中簽者博弈炒新族糾結 機構惜售等股價翻番

6月26日，3只新股雪浪環境（300385.SZ）、龍大肉食（002726.SZ）和飛天誠信（300386.SZ）在深交所掛牌上市。

“這批新股上來股價估計都能翻一番，首日漲幅也就是44％，肯定沒有漲到位。”上海一位獲配龍大肉食和雪浪環境的保險機構人士向21世紀經濟報道記者表示，新股上市首日不賣股票。

相比一季度的新股發行，這輪新股上市的特點是新股籌碼極其分散，機構只持有10％的籌碼，其余90％的股份掌握在一群個人投資者手中。

不過，他們同樣不愿意在首日賣出新股。

“恭喜新股申購中簽的童鞋們，要坐穩轎子噢。”這是一位營業部大戶收到來自券商投資顧問的短信提示，這給投資者傳達的信息是新股上市后會有多個漲停板，建議不要輕易賣出。

基于各類投資者惜售的心態，有機構預測26日新股上市將會創下史上最低換手率的交易記錄。

機構惜售等股價翻番

首批掛牌上市的3只新股發行定價較低，給二級市場留出較大的炒作空間，這是機構對這輪新股的共識。

“這批新股發行價比較低，估值跟主營業務相似的上市公司相比低很多。而二級市場喜歡炒新，我們估計新股上市后估值會比同類公司出現溢價。”一位大型基金公司的研究副總經理介紹。

首輪掛牌上市的3只新股中，機構最看好的標的是飛天誠信，他們一致判斷其上市后肯定能翻一倍以上。

“飛天誠信的發行價比較低，發行市盈率才16.57倍，而二級市場可比公司的估值是52.03倍。”前述大型基金公司研究副總經理說，飛天誠信所處行業屬于軟件和信息技術服務業，屬于目前市場中比較熱門的題材。

多位掌管資金的機構向記者表達了類似看法。

“最近信息技術服務業的上市公司股價調整，但靜態市盈率還有50倍。與行業同類公司相比，飛天誠信上市后的估值提升空間非常突出。”一位基金經理在交流中了解到，機構在短期內不會賣出飛天誠信。

繼飛天誠信后，機構看好的新股是雪浪環境。他們認為，這只標的上市后的漲幅至少能達到60％以上。

雪浪環境發行公告顯示，主營業務接近的上市公司有盛運股份、龍凈環保、科林環保等6家公司，其平均靜態市盈率為37.68倍。而雪浪環境發行價為14.73元/股，對應市盈率僅22.17倍。

對此，有詢價機構預測，從估值類比的角度考慮，雪浪環境上市后的股價上漲空間也接近70％。

而在機構看來，定位于豬肉全產業鏈發展的龍大肉食，股價上市后的空間較小。

“龍大肉食的發行市盈率是19.58倍，行業平均市盈率也就23倍，估值提升空間比較小。更重要的是，這家公司是地方性的細分龍頭企業，增長空間比較有限。”深圳一位混合型基金經理介紹。

雖然機構對龍大肉食、飛天誠信和雪浪環境這3只個股的偏好程度有差異，但他們均表示首日不會賣出這些個股。

“首日最高漲幅也就是發行價的44％，以現在偏低的發行價算，肯定沒有漲到位。”上海一位保險公司的投資經理指出，一季度新股發行市盈率較高，但上市后也有多個漲停板。他估計，首輪掛牌的3只新股至少會有3個漲停。

據了解，多位機構人士預期新股上市后股價能翻倍。因此，對于配售的新股均持惜售態度。

“這一輪新股發行價低，盤子小，估計上市后股價都能翻倍。現在配到的股數非常少，首日肯定不會賣。”深圳一位股票型基金經理介紹，如果機構手中持有幾百萬股籌碼，會在首日適當減持。但現在總共只有幾萬股，他們會等打開漲停后再考慮減持時點。

炒新機構旁觀等機會

當獲配新股的機構持惜售態度時，其余手中沒有新股籌碼的機構，只能被動等待二級市場的炒新機會。

“這輪新股發行，機構中的比較少，90％的籌碼分散在個人投資者手中，估計換手率會比以前低很多。”上海一位基金經理介紹，籌碼比較分散，對機構參與炒新會比較困難。畢竟，單個機構很難買到足夠的量。

而有意炒新的機構擔心新股出現連續漲停，價格一步到位。

“估計新股一上來就一步到位。如果新股上市翻一倍，其市盈率基本跟同行業的估值扯平。”前述深圳一位混合型基金經理直言，新股與現有二級市場股票相比，并不存在質地更優良、題材更新鮮的問題，其唯一優勢就是便宜。

但在發行價低，上市后股價會被爆炒的一致預期下，估值便宜這唯一優勢也不再存在。

“A股市場熱衷炒新，現在監管層控制新股發行節奏，新股被爆炒的概率很高，很難會有價值低估的品種。”前述深圳混合型基金經理預計，首日掛牌上市的均是小盤股，短期價格會脫離基本面。

基于此，一些謹慎的基金經理表示未來兩三個月不會關注次新股。

“對機構而言，首輪參與新股是無緣了。現在就看兩三個月后，新股估值回到二級市場相對合理水平時，再選一些優質的標的。”華南一位基金經理表示。

記者多方采訪了解到，無論是正規機構還是私募游資等各種類型的投資者，他們均認為首輪新股上市后會出現爆炒。

基于這個判斷，他們對賣出時點的選擇，不是看公司基本面，而是看股價何時打開漲停板。

“現在初步判斷是新股估值會超過同行業上市公司的估值，會出現非理性炒作。但因為機構這次拿得很少，也不用急著賣出。等股價沖高回落，到時再賣就行。”前述深圳一位中型基金公司的基金經理表示，未來一周，他會耐心等著“坐轎子”。

各類獲配新股群體持股待漲的心態，影響了炒新資金的參與熱情。

記者采訪了解到，一些一季度曾熱衷炒作次新股的私募基金，這次也表示短期內不會追漲次新股。

“相比一季度，交易所取消了新股炒作的很多限制。這一波肯定是接連漲停、股價一步到位，想在二級市場搶籌肯定沒戲。”深圳一位陽光私募老總說，他們對次新股的策略是等股價沖高回落后再考慮。

深圳另外一位私募老總同樣對炒新持謹慎態度。

“二級市場炒新就是搶籌碼的游戲，現在市場預期新股上來就翻一倍，就怕搶到時，價格已經透支了基本面。”趙姓私募坦言，一季度炒作次新股時，打開漲停搶到籌碼后，股價還往上漲一波。但這輪是否參與炒作，關鍵是看新股打開漲停后的價格。