新股上市首日漲幅20%不再停牌炒新資金推高股價或更費力

2014年06月14日 05:46
來源：重慶晨報

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譚飛以上市首日成交金額最低的登云股份為例，2月19日，該公司股票上市首日，開盤價僅12.13元，較12.19元的發行價還略低，但開盤后不到1分鐘，股價就被拉到了13.42元，遭遇首次停牌，在此期間，該股的成交額僅1.89萬元。10點30分，登云股份重新交易，2分鐘后，股價就被拉到14.63元，觸及了第二次停牌限制，在此期間，該股的成交額也僅僅只有215萬元。即便算上收盤前3分鐘的交易，炒新資金要維持登云股份的高股價所耗費的資金量也不足700萬元。顯然，原本作為限制投機的制度，反倒被炒新資金用來操縱股價。

為配合即將啟動的IPO，昨日下午收盤后，滬深交易所均發布公告表示，將對新股上市首日的交易規則進行調整。有證券分析人士分析認為，交易所此舉主要是為了整治今年初新股上市交易過程中頻頻出現的“秒停”現象，也會在一定程度上推高炒新資金的炒作成本。

新股上市交易規則改變

昨日下午收盤后，滬深交易所網站均發布了新的新股上市首日交易規則，規則變化一致。新的規定與2013年12月13日發布的規則相比，主要有兩點不同：

其一，取消了“收盤前5分鐘申報價格不得超過開盤價120%和低于開盤價80%”的控制措施，但仍對申報價實施“集合競價階段不得超過發行價120%和低于發行價80%”、“連續競價階段不得超過發行價144%和低于發行價64%”的控制措施；其二，取消了盤中股價較開盤價上漲或下跌達到20%時第二次盤中臨時停牌的規定，僅在盤中股價較開盤價第一次上漲或下跌達到10%時停牌30分鐘。

簡單地說，以前收盤前5分鐘，股民輸入的申報價格是不能超過開盤價的±20%這個區間的，否則報價無效，而在新規中刪除了這個規定。更重要的是，新規取消了“第二次停牌”，只是在新股上市首日當股價盤中首次漲跌幅達到開盤價的10%時，臨時停牌30分鐘，這意味著，即使新股上市首日盤中股價漲幅過大，也只會停牌一次，且不超過30分鐘。

新股交易時間將增加

有證券分析人士表示，在新一輪新股IPO即將啟動之際，交易修改新股上市首日交易規則，可能主要是為了減少新股交易中的“秒停”現象，增加新股交易時間。

所謂“秒停”，通俗地理解就是“新股動不動就停牌，正常交易的時間過短”。按照以前的規定，新股上市首日，如果連續競價階段的股價達到開盤價的10%時，會被交易所臨時停牌一小時，復牌后，如果股價繼續上漲達到開盤價的20%，則會被一直停牌到下午2點57分，只留3分鐘交易時間。

在年初的那輪新股上市潮中，由于兩次停牌的規定，交易時間最短的新股，全天的交易時間甚至不到4分鐘，這讓炒新資金只需要在較短時間內將股價快速拉高，然后幾乎不需要太多成本就能將拉高后的股價一直維持到收盤前3分鐘。

更讓新股“秒停”飽受詬病的是其出現頻率太高。統計顯示，在今年初上市的48只新股中，共有42只新股在上市首日遭遇“秒停”，占比高達87.5%，其余6只新股之所以未被“秒停”，原因在于，有5只是在滬市交易的大盤股，還有一只被市場認為發行價太高。

炒新資金成本將增加

“新規的出臺把炒新資金的炒作成本提高了不少。”申銀萬國投資顧問譚飛如是說。