萬達未能敲開A股大門 商業地產IPO終止審查

每經記者 尚希 發自北京

在醞釀長達4年后，萬達依然沒有敲開A股資本市場的大門。

7月1日，證監會網站披露了截至當日首次公開發行股票審核工作流程及申請企業情況，本年度首發共終止審查企業129家，其中包括大連萬達商業地產股份有限公司。同時，萬達電影院線也出現在深交所中小板首發中止審查企業名單中。

對于此次折戟A股市場，昨日（7月2日）萬達在其官網發布說明表示，今后將繼續積極探索多種上市途徑。

“憑借萬達強大的融資能力以及快速周轉的開發模式，商業地產終止上市目前對項目開發建設不會有太大影響，只是對其資本戰略會有所影響。”蘭德咨詢總裁宋延慶在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，如果實現上市，萬達能有更大的支撐推進其第四代綜合體和文化產業的發展。

萬達上市夢未圓

在萬達今年的發展計劃中，集團董事長王健林曾在內部年會上表示，將全力推動兩個目標公司上市。雖然并未提及具體的公司信息，但當時處于IPO排隊狀態的萬達電影院線及處于初審狀態的大連萬達商業地產則被視為今年萬達力推上市的“重頭戲”。

《每日經濟新聞》記者在今年1月10日證監會發布的一份首次公開發行股票審核工作流程及申報企業情況的文件中看到，大連萬達商業地產正在上市初審中，擬上市地為上交所，保薦機構為銀河證券；萬達電影院線則計劃在深交所上市。

在7月1日證監會網站公布的《2014年度首次公開發行股票申請終止審查企業名單》中，大連萬達商業地產股份有限公司在列。此外，證監會網站披露的 《深交所中小板首次公開發行股票中止審查企業基本信息情況表》顯示，萬達電影院線處于中止審查狀態，所屬情形為申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續。據悉，本次中止審查的企業，須在更新財務資料時一并提交恢復審查的申請，經證監會履行法定程序后即可恢復審查。

對此，RET睿意德中國商業地產研究中心總經理陳曦表示，萬達旗下已有兩家上市公司，并不缺錢，審視今年以來A股行情，不排除萬達商業地產在啟動上市流程后發現行情不佳而主動放棄上市的情況。

商業地產上市難

雖然萬達穩坐內地商業地產頭把交椅，但整體盈利能力相比港資商業地產商來說，依然存在差距。

蘭德咨詢此前發布的一項調查數據顯示，內地上市房企中持有商業地產的，持有型物業租金收入一般占年度營業總收入的3%～5%，較高的達7%。

公開資料顯示，去年萬達商業地產公司收入1456.2億元，其中地產業務 （公寓、商鋪、寫字樓）收入1262.5億元，租金收入僅85.6億元，占總收入的5.87%。

據記者統計，太古地產、新鴻基去年的租金收益分別為96.73億港元和90.78億港元，其中太古地產租金收益占整體收入的比例高達74.8%。

RET睿意德高級董事王玉珂在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，商業地產發展的核心是要尋找到被市場和資本市場認可的盈利模式，畢竟資本市場看重的是預期，但目前國內大多數商業模式還處于探索階段。

“如果萬達將商業地產與其他業務打包上市，對投資者的吸引力會大幅增長，畢竟，萬達成功的模式就是租售搭配，而且其銷售目前已達一千多億元。萬達如果沒有這個強大的銷售能力做支撐，情況不可想象。”

而在蘭德咨詢總裁宋延慶看來，萬達總資產達到3800億元，若選擇部分項目打包上市更合適，通過借殼控股一家A股公司之后再定增，逐漸擴大規模。

“商業地產整體上市涉及的融資額比較高，目前資本市場兩三百億的融資額已經屬于高位，大部分IPO的企業都只有幾十億的融資額，也就是說，只要將萬達集團旗下10個以下的萬達廣場注入資產包已經足夠。”宋延慶表示。

昨日，萬達集團在其官網發表了《關于萬達商業地產A股上市終止審核的說明》，表示萬達商業地產A股上市因未更新申報材料已終止審核，感謝4年多來在A股籌備上市過程中，監管部門、股東和社會各界的關注。今后將繼續積極探索多種上市途徑。