機構網下哄搶打新 烏龍報價頻現關聯方被剔除

新股不敗的利益驅動下，機構網下依舊上演了哄搶新股的一幕。此前，盡管有機構戲稱新股已進入定價發行時代，但6月17日，首批公布定價結果的4家新股公司情況表明，不同類型的詢價機構報價策略還是冰火兩重天，高低懸殊。

如在聯明股份的網下報價名單中，報價最高的為個人自有資金投資賬戶張建華，其報價高達18.30元/股，擬申報200萬股。相比之下，浦銀安盛旗下浦銀安盛紅利精選和浦銀安盛價值成長給出的最低報價低至7.50元/股。二者的高低落差竟然高達59.02%。

同樣，雪浪環境的網下最高報價亦由自然人方漢昌報出，其報價為27.000元/股，擬申報100萬股。與富蘭克林國海旗下兩只基金中國收益和潛力組合報出的13.00元/股的低價相比，高低亦相差51.85%。

對此，申銀萬國分析師林瑾表示，盡管網下報價依舊懸殊，受機構打新新政制約，公募基金整體報價較以前已有收斂，報高價現象已大幅減少。

如在雪浪環境的網下報價中，從有效配售對象入圍情況來看，公募基金和社保基金的申購總量為76000萬股，公募基金和社保基金在入圍申購量上占比為46.51%。公募基金和社保基金的有效配售對象數量為90個，占有效配售對象的比例為52.63%。

此前，中國證券業協會認可報價在中位數的上、下10%區間內的機構投資者為值得推崇的理性機構投資者。

在《網下投資者評價標準明細表》中規定：當報價進入報價中位數以上、以下各 10%區間內，每一次可加0.5分。

此外，申銀萬國分析師劉均偉還預計，受政策傾斜影響，保險年金類的配售比例有望提高。在投資者的分類上，此輪新股改革已將“保險年金”納入至優先配售對象級別。而且，在保險年金的優配把握度上，此次上述4家新股公司發行方案中均整齊劃一地明確了保險年金可獲得不低于網下發行量的20%。

而在今年年初發行的48家新股中，保險、年金平均獲配比例分別為 6.62%和2.57%，合計占比不到10%。

值得注意的是，根據新政，此次也出現主承銷商剔除關聯方相關報價的情形。

網下哄搶打新

當下打新成為眾多機構重要任務。據聯明股份發布的發行公告顯示，在其網下詢價中，共計有187個網下投資者及其管理的637個配售對象在規定的時間內通過上交所申購平臺參與了初步詢價報價。

其中，有效報價的網下投資者共計137家，有效報價的配售對象共計451家，報價區間為9.95元/股-13.90元/股，對應的有效擬申購數量合計278800萬股。對應的有效申購倍數為232.33倍，位居4家新股公司之首。

在未剔除報價最高部分報價的網下投資者中，其報價中位數和報價加權平均數分別為13.90元/股和12.81元/股。其中，公募基金報價分別為13.89元/股和12.64元/股；在剔除報價最高部分報價后，其報價中位數和報價加權平均數分別下調至13.89元/股 和12.67元/股。其中，公募基金報價分別為13.89元/股和12.56元/股。

“主要是新政下面，定價更為確定，并以機構為單位進行報價，因此，參與的配售投資者增加，出現了更多的網下配售對象分享收益。”林瑾稱。

同樣，雪浪環境公告，公司和主承銷商確定本次有效報價的投資者數量為59家，有效申購數量之和為163400萬股，對應的有效申購倍數為136.17倍。

與此同時，飛天誠信和龍大肉食的網下有效申購倍數亦超過了90倍以上。

此外，在聯明股份的機構報價中，遭剔除的最高報價賬戶為中油財務有限責任公司自營賬戶，該公司擬以14.78元/股的價格頂格申報1200萬股；緊隨其后的為江海證券自營投資賬戶、東莞證券自營賬戶以及天弘基金旗下四個配售賬戶，其申報價分別為14.50元/股、13.93元/股、13.92元/股。

同樣，資本大鱷鄒瀚樞也現身在被剔除的名單行列，其申報價為13.95元/股，擬申購300萬股。

值得一提的是，在聯明股份的網下報價名單中，多達40筆同為13.90 元/股的配售對象亦被剔除在外。

對此，有機構人士稱，主要是上述機構報價申報數量太小，僅為150萬股。在按價格、數量、時間順序進行排序的話，申報數量小的入圍幾率就要遠遠低于同等申報價格下按上限進行申報的申報對象。

烏龍報價頻現

相比之下，在機構踴躍打新背后，烏龍報價也是頻頻出現。如在聯明股份的網下報價名單中，由于網下投資者如未能在規定時間內提交相關承諾函，多達18家配售對象的網下申購被主承銷商視為無效報價。

其中，證券公司就有5家，分別為民族證券、金元證券、海通創新、首創證券、華融證券。而泰達宏利旗下多達5只基金均為無效報價，分別包括泰達宏利養老收益、泰達宏利市值優選、泰達宏利效率優選、泰達宏利風險預算、泰達宏利價值優化，其申報價均為13.90元/股。華富基金旗下也有兩只基金為無效申報，分別是華富保本和華富競爭力優選，其申報價為11.58元/股。

同樣，在龍大肉食本次詢價中，有4家投資者未按要求在規定時間內提供《關聯方禁配確認與承諾函》，相關投資者提交的報價已確定為無效報價予以剔除。具體名單為：安徽省能源集團有限公司、黃熾恒、張弛、方漢昌。

而在雪浪環境網下報價中，海富通富誠1號同享共贏資產管理計劃和招商基金旗下兩個專戶產品也因未能按要求及時向主承銷商提交審核材料，被認定為無效報價。

此外，林瑾亦表示，對于主承銷商的配售行為是否規范，此次新股新政也作出了嚴格限定。此次證券業協會特別制定了《主承銷商配售行為自評表》，由主承銷商在日常開展業務過程中，根據《自評表》上的每個項目進行“打分”。屆時，協會建立對承銷商跟蹤分析和評價體系，并根據評價結果采取獎懲措施。

而最新情況也顯示，主承銷商對此均不敢怠慢，在網下投資者資格確認上進行了嚴格把關。

如在龍大肉食網下詢價中，就有7家投資者經主承銷商核查后，確認該投資者是過去6個月內與主承銷商存在保薦、承銷業務關系公司的持股5%以上的股東，系本次發行的關聯方，相關投資者提交的報價已被確定為無效報價予以剔除，分別包括工銀瑞信、新華基金、民生加銀、廣發證券、寶盈基金、平安大華、華安基金等。（編輯 巫燕玲）