不得超過發行價120%和80%”和“連續競價階段不得超過發行價144%和64%”的控制措施；二是取消了盤中股價上漲或下跌超過20%時第二次盤中臨時停牌的規定，僅在盤中股價上漲或下跌超過10%時停牌30分鐘，以解決新股上市首日交易時間過短的問題。

新股上市初期（上市后的前10個交易日）異常交易行為及其監管措施方面的調整主要有：一是取消了單一投資者全天買入不得超過新股當日實際上市流通量千分之一的限制；二是對大額申報、高價申報、連續申報、虛假申報行為進行了量化規定，以幫助投資者更好地把握《通知》規定的新股異常交易行為，自覺約束其新股交易行為。

上交所有關負責人表示，我國證券市場歷來有炒作新股的習慣，上交所將按照中國證監會的要求，加大對新股交易行為的監控，希望廣大投資者理性參與新股交易，避免因盲目跟風炒作帶來不必要的損失。對違反《通知》的非理性新股炒作行為，上交所將根據其情節輕重采取必要的自律監管措施，或者上報中國證監會查處。

深交所調整新股上市首日交易機制

為切實防范新股上市首日交易風險，維護證券市場秩序，保護投資者的合法權益，根據《中國證監會關于進一步推進新股發行體制改革的意見》和本所《交易規則》等有關規定，經中國證監會批準，本所于2014年6月13日發布了《通知》，對新股上市首日交易機制進一步完善。

本次對新股上市首日交易機制主要做了三方面的調整：一是全日設立不高于發行價144%且不低于發行價64%的有效申報價格范圍限制，超出有效申報價格范圍的申報為無效申報；二是取消盤中成交價首次達到或超過開盤價上下20%的盤中臨時停牌閾值，并將10%停牌閾值的臨時停牌時間，由原來的1小時調整為30分鐘；三是盤中臨時停牌結束復牌時以及收盤階段，調整集合定價為集合競價。

上交所通知全文:

《關于新股上市初期交易監管有關事項的通知》

各市場參與人：

為加強對首次公開發行股票（以下簡稱“新股”）上市初期（上市后的前10個交易日，不含全天停牌日）的交易監管工作，防控新股炒作，維護市場交易秩序，保護投資者合法權益，根據《上海證券交易所交易規則》、《上海證券交易所證券異常交易實時監控細則》等有關規定，上海證券交易所（以下簡稱“本所”）對新股上市初期的交易監管工作做了進一步規定?，F將有關事項通知如下：

一、新股上市首日，投資者的申報價格應當符合以下要求，超出有效申報價格范圍的申報為無效申報：

（一）集合競價階段，有效申報價格不得高于發行價格的120%且不得低于發行價格的80%；

（二）連續競價階段，有效申報價格不得高于發行價格的144%且不得低于發行價格的64%。

有效申報價格范圍的計算結果按照四舍五入的原則取至0.01元。

集合競價階段未產生開盤價的，以當日第一筆成交價格作為開盤價。

二、新股上市首日連續競價階段，盤中成交價格較當日開盤價首次上漲或下跌超過10%的，本所對其實施盤中臨時停牌；盤中成交價格較當日開盤價上漲或下跌超過20%的，本所不再對其實施盤中臨時停牌。

因前款規定停牌的，停牌持續時間為30分鐘，如停牌持續時間達到或超過14:55，當日14:55復牌。

實施盤中臨時停牌后，本所將通過官方網站（www.sse.com.cn）和衛星傳輸系統，對外公告具體的停牌及復牌時間。

三、新股上市初期，本所對單一或者涉嫌關聯的多個證券賬戶的下列異常交易行為予以重點監控：

（一）通過大額申報、高（低）價申報、連續申報或虛假申報等手段，影響新股交易價格；

（二）通過日內反向交易或頻繁隔日反向交易等手段，影響新股交易價格；

（三）利用市價委托進行大額申報，影響新股交易價格；

（四）本所認為需要重點監控的其他異常交易行為。

四、新股上市初期，出現下列情形之一的，屬于本通知第三條第（一）項規定的大額申報、高（低）價申報、連續申報、虛假申報：

（一）集合競價階段，以高于（低于）前收盤價（上市首日為發行價）3%的價格申報買入（賣出）的數量超過新股當日實際上市流通量的5‰；

（二）連續競價階段，以高于（低于）申報時點最新成交價3%的價格申報買入（賣出）的數量超過新股當日實際上市流通量的5‰；

（三）連續競價階段，當最新成交價為當日最高成交價時，以不低于該成交價申報買入的數量超過新股當日實際上市流通量的2‰；

（四）連續競價階段，1分鐘內單邊申報次數超過3次且申報價格高于（低于）申報時點最優買價（賣價）的；

（五）連續競價階段，以實時最優5檔價位申報買入（賣出）的數量超過當時該最優5檔價位市場總申報買入（賣出）數量的30%并有撤單行為，且當日該情形發生3次以上的。

五、根據市場需要，本所可以對本通知規定的有效價格申報范圍、異常波動標準和異常交易行為認定標準進行調整。

六、本所在新股上市首日收盤后公布該股當日各類投資者的交易信息。各市場參與人可以登錄本所官方網站“交易信息披露”欄目的“新股首日交易信息”項目進行查詢。

七、對存在本通知規定的異常交易行為的證券賬戶，本所可以單獨或同時對其采取下列監管措施：

（一）口頭或書面警示證券賬戶持有人；

（二）要求證券賬戶持有人提交合規交易承諾；

（三）盤中暫停證券賬戶當日的交易；

（四）本所規定的其他監管措施。

對于情節嚴重的，本所將給予限制證券賬戶交易、認定證券賬戶持有人為不合格投資者等紀律處分，并計入誠信檔案；涉嫌違法的，將上報中國證監會查處。

八、本所會員應當做好本通知的宣傳工作，向客戶充分揭示新股交易的風險，加強客戶新股交易行為的管理，發現客戶有本通知規定的異常交易行為之一的，應當予以提醒，并及時采取措施予以制止。

對存在嚴重異常交易行為、經提醒仍不改正的客戶，會員可以依據《上海證券交易所會員客戶證券交易行為管理實施細則》的有關規定，拒絕其交易委托，或者終止與客戶的證券交易委托代理關系，并向本所報告。

九、本所會員應當積極配合本所加強對新股交易的協同監管，對本所提供的新股交易重點監控賬戶，應當采取有效措施規范和約束其新股交易行為。

會員總部應當指定專人負責新股交易監管工作，各證券營業部負責人是其所在營業部新股交易協同監管的直接責任人。

十、本所將對會員貫徹和執行本通知的情況進行專項檢查。對貫徹和執行不力的會員，本所將對其采取下列監管措施和紀律處分：

（一）對一年內有3個以上客戶因新股異常交易行為被本所限制證券賬戶交易或者認定證券賬戶持有人為不合格投資者的，約見會員相關高管談話；

（二）對一年內有5個以上客戶因新股異常交易行為被本所限制證券賬戶交易或者認定證券賬戶持有人為不合格投資者的，視情況向會員發出監管警示函；

（三）對一年內有10個以上客戶因新股異常交易行為被本所限制證券賬戶交易或者認定證券賬戶持有人為不合格投資者的，視情況在會員范圍內予以通報批評。

（四）本所規定的其他監管措施和紀律處分。

十一、基金、保險、券商等專業機構投資者，應當嚴格按照本通知要求，堅持自律、規范原則，強化價值投資理念，理性參與新股交易。十二、本通知所稱“以上”、“超過”含本數，“高于”、“低于”不含本數。

十三、新股上市初期交易監管的其他事宜，適用《上海證券交易所交易規則》、《上海證券交易所證券異常交易實時監控細則》等業務規則的規定。本所其他業務規則的規定與本通知不一致的，以本通知為準。

十四、本通知自發布之日起施行。本所2013年12月13日發布的《關于進一步加強新股上市初期交易監管的通知》（上證發〔2013〕20號）同時廢止。

特此通知。

上海證券交易所

二○一四年六月十三日

深交所通知全文：

為切實防范首次公開發行股票（以下簡稱“股票”）上市首日交易風險，維護證券市場秩序，保護投資者的合法權益，根據《中國證監會關于進一步推進新股發行體制改革的意見》和《深圳證券交易所交易規則》等有關規定，經中國證監會批準，現就完善股票上市首日交易機制的有關事項下發通知。

通知規定，股票上市首日全日投資者的有效申報價格不得高于發行價的144%且不得低于發行價的64%，超過有效申報價格范圍的申報為無效申報。有效申報價格范圍的計算結果按照四舍五入的原則取至0.01元。

股票上市首日開盤集合競價階段有效競價范圍為發行價的上下20%。超過開盤有效競價范圍，但未超過有效申報價格范圍的申報不能參加開盤集合競價，暫存于交易主機，當連續競價成交價波動使其進入有效競價范圍時，交易主機自動取出申報，參加連續競價。集合競價階段未產生開盤價的，以當日第一筆成交價作為開盤價。

股票上市首日連續競價階段出現盤中成交價較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過10%的，深交所對其實施盤中臨時停牌，臨時停牌時間為30分鐘。臨時停牌期間，投資者可以申報，也可以撤銷申報。復牌時，對已接受的申報進行復牌集合競價。盤中臨時停牌具體時間以深交所公告為準，臨時停牌時間跨越14︰57的，于14︰57復牌并對已接受的申報進行復牌集合競價。

股票上市首日14︰57至15︰00采用收盤集合競價，收盤價通過集合競價的方式產生。收盤集合競價階段不允許撤銷申報。

股票上市首日連續競價、盤中臨時停牌復牌集合競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10%，但不得超過全日有效申報價格范圍。股票上市首日不接受市價申報。通知自發布之日起施行。

深圳證券交易所限制交易實施細則

（2014 年修訂）

深證會〔2014〕56 號

第一條為維護證券市場正常秩序，有效打擊證券違規行為，保護投資者的合法權益，依據《證券法》、《深圳證券交易所交易規則》（以下簡稱“《交易規則》”）、《深圳證券交易所會員管理規則》（以下簡稱“《會員管理規則》”）等規定，制定本細則。

第二條本細則所稱限制交易是指深圳證券交易所（以下簡稱“本所”）根據需要，對出現重大異常交易情況的證券賬戶采取限制買賣的措施。限制交易包括盤中限制交易和盤后限制交易。

第三條投資者證券賬戶出現下列情形之一的，為重大異常交易：（一）發生《交易規則》或者本所其他業務規則、細則、指引等規定的可能或者已經影響證券交易價格或者證券交易量的異常交易行為，且情節嚴重的；

（二）違反法律、行政法規、中國證監會或者本所相關規定買賣證券，且情節嚴重的。

第四條投資者證券賬戶出現重大異常交易情況的，本所可以視情況采取下列一種或者一種以上的限制交易措施：

（一）禁止買入指定或者全部交易品種，但允許賣出；

（二）禁止賣出指定或者全部交易品種，但允許買入；

（三）禁止買入和賣出指定或者全部交易品種；

（四）本所認為應采取的其他限制交易措施。

第五條本所對投資者證券賬戶限制交易單次持續時間不超過六個月。情節特別嚴重的，本所可以決定延長限制交易的時間。

第六條實施盤中限制交易措施的，本所在實施前電話通知托管相關證券賬戶的會員擬實施限制交易措施。該會員應當立即告知相關當事人。實施盤中限制交易措施的當天，本所向托管相關證券賬戶的會員發出《限制交易決定書》。該會員應當在收到《限制交易決定書》的當天將其送達相關當事人，確實無法在當天送達的，應當保留相關證據并及時向本所報告。機構投資者租用或者直接持有專用交易單元進行交易的，本所在實施盤中限制交易措施前電話通知該機構投資者，并在實施盤中限制交易措施的當天向該機構投資者發出《限制交易決定書》。

第七條實施盤后限制交易措施前，本所向托管相關證券賬戶的會員發出《限制交易決定書》。該會員應當在收到《限制交易決定書》的當天將其送達相關當事人，確實無法在當天送達的，應當保留相關證據并及時向本所報告。機構投資者租用或者直接持有專用交易單元進行交易的，本所在實施盤后限制交易措施前向該機構投資者發出《限制交易決定書》。

第八條《限制交易決定書》應當載明以下事項：

（一）實施依據；

（二）受限賬戶；

（三）限制方式；

（四）限制品種；

（五）限制期限。

第九條相關當事人對限制交易措施有異議的，可以自接到《限制交易決定書》之日起十五日內，向本所申請復核。復核期間不停止該措施的執行。

第十條本所在采取限制交易措施后二個交易日內將限制交易的有關情況報中國證監會備案。

第十一條本所將對投資者證券賬戶實施限制交易措施的有關情況記入誠信檔案，并可以視情況予以公告。

第十二條會員應當按照有關法律、行政法規、部門規章、規范性文件和《交易規則》、《會員管理規則》等規定，規范和約束客戶交易行為，并及時、有效地履行告知、送達、配合等義務。

第十三條會員具有下列情形之一的，本所可以視情節輕重給予其通報批評或者公開譴責的處分：

（一）經本所提醒后仍未采取有效措施規范和約束客戶交易行為；

（二）未及時、準確地向客戶傳達、送達本所口頭、書面警示或者文書；

（三）未按本所要求盡責對涉嫌違法違規行為協助調查或者存— 4 —在故意拖延、隱瞞、遺漏等行為。

第十四條本細則由本所負責解釋。

第十五條本細則自發布之日起施行。本所于2008 年5 月8日發布的《深圳證券交易所限制交易實施細則（2008 年修訂）》（深證會〔2008〕49 號）同時廢止。