新麗傳媒IPO：董事長由編輯變億萬富豪 陳凱歌胡軍等進駐

新麗傳媒董事長曹華益（資料圖）

本報記者郝靜上海報道

正當一部懷舊都市情感劇《相愛十年》在湖南衛視熱播之時，其制作方新麗傳媒的招股說明書在7月1日悄然發布了，值得注意的是，新麗傳媒早在2012年末就進入了初審名單，并在今年1月突然中止了IPO申請。

為何選擇在近期重啟IPO計劃？縱觀其股東名單何止星光熠熠，貴為電視劇業內龍頭的新麗傳媒，單集曾經賣出了超過400萬的高價，董事長曹華益是著名演員蓋麗麗的丈夫，陳凱歌、胡軍、張嘉譯、海清、蘇芒等悉數持股，馬化騰和萬達影視紛紛現身，在去年10月，光線傳媒以8.29億火線切入換得27.64%股權，成為最后一個加入這輪資本盛宴的財富玩家。

從編輯到億萬富豪

和二股東光線傳媒董事長王長田出身記者頗為相似的是，新麗傳媒董事長曹華益在1986年-1995年曾擔任北京華藝出版社文學編輯，此后下海涉足商界，1995年-2004年擔任北京集英文化公司經理，2004年-2006年擔任中圣春秋影視文化有限公司總經理，2007年至今擔任新麗傳媒董事長，并在2013年至今兼任新麗傳媒總經理一職。

如果以去年光線給出的30億整體估值來計，彼時曹華益的身家就已經高達9.84億元之多。時光回轉至2007年初，新麗的前身東陽美錦剛剛成立時，只是一家注冊資本100萬元的小公司，由曹華益和曹陽各持股50%，2010年4月12日，王子文和曲雅倩進入，二人取得了曹陽的48%和2%的股權，曹陽退出，此時王子文的出資成本僅為48萬元。

2011年1月，曲雅倩增資1500萬元，其中25萬元作為注冊資本，3月，喜詩投資增資9000萬元，13.89萬元作為注冊資本。一個月后，戴樂克思和融高投資各投資5000萬元，2.9538萬元作為注冊資本。7月，全體股東再度增資注冊資本至5000萬元，王子文的出資為1657.5萬元，出資比例33.15%。

一波大規模的股權轉讓從2011年9月開始，此時張小童（張嘉譯）、胡軍、宋佳、蘇芒及萬達影視等進入，王子文將自己5.508%股權以9000萬元的高價轉讓給聯想之星、華興和創等機構和自然人，這時1%的股權價格已經高達1633.99萬元，公司整體估值為16億元。

2012年6月，公司增加注冊資本至16500萬元，此時曹華益和王子文兩人的出資分別是5407.97萬元和4560.93萬元。時至2013年10月26日，半年前已辭去董事和總經理職務的王子文將手中股權全部轉讓給光線傳媒，27.64%股權對應的價格是8.29億元，溢價是586.16%，王子文套現退出，4560萬元的出資最終變成約9.2億元，3年翻了20倍獲利走人，不再直接持有公司股權。

事實上，光線傳媒的此次入股時間點已經是新麗IPO排隊之時，在初審期間換股東曾頗令市場躊躇，而30億的高估值也引起頗多爭議。滬上一位保薦人表示：根據培訓資料中有關“對在審企業保薦工作基本要求”之“股權變動問題”的內容，對在審企業審核期間引進新股東（增資或老股東轉讓），原則上需要撤回申請文件，辦理工商變更登記手續和內部決策程序后重新申報。

或許正是如此，新麗傳媒在今年1月中止了IPO申請，并在半年之后重新啟動。本報記者試圖聯絡新麗方面一問究竟，董秘辦人士表示：“董秘正在開會，下午會回復你。”光線傳媒品牌部一位人士亦表示：“相關人士目前在外開會。”

天價賣戲

新麗此次發行股票不超過5500萬股，募集資金約9.2億用于補充影視劇業務營運資金項目，未來兩年公司將投拍電視劇12部，投拍電影6部。

2013年公司僅有4部電視劇取得發行許可證，其中兩部分別是《大丈夫》和《辣媽正傳》，引爆熒屏。其制作的《懸崖》、《北京愛情故事》在業界和觀眾中取得了很好的反響，電影如《山楂樹之戀》、《失戀33天》和《搜索》均取得了口碑和票房的雙贏。

單集價格從2011年的222.94萬到2012年的230.46萬再到2013年的284萬，《辣媽正傳》和《大丈夫》的單集價格已經超過400萬，前者38集后者48集，僅這兩部劇集就為新麗帶來了3.44億收入！前者在信息網絡的單集銷售價業已超100萬。

2011年之后新麗業務突飛猛進，三年來營業收入分別是2.99億、3.05億和4.43億，對應凈利潤6431.37萬，8171.89萬和12739.97萬，去年股權轉讓時王子文預計今年的凈利潤將達1.5億。同時資產負債率也水漲船高，從2011年末時的8.58%到去年年末的51.43%直線飆升。

雖然營業收入飆漲，但成本控制方面并不得力：進入2013年，成本大幅攀升，僅對上海孫儷影視文化工作室采購劇組勞務一項，金額就高達2963.77萬。銷售費用高達7333.7萬，較2012年翻了一倍多，而在2011年，這個費用僅為721.5萬，貸款猛增帶來的財務費用也大幅增加至2671.7萬，資產減值損失更高達2187萬。

現金流情況并不理想：對應近三年來經營活動產生的現金流凈額全部為負數，2011年-2013年分別是-7400.86萬、-12887.49萬和-7240.25萬，在2013年末現金及現金等價物增加額-6369.07萬，看來資金之痛已成為新麗發展道路上的一大掣肘。

新麗傳媒目前的融資方式主要是通過銀行貸款：2013年末，子公司新麗電視與華夏銀行的一筆貸款合同9000萬元借款的利率高達7.5%，此前還有向北京銀行、華夏銀行和華美銀行各借入合計1.2億元，期限18-24個月不等。

2012年6月18日，新麗傳媒在上海證券交易所發行了總額為1億的中小企業私募債，但當盤點當時的募集說明書時記者發現，當時的財務數據與招股說明書存在較大差異：前者稱2011年12月31日，公司資產總額7.24億，而招股說明書的總資產卻縮水了2000多萬僅有7.02億，兩者的貨幣資金余額一致，2011年末前者應收賬款余額2.89億，而后者為2.66億，該年度的存貨余額也有近300萬的差異。而在總負債一欄，前者總額4.06億，后者3.86億；營業收入前者是2.65億，而后者則是2.99億；費用方面亦有較大差距，前者費用合計2725.93萬，而后者合計則高達3722.53萬元，這導致了兩者的凈利潤也有近300萬差額；在現金流量方面，前者經營活動現金流量凈額-8350.86萬，后者則是-7400萬。