創(chuàng)業(yè)板IPO及再融資信披準(zhǔn)則出爐

披露內(nèi)容從監(jiān)管導(dǎo)向轉(zhuǎn)為投資者需求導(dǎo)向

⊙記者 馬婧妤 ○編輯 孫忠

中國證監(jiān)會(huì)昨日發(fā)布實(shí)施創(chuàng)業(yè)板首發(fā)和再融資相關(guān)信息披露準(zhǔn)則，從修訂內(nèi)容上看，創(chuàng)業(yè)板IPO及再融資的信息披露將更加體現(xiàn)“創(chuàng)業(yè)板特色”及差異化，披露內(nèi)容也將轉(zhuǎn)向投資者需求導(dǎo)向。

昨日發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板信息披露準(zhǔn)則共五項(xiàng)，包括首發(fā)信息披露準(zhǔn)則兩項(xiàng)，即《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第28號(hào)—創(chuàng)業(yè)板公司招股說明書(2014年修訂)》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第29號(hào)—首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件（2014年修訂）》；再融資信息披露準(zhǔn)則3項(xiàng)，包括《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第35號(hào)—創(chuàng)業(yè)板上市公司公開發(fā)行證券募集說明書》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第36號(hào)—創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行股票預(yù)案和發(fā)行情況報(bào)告書》和《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第37號(hào)—創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行證券申請(qǐng)文件》。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，作為《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》和《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》的重要配套文件，上述五項(xiàng)信披準(zhǔn)則以有利于投資者決策為導(dǎo)向提高創(chuàng)業(yè)板信披質(zhì)量。

IPO信披轉(zhuǎn)向投資者需求導(dǎo)向

鄧舸介紹，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板首發(fā)招股說明書準(zhǔn)則，修訂后總體框架不變，但修訂過后主要體現(xiàn)了如下四方面特點(diǎn)。

首先，強(qiáng)調(diào)信息披露從監(jiān)管導(dǎo)向轉(zhuǎn)為投資者需求導(dǎo)向，體現(xiàn)充分披露原則。修訂后，區(qū)分內(nèi)部審核信息和外部披露信息，簡(jiǎn)化或取消了與投資決策相關(guān)性不大的審核信息和合規(guī)要求，精簡(jiǎn)歷史沿革，提高募集資金使用披露的針對(duì)性；同時(shí)，加強(qiáng)了對(duì)投資決策有重大影響的信息的披露要求，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示、財(cái)務(wù)信息、公司治理、投資者保護(hù)等內(nèi)容，體現(xiàn)充分披露原則。

其次，針對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的實(shí)際特點(diǎn)，提出差異化的披露要求。本次修訂總結(jié)新興行業(yè)特點(diǎn)，針對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)業(yè)務(wù)模式新、業(yè)績(jī)波動(dòng)大、上下游聯(lián)系密切等特點(diǎn)，重點(diǎn)突出經(jīng)營模式、客戶群體、核心技術(shù)、研發(fā)能力、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、高管薪酬等方面的信息披露要求，加強(qiáng)信息披露的針對(duì)性。

再者，要求信息披露簡(jiǎn)明易懂、語言淺白，不過度依賴釋義，盡量避免使用艱深晦澀的專業(yè)術(shù)語或公文用語，進(jìn)一步提高招股書的可讀性和可理解性。

最后，增加了信息披露尤其是財(cái)務(wù)信息的及時(shí)性要求、新股發(fā)行改革要求的承諾事項(xiàng)、依法承擔(dān)賠償補(bǔ)償責(zé)任的聲明、現(xiàn)金分紅政策，以及保障投資者依法行使收益權(quán)、知情權(quán)、參與權(quán)等股東權(quán)利的具體措施和信息披露要求，為強(qiáng)化信息披露監(jiān)管提供制度保障。

證監(jiān)會(huì)還對(duì)創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請(qǐng)文件準(zhǔn)則進(jìn)行了修訂，一方面強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的核查要求，另一方面落實(shí)新股發(fā)行體制改革要求，增加了責(zé)任主體的重要承諾和約束措施文件。

再融資信披突出創(chuàng)業(yè)板公司特色

創(chuàng)業(yè)板再融資辦法發(fā)布后，創(chuàng)業(yè)板再融資信息披露準(zhǔn)則也正式發(fā)布實(shí)施。該系列準(zhǔn)則主要參照了現(xiàn)行主板再融資規(guī)則的框架，但將公開發(fā)行證券和非公開發(fā)行股票的申請(qǐng)文件歸并整合為一個(gè)準(zhǔn)則。

在內(nèi)容方面，除落實(shí)與投資者相關(guān)重要信息的披露以及投資者權(quán)益保護(hù)要求以外，創(chuàng)業(yè)板再融資信息披露準(zhǔn)則更加突出了對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司特色的披露。

具體而言，創(chuàng)業(yè)板再融資募集說明書準(zhǔn)則適用于創(chuàng)業(yè)板上市公司配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)換公司債券等，主要強(qiáng)化了對(duì)投資決策有重大影響的信息披露，強(qiáng)化了投資者回報(bào)和投資者權(quán)益保護(hù)的信息披露，強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板特有、特色信息的披露，強(qiáng)化獨(dú)立性方面的持續(xù)性信息披露。

其中，針對(duì)投資者回報(bào)及權(quán)益保護(hù)，要求披露股利分配政策是否重大變化以及近三年分紅情況、分紅政策、未分配利潤，本次發(fā)行攤薄即期回報(bào)填補(bǔ)措施等；對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司特色信息，要求披露業(yè)務(wù)模式的獨(dú)特性、創(chuàng)新性、持續(xù)創(chuàng)新機(jī)制以及技術(shù)研發(fā)能力、研發(fā)費(fèi)用、研發(fā)成果等內(nèi)容。

創(chuàng)業(yè)板非公發(fā)行準(zhǔn)則適用于創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行股票，與主板準(zhǔn)則相比，主要增加了涉及重大資產(chǎn)重組的要求、投資者分紅回報(bào)、權(quán)益保護(hù)、攤薄填補(bǔ)措施等內(nèi)容的信息披露，對(duì)無需保薦承銷的小額快速融資，僅要求由董事會(huì)出具“本次發(fā)行過程和發(fā)行對(duì)象合規(guī)性的結(jié)論意見”，而無需保薦機(jī)構(gòu)出具該文件。

創(chuàng)業(yè)板再融資申請(qǐng)文件準(zhǔn)則包括兩個(gè)附件，一個(gè)適用于配股、公開增發(fā)和可轉(zhuǎn)債，一個(gè)適用于非公發(fā)行股票。

該準(zhǔn)則主要包括三方面特點(diǎn)，一是對(duì)簡(jiǎn)易程序的小額快速融資，增加了年度股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)決議的要求，發(fā)行人啟動(dòng)融資時(shí)無需再召開股東大會(huì)；增加了對(duì)適用簡(jiǎn)易程序的專項(xiàng)說明，以便受理時(shí)按相應(yīng)程序處理；小額快速融資不再要求提供發(fā)行保薦書和發(fā)行保薦工作報(bào)告。二是對(duì)于涉及重大資產(chǎn)重組的再融資，須符合重大資產(chǎn)重組的有關(guān)規(guī)定，增加是否涉及重大資產(chǎn)重組的說明文件。三是不要求提供募集說明書摘要以及近三年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率表。