IPO重啟狂熱吸金 貨基流動性危機提前引爆

曾因去年年中“錢荒”遭遇大規模贖回，以至于規模幾近腰斬的貨幣基金，原以為今年能平穩度過半年度資金大考，孰料“半路殺出程咬金”，IPO重啟吹響資金集結號，讓狂野的打新熱潮成了點燃貨基新一輪流動性危機的引信。

《華夏時報》記者采訪獲悉，暫停4個月的IPO在6月18日再次重啟，由于資金打新熱情高漲，在滬深交易所交易的新型保證金理財工具——場內貨基，已最早感知到這一波的贖回壓力。

貨基再現“壓力山大”

“場內貨幣基金的贖回量確實比其他開放式貨幣基金要大。這是因為買場內貨幣基金的資金來源主要是股市的投資者，他們參與打新的概率很高。”一位上海貨幣基金經理向記者透露。

記者注意到，由于大量保證金從場內貨幣基金撤出，引發了場內T+0型貨幣基金贖回受限和交易型貨幣基金規模縮水。6月18日下午兩點，有個人投資者即向記者指出，他持有的40萬元匯添富旗下的添富快線無法贖回，以至于當天沒法申購新股。

添富快線無法贖回是因為場內即時申贖型貨基每天均設置贖回上限，一旦贖回額超過上限，投資者將不能贖回。公開信息顯示，添富快線每日的凈贖回上限為35億元，是目前贖回上限最高的。

記者了解到，6月17日和18日這兩天，均出現無法贖回情況，這意味著，僅此兩日，添富快線凈贖回額即達到70億元，流動性問題凸顯。數據顯示，該基金截至今年一季度末的規模為131.20億元，后來規模進一步提升，但在此次打新熱潮中可能會有相當幅度的規模縮減。

與此同時，場內交易型貨幣基金的規模也出現急劇縮減。根據上交所數據，華寶添益6月23日的總份額為1.76億份，而一周前還有2.43億份，這表明，該貨幣ETF的規模一周縮水近67億元；另一只貨幣ETF銀華日利總份額也從前一周的1.1億份下降到了6月23日的0.66億份，縮水幅度達到40%。

記者采訪了解到，場內貨基以個人投資者為主，贖回也主要是個人投資者用以打新，而以機構為主的普通貨基在此波打新潮中，同樣沒有擺脫被大額贖回的命運，只是目前具體數字難以統計到。

據多家基金公司的相關人士向記者透露，保險、券商自營和財務公司等機構投資者都在贖回分屬他們公司旗下的普通貨基。數據顯示，236只貨基中，有102只的機構投資者持有比例在50%以上。可想而知，機構資金打新熱情高漲而出現集中贖回的話，這些普通貨基定然“壓力山大”。

一家上海基金公司的固定收益總監向記者透露，6月底本是銀行考核二季度貸存款規模的時點，短期存款沖規模會導致市場資金緊缺，常規而言，貨基就有一波贖回潮，且正常贖回高峰是在6月最后一周，但今年因為打新，贖回提前了一周。他透露，最近一周公司旗下貨基規模縮水20%左右。

規模縮水收益卻飆漲

他還向記者指出，在普通貨基和場內貨基遭遇大幅贖回的同時，公司互聯網平臺和直營平臺的“寶寶”類產品，規模變化相對而言沒那么劇烈，這是因為，“寶寶”定位是閑散資金、小額理財，這些資金對股市風險普遍厭惡。

濟安金信副總經理王群航就此指出，相比而言，寶寶類貨基更值得關注。自然，這也激發了基金公司大量發行此類基金的熱情。截至目前，今年以來新發行的148只新基金里，貨基有33只，其中30只屬寶寶類。

記者統計顯示，在6月最后一周，基金公司集中發行的6只新貨基都是寶寶類，分別是銀華活錢寶、長城工資寶、南方薪金寶、建信嘉薪寶、信達澳銀慧管家、中銀薪錢寶。

略顯諷刺的是，新股發行讓貨基備受規模縮水的煎熬，但打新制造出的資金面趨緊，又讓貨基收益再現飆漲。

Wind資訊數據顯示，6月2日，292只貨基平均7日年化收益為4.0885%，而6月24日，已漲至4.6845%，其中有33只超6%。今年1月到5月，全部貨基的月度7日年化收益率均值分別為5.60%、5.27%、4.54%、4.49%和4.20%。6月貨基收益有望反彈。

中金公司研究報告顯示，“打新”對市場資金面產生了超預期的影響，所導致的短期內資金緊張將讓貨基收益有一波不錯的上漲。

不過，匯添富基金一位相關人士告訴記者，需注意的是，貨基短期收益率突然飆升很可能是基金經理在賣出債券兌現浮盈，其后，收益往往會出現高位回落，投資者選擇貨基應至少以3至6個月的業績作為評判基礎。

鵬華增值寶貨幣基金經理李君也透露，目前他們主要投資于現金、通知存款，以及一年以內的銀行定期存款、大額存單、債券回購等，在現金管理策略上，將根據對市場資金面分析以及對申購贖回變化的動態預測，通過回購的滾動操作和債券品種的期限結構搭配，動態調整并有效分配基金的現金流，在保持充分流動性的基礎上爭取較高收益。

融通易支付貨幣基金經理蔡奕奕也指出，今年在央行定向降準等釋放流動性的政策作用下，貨幣政策較為寬松，貨幣基金整體收益率呈下降趨勢。但近期受申購新股、季末資金面偏緊、機構大比例贖回等因素影響，貨幣市場資金利率開始不斷走高，季末、年末往往是貨幣基金“吸金”的好時期。