聯明股份均值區間：13.58-16.26元

主營業務汽車沖壓及焊接總成零部件的開發、生產與銷售

公司是專業從事汽車零部件生產的制造商，產品主要是為汽車整車廠提供汽車車身零部件(沖壓及焊接件總成零部件)。公司，擁有先進的沖壓、焊接總成及模具開發技術，是國內著名整車制造商上海通用、上汽集團、上海大眾的一級供應商，具備與整車商進行產品同步開發的能力，掌握了大型車身總成零部件的開發與生產的核心技術，具有較高的行業地位。

光大證券：11.30-14.60元

2012-2013年營收同比增長10%、13.2%，公司收入增長趨勢與主要客戶上海通用銷量增長情況基本相符，車身零部件收入占主營收入95%以上。2013年車身零部件產品毛利率27.5%,同比上升1.5個百分點，模具毛利率略有下滑。公司客戶以上汽集團旗下企業為主，重點客戶為上海通用及其關聯方。來自上海通用、通用北盛、通用東岳營收占比95%以上。重點客戶上海通用2013年乘用車銷量157.5萬輛，市場份額9.6%。2014年上海通用將有3款新車在國內上市，預計今明兩年公司對通用配套總量持續提升。公司項目總投資約3.3億元，擬使用募集資金2.5億元投資于如下項目：汽車大型沖壓零部件生產基地（一期）及模具研發項目（1.7億元）、汽車沖壓及焊接零部件生產基地項目（8,450萬元）。項目建成后，產能提升的同時，有助于提高公司對通用東岳、通用北盛的配套業務規模。預計2013-2015年發行后完全攤薄EPS為0.81、0.90、0.96元。結合同行業相關公司估值，考慮到公司業務面臨客戶及市場風險，預計合理詢價區間對應2014年14-18倍市盈率。

上海證券：17.46-21.34元

公司近年營業收入呈持續增長趨勢，主要是由于公司為上海通用配套的主要車型銷量保持平穩增長。公司應收賬款周轉情況良好，生產模式為“訂單式生產”，根據客戶的訂單情況合理安排原材料采購規模、生產進度以及發貨時間，有效提高了存貨周轉率。此次公司公開發行新股的募集資金總額不超過27800萬元，含發行費用2800萬元，募集資金凈額不超過25000萬元。預計2014-2016年公司可分別實現每股收益0.97、1.11、1.36元。考慮公司未來的成長性和盈利性，結合同行業可比上市公司的估值水平，預期未來6個月內公司股價對應2014年每股收益的動態市盈率可達18-22倍，公司的合理估值區間對應2013年每股收益（0.75 元）的靜態市盈率為23-28倍。

東北證券：11.84-14.80元

公司為上海本地民營企業，主要客戶為上海通用汽車公司。2011-2013年，公司對上海通用、上海通用北盛（沈陽）、上海通用東岳（煙臺）的合計銷售額占公司當期營業收入的比例分別為91.56%、94.50%和96.45%。其它客戶包括上汽集團、上汽商用車、上海大眾等。公司經營情況穩定，營業收入保持穩定增長。2011-2013年，公司的營業收入分別為32494.10萬元、35702.54萬元和40499.19萬元，年復合增長率為11.64%；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為5315.08萬元、5107.71萬元和6029.74萬元，年復合增長率為6.51%。2014年一季度，公司實現歸屬于母公司股東的凈利潤為1682.32萬元，較上年同期小幅下降2.29%。本次募集資金投資項目總投資32850.00萬元，擬投入募集資金25000.00萬元。募投項目全部為擴充目前產品的產能。結合絕對估值和相對估值，公司合理價值區間對應2013年的靜態市盈率為15.79-19.73倍。

華泰證券：13.70-14.29元

公司募集資金主要用于：其一，汽車大型沖壓零部件生產基地（一期）及模具開發項目；其二，汽車沖壓及焊接零部件生產基地項目；其三，補充流動資金。過去三年公司沖壓設備產能利用率分別為120.49%、115.60%和127.52%；有利于提高為公司核心客戶的配套服務能力，擬通過本次募集部分資金投資建設上海空港、煙臺兩個新生產基地，不斷提高公司供貨的及時性，以縮短服務響應時間，提升公司的配套服務能力，夯實公司的研發能力。公司是車身沖壓和焊接的總成供應商，保持穩定的毛利率，產品分為四類：車身前部、后部、側圍部、底盤沖壓及焊接件。車身零部件收入占公司主營收入95%以上。2013年車身零部件產品毛利率27.5%,同比上升1.5個百分點，模具毛利率略有下滑。2011-2013年，公司對上海通用、通用北盛、通用東岳的合計銷售額占公司當期營業收入的比例分別為91.56%、94.50%和96.45%。2011-2013年，公司向上海通用及其關聯方供應的零部件所對應的主要車型銷量占上海通用汽車總銷量的比例分別為95.51%、95.88%、94.25%。預計公司2014-2015年發行后完全攤薄EPS為0.90、0.96元。

均值區間：13.58-16.26元極值區間：11.30-21.34元