外管局開(kāi)閘個(gè)人跨境注資SPV 投資移民資金通道陽(yáng)光化

對(duì)民營(yíng)企業(yè)家林蕭（化名）而言，該不該向外管局登記自己用于投資移民的境外特殊目的公司（SPV），是個(gè)問(wèn)題。

7月14日，國(guó)家外匯管理局出臺(tái)《關(guān)于境內(nèi)居民通過(guò)特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（下稱37號(hào)文）。

其中最吸引林蕭的是三大條款，一是境內(nèi)居民可以將境內(nèi)外合法資產(chǎn)權(quán)益向SPV公司出資；二是在真實(shí)、合理需求的基礎(chǔ)上，境內(nèi)居民及其直接或間接控制的境內(nèi)企業(yè)可按現(xiàn)行規(guī)定向其已登記的SPV公司跨境放款；三是境內(nèi)居民從SPV公司獲取的利潤(rùn)、紅利及資本變動(dòng)收入，應(yīng)在獲得之日起180日內(nèi)調(diào)回境內(nèi)的時(shí)效要求被取消。

這意味著，他不需要借助“灰色”通道，將資金騰挪出境注資SPV公司，實(shí)現(xiàn)自己投資移民英國(guó)的愿望。

然而，37號(hào)文在推動(dòng)境內(nèi)居民注資SPV公司流程陽(yáng)光化的同時(shí)，也預(yù)示著境內(nèi)居民隱藏在SPV公司的境內(nèi)外資產(chǎn)即將“公開(kāi)化”。這對(duì)不少國(guó)內(nèi)富豪是一項(xiàng)嚴(yán)峻考驗(yàn)，他們可能面臨資金來(lái)源審查與補(bǔ)稅的風(fēng)險(xiǎn)。

SPV注資“陽(yáng)光化”

在離岸信托服務(wù)商的安排下，去年林蕭在香港注冊(cè)了一家窗口公司。他將自己內(nèi)地企業(yè)的貨物賣給這家香港公司，再由后者賣給境外買家，香港公司留存大量貿(mào)易資金。第二步，借助香港寬松的資金流動(dòng)制度，將資金匯入其在開(kāi)曼群島設(shè)立的SPV公司賬戶，購(gòu)買并持有約250萬(wàn)英鎊的英國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債，以滿足投資移民條件。

隨著全球金融監(jiān)管部門對(duì)離岸金融中心加強(qiáng)金融合規(guī)監(jiān)管，林蕭開(kāi)始擔(dān)心，這種資金騰挪注資SPV的方式一旦曝光，可能面臨補(bǔ)稅風(fēng)險(xiǎn)。

此前，他持有的英國(guó)國(guó)債因歐債危機(jī)價(jià)格下跌，令他不得不加倉(cāng)，以滿足投資移民持倉(cāng)要求。但當(dāng)他借助香港公司將貿(mào)易資金匯入SPV公司旗下不同子公司時(shí)，卻遭遇香港當(dāng)?shù)劂y行的反洗錢調(diào)查。

這家銀行認(rèn)為，林蕭在開(kāi)曼群島注冊(cè)的SPV公司，其作為離岸控股公司，與多家子公司存在交叉持股，要求他進(jìn)一步提交每個(gè)子公司在離岸信托架構(gòu)里的受益人授權(quán)書(shū)，以了解這個(gè)SPV復(fù)雜股權(quán)安排的真正目的。

他直言，這也是他打算向中國(guó)外管局登記境外SPV公司的主要理由。

在他看來(lái)，37號(hào)文能在某種程度解決SPV境外資金需求的問(wèn)題。一方面是境內(nèi)居民個(gè)人可用其境內(nèi)外合法資產(chǎn)權(quán)益向SPV公司出資，包括現(xiàn)金、證券、企業(yè)股權(quán)債權(quán)等，一次性解決資產(chǎn)套現(xiàn)的問(wèn)題；另一方面境內(nèi)居民個(gè)人被允許其持有的境內(nèi)企業(yè)，按規(guī)定向已登記的SPV公司做跨境放款。

“這種做法不像其他‘灰色’通道，容易遭遇反洗錢審查。”他直言。

一位了解37號(hào)文的涉外律師則直言，盡管37號(hào)文拓寬了境內(nèi)居民向SPV公司跨境放款實(shí)現(xiàn)投資移民的合規(guī)操作通道，但還有不少操作細(xì)節(jié)有待理清。比如證券、企業(yè)股權(quán)債權(quán)的出資如何確認(rèn)估值，需要外匯管理部門提供操作指引。

更重要的是，境內(nèi)居民以境內(nèi)外合法資產(chǎn)權(quán)益向SPV注資前，需向外匯管理局申請(qǐng)辦理境外投資外匯登記手續(xù)。這意味著，境內(nèi)居民或需要公開(kāi)自己境內(nèi)外的實(shí)際財(cái)富狀況，與SPV公司所強(qiáng)調(diào)的個(gè)人資產(chǎn)隱秘性相抵觸。

資產(chǎn)公開(kāi)“博弈”

起初，林蕭并不擔(dān)心個(gè)人資產(chǎn)會(huì)被公開(kāi)——按37號(hào)文，境內(nèi)居民只需將直接設(shè)立或控制的（第一層） SPV公司到外管局辦理登記。

這意味著，通過(guò)復(fù)雜的受益人條款安排、或采取多層次離岸信托架構(gòu)，有繞過(guò)37號(hào)文“隱藏”個(gè)人財(cái)富信息的可能。

理論上的一種做法是，由一家SPV控股公司控制多家子公司，再由子公司設(shè)立更多孫公司，將個(gè)人資產(chǎn)注入孫公司。由于這子、孫公司按37號(hào)文無(wú)需登記，個(gè)人財(cái)富信息就沒(méi)有公開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)。

但在上述涉外律師看來(lái)，實(shí)際情況未必如此。

“要了解離岸信托與SPV架構(gòu)背后的出資人實(shí)際財(cái)富，政府往往有其他辦法。”他透露。近期全球離岸金融中心的新監(jiān)管趨勢(shì)，是當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門要求當(dāng)?shù)仉x岸信托機(jī)構(gòu)、SPV公司必須遞交公司詳細(xì)注冊(cè)資料（包括股東結(jié)構(gòu)圖），還有證明離岸信托受托人與真正受益人關(guān)系的授權(quán)書(shū)。

以往，這些機(jī)構(gòu)只要求被遞交簡(jiǎn)單的公司注冊(cè)資料。

一旦授權(quán)書(shū)被遞交，各國(guó)政府就能掌握本國(guó)居民在離岸信托架構(gòu)與SPV的全部財(cái)富狀況，甚至很快查出其中部分資金是否完稅與合規(guī)轉(zhuǎn)移出境。

目前，很多離岸金融中心尚未愿意“公開(kāi)”這些授權(quán)書(shū)資料，但通過(guò)各國(guó)政府間的信息互換，相關(guān)部門能迅速掌握這些信息。

在他看來(lái)，37號(hào)文無(wú)疑開(kāi)啟了境內(nèi)居民向SPV公司注資用于投資移民或海外投資的合規(guī)通道。相關(guān)條款規(guī)定，一旦境內(nèi)居民及其直接或間接控制的境內(nèi)企業(yè)通過(guò)虛假或構(gòu)造交易匯出資金用于SPV、或境內(nèi)居民與SPV相關(guān)跨境收支未按規(guī)定辦理國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)，都面臨不小的罰款。

一位知情人士透露，外管局?jǐn)M研究細(xì)則，要求境內(nèi)居民將已設(shè)立的境外SPV，向外管局辦理境外投資外匯登記，或出具說(shuō)明函表明尚未登記的理由。

（責(zé)任編輯：李麗夢(mèng)）