6家IPO城商行投資價值排名：杭州銀行測評總分墊底

在IPO預披露大限的最后一天，11家地方性銀行集體進行了預披露。為了讓投資者更為深入地了解它們的投資價值，北京商報《證券周刊》對其中6家IPO城商行的主要財務數據進行綜合評比。經過評比后發現，盛京銀行的各項得分較高，而杭州銀行在此次測評中得分最低，其不良貸款率最高，凈資產收益率等均低于其他擬上市城商行，以至于總得分也最低。

規模：貴陽銀行的總資產最小

從總資產這個財務指標來看，成都銀行、貴陽銀行、杭州銀行、江蘇銀行、上海銀行和盛京銀行這6家IPO城商行中，貴陽銀行的規模是最小的。截至2013年，貴陽銀行的總資產為1225.49億元，相比2012年的1057.19億元雖略有增長，但仍與另外5家城商行的規模相差甚遠。

上海銀行的規模是6家城商行中最大的，該公司2013年度的總資產為9777.22億元，是貴陽銀行的近8倍；江蘇銀行的規模排在上海銀行后，處于第二名，其2013年度的總資產為7632.34億元，相對而言也比較有規模優勢；盛京銀行、杭州銀行和成都銀行的總資產分別為3554.32億元、3401.89億元、2612.77億元。

從以上數據可以看出，貴陽銀行在規模上沒有任何優勢，不過，在其他財務數據方面，該公司卻是相對靠前的。比如，在資本充足率這個財務指標上，該公司在6家城商行中排名第一，其資產充足率為14.01%，其在該項指標的得分為20分。

本次納入的財務指標分別是總資產、不良貸款率、近三年凈利潤累計增長率、資本充足率和凈資產收益率，每項財務指標滿分為20分，合計為100分，貴陽銀行的總得分為69.95分，在6家城商行中排名第二。

貸款收回風險：杭州銀行不良貸款率最高

不良貸款率是評價銀行這些金融機構信貸資產安全狀況的重要指標之一，不良貸款率高說明銀行收回貸款的風險大，反之則說明收回貸款的風險小。在這項財務指標上，杭州銀行的不良貸款率是6家城商行中最高的，其2013年的不良貸款率高達1.19%。

近三年，杭州銀行的不良貸款率呈大幅增長趨勢，該公司2011-2013年的不良貸款率分別為0.59%、0.97%、1.19%，相當于三年累計增長了1倍有余，其不良貸款余額也從2011年的7.54億元猛增至2013年的20.59億元。按照杭州銀行在招股說明書中的說法，這和浙江地區的商貿企業過度投資不無關系。事實上，此前也不難聽到一些關于江浙一帶有企業老板卷錢跑路的消息。

同處于江浙一帶的江蘇銀行，其情況和杭州銀行幾乎如出一轍，江蘇銀行的不良貸款率同樣高達1.15%，僅次于杭州銀行。其近三年的不良貸款率也是逐年上升的，2011-2013年累計增長了19.79%。上海銀行的不良貸款率位居其后，為0.82%。

其余3家城商行的不良貸款率則沒有那么嚴重，比例均在0.8%以下，其中地處沈陽的盛京銀行的不良貸款率最低，為0.46%；地處西部地區的貴陽銀行和成都銀行，不良貸款率也相對較低，分別為0.59%和0.72%。

值得一提的是，杭州銀行在本次評比的總排名中得分是最低的，僅為33.3分。可以看出，杭州銀行在投資價值上并沒有競爭優勢。

業績增速：成都銀行凈利潤累計增長率最低

凈利潤增長率代表企業當期凈利潤相比往年的增長情況，該指標值越大就意味著企業的盈利能力越強。在近三年凈利潤累計增長率這個指標中，成都銀行的得分是最少的，其在這三年中的凈利潤增長率僅為23.59%，遠低于其他5家城商行的增長幅度。成都銀行2011年度的凈利潤為24.04億元，2013年度為29.71億元。

6家城商行中，凈利潤增長率最高的莫過于盛京銀行，該公司的凈利潤從2011年度的26.12億元直接上升到2013年度的48.89億元，累計增長了87.17%；上海銀行和貴陽銀行的凈利潤增長率也比較高，分別為60.9%和56.04%；杭州銀行和江蘇銀行的近三年業績增長情況大體相當，增長率分別為40.77%和40.22%。

需要指出的是，成都銀行除了在盈利能力上不具備競爭力之外，其在規模優勢上也比較弱，該公司的總資產在6家城商行中排在倒數第二。在本次城商行財務指標綜合評比的結果中，成都銀行的總得分為49.95分，僅高于杭州銀行，處在倒數第二名的位置，綜合實力相對較低。

收益情況：江蘇銀行凈資產收益率不佳

凈資產收益率是反映股東權益的收益水平，用于衡量一家公司運用自有資本的效率，該指標值越高說明投資帶來的收益就越高，該指標值越低說明企業獲利能力越弱。北京商報記者經過統計后發現，這6家IPO城商行的凈資產收益率非常接近，均處于20%-30%之間，其中盛京銀行的凈資產收益率最高，達29.38%；貴陽銀行的凈資產收益率也不低，為24.75%，排在第二名的位置。

杭州銀行的凈資產收益率是最低的，為20.02%；江蘇銀行位居杭州銀行之上，其凈資產收益率為20.33%。江蘇銀行在本次投資價值的綜合評比中獲得的總分為53.28分，處于第四名的位置，相對來說，綜合實力并不是太明顯。另外，值得一提的是，江蘇銀行近年來還因為經營方面的問題受到監管機構的處罰，2011-2013年，該公司受到7次行政處罰，此外，還被稅務機關處罰了6次。

抗風險能力：盛京銀行資本充足率最低

資本充足率是反映商業銀行在存款人和債權人的資產遭到損失之后，該銀行能以自有資本承擔損失的程度，資本充足率越高說明其抗風險的能力就越強。監管層一般都會對商業銀行的資本充足率進行管制，新管理辦法規定，正常時期系統重要性銀行和非系統重要性銀行的資本充足率要求分別達到11.5%和10.5%。這6家IPO城商行的資本充足率均達到了要求，處于11%-15%之間的水平，其中盛京銀行的資本充足率是最低的，為11.18%。

資本充足率比較低、處于11%這個層次的還有杭州銀行和盛京銀行，它們的資本充足率分別為11.58%和11.18%；資本充足率水平最高的是貴陽銀行，其2013年的資本充足率高達14.01%；成都銀行和江蘇銀行的資本充足率也處于較高水平，分別為13.11%和13.41%。

在IPO招股說明書中，6家城商行均計劃將募集的資金用于充實資本金，提高資本充足率和抗風險能力，可見資本充足率的重要性。

盛京銀行除了資本充足率水平低之外，其他財務指標都非常有競爭力，該公司在本次投資價值評估的結果中總分最高，達到76.65分，是6家IPO城商行中最具投資價值的企業，其在不良貸款率、業績增長率、凈資產收益率上都排名第一。

北京商報記者葉龍招/文賈叢叢/制表