農(nóng)行：當前發(fā)行優(yōu)先股時機較好

未來12個月除優(yōu)先股外無其他股權(quán)融資計劃

⊙記者 苗燕 ○編輯 孫忠

農(nóng)業(yè)銀行23日下午召開股東大會，討論通過了發(fā)行優(yōu)先股的方案。按照此前的公告，農(nóng)行計劃發(fā)行不高于800億元的優(yōu)先股。農(nóng)行董事長蔣超良在回答股東提問時表示，當前是比較好的優(yōu)先股發(fā)行窗口，且這種方式避免了傷及老股東的權(quán)益。此外，他透露，農(nóng)行除優(yōu)先股外未來12個月內(nèi)沒有股權(quán)再融資的計劃。

蔣超良表示，農(nóng)行上市以后，連續(xù)五個年頭沒有進行過股權(quán)再融資。而其他可比同業(yè)機構(gòu)一般是IPO之后2-3年就進行再融資。農(nóng)行也在資本監(jiān)管方面做了很多工作，總資產(chǎn)增長大大慢于加權(quán)風險資產(chǎn)增長，通過資本節(jié)約滿足5年不再融資。但目前農(nóng)行的資本金比較緊張，資本即將觸發(fā)監(jiān)管紅線，尤其是一級資本比較緊張。

蔣超良解釋說，之所以選擇發(fā)行優(yōu)先股來補充資本，主要是因為這種方式避免了傷及老股東的權(quán)益。優(yōu)先股股東不參與管理、不參與投票，對老股東的權(quán)益影響有限，沒有法律障礙。此外，他認為現(xiàn)在是較好的發(fā)行時期，流動性比較充裕。而相比之下，增發(fā)的方式并不具備發(fā)行窗口，也面臨攤薄老股東權(quán)益的問題。

由于優(yōu)先股股東按照約定股息率優(yōu)先于普通股股東獲得利潤分配，在不考慮募集資金財務(wù)回報的情況下會造成歸屬于普通股股東凈利潤的減少，將導(dǎo)致歸屬于母公司普通股股東的每股收益、凈資產(chǎn)收益率分別下降0.01元人民幣和0.54個百分點。

對此，農(nóng)行行長張云表示，從靜態(tài)角度看，對股東的短期回報會有一定的影響。但是從長期的角度看，優(yōu)先股補充了銀行資本金，使得銀行更具有活力，會增加股東的回報。他說，從動態(tài)角度看，發(fā)行優(yōu)先股之后，不僅可以為農(nóng)行帶來收益，而且可以計入成本，增強農(nóng)行的實力。假設(shè)全部投入使用，以2013年加權(quán)平均計算，ROE將提升1.33個百分點，EPS將提升0.04元。

據(jù)計算，在本次優(yōu)先股發(fā)行的當年，農(nóng)行2014年歸屬于母公司普通股股東的每股收益即可回到2013年每股收益人民幣0.51元水平之上。

農(nóng)行副行長樓文龍表示，發(fā)行優(yōu)先股一般不會影響普通股股東的分紅。他稱，募集資金本身也能產(chǎn)生效應(yīng)，可以進一步增強農(nóng)行各項業(yè)務(wù)的發(fā)展和盈利能力，從而增加和保持普通股股東的收益。他稱，從農(nóng)行IPO以來的分紅狀況看，都維持在35%左右，未來的利潤分配政策也會保持在一個合理的區(qū)間。

按照農(nóng)行2014-2016年的股東回報規(guī)劃，農(nóng)行計劃每年以現(xiàn)金方式分配給普通股股東的利潤不少于該會計年度集團口徑下歸屬母公司普通股股東凈利潤的10%。