正德人壽是好公司？ 償付能力監管是安全底線

股東急湊資本金30億，要求保監會一天批復增資擴股；堅稱公司償付能力年年達標，2014年一季度達到182.7%；收到史上最嚴罰單的正德人壽，精心把自己塑造成一家好公司。

短短數個工作日股東湊足了30億資本金，正德人壽將實現自2006年成立以來的首次增資擴股。相比成立之時注冊資本金20億元，增資幅度達到150%。

這次增資顯然是救火性質的。6月6日，正德人壽接到保監會監管函，認定公司償付能力不足而采取包括停止開展新業務在內的3項監管措施，并限令正德人壽，如6月30日前未能有效改善償付能力將視情況采取進一步監管措施。按照監管函的要求，正德人壽必須于2014年6月30日前有效改善償付能力。

6月13日晚，正德人壽在其官方網站發布公告稱，公司5家股東提出了通過增資方式擴充資本金30億元，從而提高公司償付能力的方案，各股東增資6億元。

要挾？

雖然遭罰，但正德人壽處處表現出一個識大體和負責任的公司形象。

“雖然我們感到十分震驚、委屈和不解，但對于行業監管機構的決定，我們不得不重視并貫徹執行。”6月9日，在回復保監會的第一份函中，正德人壽就流露出識大體的姿態。

“同時，為了防范因執行監管函而出現的退保擠兌風險，以及負面輿情擴大引發的群體事件，公司做了各方面的緊急應對安排。”正德人壽的負責任形象躍然紙上。

資本金的火速到位使得正德人壽底氣增加，6月13日晚掛在公司網站上的《關于正德人壽保險股份有限公司增資擴股相關事項的請示報告》中用語更為“自信”。

正德人壽請示報告稱：“現在，因為監管函的公開發布已經引起保民和整個社會的震蕩，有了退保擠兌等群體事件發生的苗頭，必須采取緊急措施平抑危機防范動亂的發生。不管目前公司的償付能力是182.7%還是-87%，只有通過擴充資本使公司早日恢復正常經營”。

最后，正德人壽還給保監會增資擴股審批時間設定為一個工作日： “我們希望能夠在2014年6月16日得到保監會的批復”。

耍賴？

中國保監會監管函〔2014〕8號稱：你公司報送的2014年一季度末的償付能力充足率為182.7%。但根據我會在現場檢查中已查實的情況，你公司在土地使用權的交易以及相應的會計處理中，通過“政府補貼資金”和“其他應收款”項目虛增實際資本。扣除違規認可的“政府補貼資金”和“其他應收款”后，你公司2014年一季度末的實際資本為-8.0844億元，償付能力充足率為-87.08%，屬于償付能力不足類公司。

但正德人壽在《正德人壽保險股份有限公司對中國保監會監管函〔2014〕8號的答復》中這樣說，“正德人壽保險股份有限公司成立八年以來，秉承‘正揚誠信、立德為民’的核心經營理念，始終堅持依法合規經營，確保公司業務持續穩定健康發展。在僅5家分公司、17家中支公司的最小投入情況下，達成資產規模近300億元，服務投保客戶300萬人，保費收入、業務現金流年年正增長，綜合費用率年年下降并控制在5%左右，連續4年實現當年盈利，按時按規向保監會繳納監管費用。公司償付能力年年達標，2014年一季度達到182.7%，滿足保監會監管充足II類要求”。

6月13日的請示報告還寫道：“正德人壽是個負責任的公司，正德人壽的股東都是有擔當的好股東。即使當下，股東仍表示繼續看好金融保險行業，看好目前公司的真實經營情況，也表達了對公司未來充滿堅定信心，并主張作為民營企業的股東，要敢于擔當社會責任，不能給國家添亂。”

難道保監會冤枉了一家好公司？

正德人壽請示報告還披露，“2013年，根據業務發展需要，公司曾積極商洽并與外資戰略合作伙伴達成了初步合作意向，并計劃通過現有股東增資的方式，提升公司資本實力。但因保監會對我公司采取了監管限制，我公司至今仍無法正常召開董事會和股東大會。此次保監會在監管函中給予我公司改善償付能力的時限僅15個有效工作日，懇請保監會為正德人壽能在期限內達成迅速解決問題實現增資擴股給予指導和有效支持，包括解除對我公司召開董事會、股東大會的限制，為公司的健康穩定持續發展創造條件。”

這段話里傳出這樣一個信號：在〔2014〕8號監管函之前，正德人壽已經有事，所以保監會已對正德人壽采取了監管限制，以致其無法正常召開董事會和股東大會。

那到底是什么事？有知情人士稱是內部股權糾紛。

公開資料顯示，正德人壽目前有5個股東，分別為美好控股集團、寧波市鄞州鴻發實業有限公司、福州天策實業有限公司、福建偉杰投資有限公司、浙江波威控股有限公司，各持有正德人壽20%的股權。

業界分析認為，這種股東股份均等的股權結構，很容易產生內部人控制現象。

此前也有關于正德人壽股權糾紛的報道。去年10月，杉杉集團創始人鄭永剛任職正德人壽僅半年多后被免去首席運營官職務；4月19日，正德人壽再度發布消息稱免去鄭永剛黨委副書記職務。免職背后到底是怎樣的爭斗，外界依然很難知曉。

底線不能破

償付能力監管是保險行業安全底線。

自2013年以來，保監會償付能力監管采取了嚴格的紅黃牌制度：對于償付能力充足率低于150%的公司，即處于償付能力充足I類的公司，保監會采取暫停公司新機構批設的監管措施以警示風險，相當于黃牌；對于償付能力充足率低于100%的公司，采取全面暫停公司新業務的監管措施以控制風險，相當于紅牌。這些監管措施對所有公司都一視同仁，系制度化的下達，而且所采取的各項監管措施，均統一掛在保監會網站上，對外公開，做到透明化。

這相對此前的監管舉措，是極大的升級和強化。不再是警告性質的暫停機構批設，或者暫停某些區域、某些渠道的業務，而是全面暫停所有區域、所有渠道、所有類別的新業務（續期業務不受限制）。

業界人士認為，這也是監管機關的“亮劍”，可以說“十年磨一劍”。從2003年償付能力監管開始首次實施，到2013年整整10個年頭，監管機關將償付能力的硬約束、剛性約束逐漸落到實處。

2013年至今，已有3家壽險公司因為償付能力不足而被保監會責令停止開展新業務。另外，還有8家（次）壽險公司因償付能力充足率低于150%，被保監會下達了暫停新增分支機構批設的監管措施。其中，4家公司已經迅速改善了償付能力，隨之獲批解除了監管措施。