人民幣有望成為第三國(guó)際貨幣 三年內(nèi)將超越日元與英鎊

日益受全球企業(yè)追捧，三年內(nèi)將超越日元與英鎊

人民幣有望成為第三國(guó)際貨幣

譚志娟

貨幣互換再下一城。

7月21日，中國(guó)人民銀行與瑞士國(guó)家銀行簽署了規(guī)模為1500億元人民幣/210億瑞士法郎的雙邊本幣互換協(xié)議。這顯然標(biāo)志著中瑞雙方在貨幣金融領(lǐng)域的合作取得了新的進(jìn)展，除了有利于推動(dòng)兩國(guó)貿(mào)易和投資的便利化之外，還可為瑞士人民幣市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展提供流動(dòng)性支持，促進(jìn)人民幣的境外使用。

“貨幣互換有利于人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，這些國(guó)家把人民幣作為官方外匯儲(chǔ)備，有利于帶動(dòng)該國(guó)民間對(duì)人民幣的需求與使用。”民族證券高級(jí)宏觀(guān)分析師陳偉接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)指出，此舉無(wú)疑將有助于推進(jìn)人民幣國(guó)際化。

記者注意到，全球企業(yè)也日益青睞人民幣。匯豐銀行發(fā)給記者的對(duì)全球企業(yè)的人民幣業(yè)務(wù)調(diào)查顯示，在新興的離岸人民幣市場(chǎng)中，中國(guó)臺(tái)灣、法國(guó)和德國(guó)的企業(yè)在跨境業(yè)務(wù)中使用人民幣的比例最高，而對(duì)于未來(lái)的人民幣業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，中國(guó)臺(tái)灣和法國(guó)的企業(yè)也最為積極。

有望成第三國(guó)際貨幣

“人民幣國(guó)際化指數(shù)（RII）繼續(xù)保持高速成長(zhǎng)。人民幣有望在未來(lái)三年左右的時(shí)間里超越日元和英鎊，成為第三大國(guó)際貨幣。”中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳雨露在近日舉辦的2014國(guó)際貨幣論壇上解讀《人民幣國(guó)際化報(bào)告2014》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》）時(shí)向包括《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》在內(nèi)的記者稱(chēng)。人民幣國(guó)際化指數(shù)（RII）是一個(gè)客觀(guān)描述人民幣在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中實(shí)際使用程度的綜合量化指標(biāo)。

對(duì)于為何人民幣在未來(lái)三年能成為第三大國(guó)際貨幣的原因，陳雨露分析表示，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2014年第一、二季度RII匡算值分別為1.74和1.96。保守估計(jì)，到今年年底R(shí)II預(yù)測(cè)值有望攀升至2.40。隨著制度和政策紅利的釋放，國(guó)際市場(chǎng)上的人民幣直接投資和人民幣信貸將大幅度增長(zhǎng)。如果金磚開(kāi)發(fā)銀行、中拉合作論壇等進(jìn)展順利，那么樂(lè)觀(guān)估計(jì)，到2014年底R(shí)II很有可能會(huì)超過(guò)3。因而，只要沒(méi)有重大不利事件發(fā)生，少則兩三年，多則四五年，人民幣國(guó)際使用水平就可以超過(guò)日元和英鎊，成為排在美元和歐元之后的世界第三大貨幣。

據(jù)《報(bào)告》顯示，2013年底，人民幣國(guó)際化指數(shù)達(dá)到1.69，與2013年初的0.92相比提高了84%，在2012年高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步地提速增長(zhǎng)。不過(guò)，亦有業(yè)界人士沒(méi)有如此樂(lè)觀(guān)。摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，人民幣國(guó)際化將持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，可能會(huì)在匯率改革和資本項(xiàng)目開(kāi)放完成之后很長(zhǎng)一段時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)。原因在于人民幣國(guó)際化與中國(guó)金融改革，特別是匯率改革和資本項(xiàng)目開(kāi)放直接相關(guān)。

境外人民幣投資產(chǎn)品仍需開(kāi)拓

人民幣國(guó)際化主要有三個(gè)功能：跨境貿(mào)易結(jié)算、投資和貨幣儲(chǔ)備。從中國(guó)目前的情況看，發(fā)展最快的是跨境貿(mào)易結(jié)算，成為支持人民幣國(guó)際化最主要的渠道。因?yàn)橹袊?guó)是全球貿(mào)易第一大國(guó)，也是目前全球第二大直接投資流入國(guó)和第三大直接投資流出國(guó)。有公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2013年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算總金額達(dá)到4.63萬(wàn)億元，其中貨物進(jìn)出口貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算的比例已經(jīng)超過(guò)10%。

一些地區(qū)表現(xiàn)更突出。7月10日是廣西東興試驗(yàn)區(qū)正式開(kāi)展個(gè)人跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)一周年。數(shù)據(jù)顯示，該地區(qū)一年間個(gè)人跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算總量達(dá)153.3億元，同比增長(zhǎng)252%，僅今年前6個(gè)月，結(jié)算量達(dá)90.33億元，同比增長(zhǎng)312%。因而在業(yè)界人士看來(lái)，目前的人民幣已經(jīng)成為了一個(gè)重要的國(guó)際支付貨幣。

在政策層面的推動(dòng)下，現(xiàn)在越來(lái)越多的國(guó)家也開(kāi)始在外匯儲(chǔ)備中持有人民幣資產(chǎn)，除了近期跟瑞士簽署雙邊本幣互換協(xié)議外，截至去年年底，中國(guó)人民銀行已與境外23個(gè)國(guó)家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當(dāng)局簽署了接近2.5萬(wàn)億元人民幣雙邊本幣互換協(xié)議。

不過(guò)，有業(yè)界人士認(rèn)為，人民幣國(guó)際化最終能否實(shí)現(xiàn)，核心還在于人民幣投資功能應(yīng)用。

朱海斌認(rèn)為，如果投資功能不能發(fā)揮好，人民幣吸引力就不能得到很好的體現(xiàn)。因而他建議，要在境外開(kāi)拓更多的人民幣投資產(chǎn)品或者人民幣應(yīng)用渠道，人民幣在境外才能得到更廣泛的使用。

雖然人民幣國(guó)際化是一個(gè)較長(zhǎng)期的過(guò)程，但人民幣越來(lái)越受到世界，尤其是亞洲國(guó)家的關(guān)注。

美國(guó)智庫(kù)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所曾發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，人民幣已經(jīng)成為東亞地區(qū)的主要參考貨幣。有分析稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)近幾年的三輪量化寬松政策也影響了東亞經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，而人民幣作為“硬通貨”恰好成了它們的選擇。

而從近年國(guó)際支付和結(jié)算來(lái)看，人民幣已成為與周邊國(guó)家和亞洲地區(qū)貿(mào)易的支付和結(jié)算的硬通貨。據(jù)業(yè)界人士介紹，在中國(guó)的香港和澳門(mén)、泰國(guó)、越南、緬甸、朝鮮、蒙古、俄羅斯等國(guó)家和地區(qū)，人民幣可以在全境或局部通用。雖然這是一種自發(fā)的市場(chǎng)現(xiàn)象，但自發(fā)流通的增多，反映了亞洲區(qū)域市場(chǎng)對(duì)人民幣需求的客觀(guān)狀況，為人民幣的區(qū)域化創(chuàng)造了良好的條件。

民生證券宏觀(guān)分析師張磊接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)分析稱(chēng)，“人民幣國(guó)際化的本質(zhì)是使人民幣可以成為國(guó)際通用的支付和結(jié)算手段。”

跨境業(yè)務(wù)熱捧人民幣

在受訪(fǎng)人士看來(lái)，人民幣國(guó)際化的勢(shì)頭勢(shì)不可擋，現(xiàn)在它的動(dòng)力不僅來(lái)自中國(guó)，還源自于國(guó)際市場(chǎng)，包括一些外資企業(yè)對(duì)人民幣的需求不斷上升。

匯豐調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在受訪(fǎng)的中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)中，近四成（38%）表示已在跨境業(yè)務(wù)中使用人民幣，這一比例在內(nèi)地和香港以外的市場(chǎng)中最高。法國(guó)和德國(guó)緊隨其后，已使用人民幣的企業(yè)分別達(dá)26%和23%。而中國(guó)香港地區(qū)得益于其先發(fā)優(yōu)勢(shì)，使用率（58%）依然領(lǐng)跑其他離岸市場(chǎng)。

記者獲悉，該調(diào)查由匯豐集團(tuán)委托著名市場(chǎng)調(diào)查公司尼爾森在全球11個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行，包括中國(guó)內(nèi)地和10個(gè)與內(nèi)地經(jīng)貿(mào)往來(lái)頻繁的國(guó)家和地區(qū)——德國(guó)、法國(guó)、新加坡、英國(guó)以及中國(guó)的臺(tái)灣、香港等地以及1300多家企業(yè)，其中，海外市場(chǎng)受訪(fǎng)對(duì)象為與中國(guó)內(nèi)地有經(jīng)貿(mào)往來(lái)的企業(yè)，內(nèi)地則選擇了有跨境業(yè)務(wù)的企業(yè)。

“中國(guó)臺(tái)灣和歐洲等地人民幣業(yè)務(wù)的崛起得益于它們與中國(guó)內(nèi)地緊密的經(jīng)貿(mào)往來(lái)。其中，歐洲的調(diào)查結(jié)果顯示出人民幣的影響力已不僅局限于亞洲，而是在真正地走向全球。”匯豐銀行（中國(guó)）有限公司工商金融總監(jiān)趙民忠表示。

民生銀行發(fā)展規(guī)劃部高級(jí)專(zhuān)家溫彬接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“我們觀(guān)察到現(xiàn)在人民幣國(guó)際化更多在實(shí)體層面推動(dòng)，而這樣使得人民幣更具有生命力與持久性。”

記者注意到，外貿(mào)企業(yè)最青睞人民幣。匯豐調(diào)查亦顯示，全球受訪(fǎng)企業(yè)中，進(jìn)出口仍然是目前人民幣使用最多的業(yè)務(wù)（87%），但其他業(yè)務(wù)類(lèi)型也在跟上。

值得注意的是，當(dāng)被問(wèn)及未來(lái)一年中是否會(huì)增加人民幣的使用時(shí)，中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)和法國(guó)的企業(yè)最為積極。在已開(kāi)展人民幣業(yè)務(wù)的企業(yè)中，分別有68%的中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)受訪(fǎng)企業(yè)和62%的法國(guó)企業(yè)表示未來(lái)一年中會(huì)增加人民幣的使用，超過(guò)其他所有受訪(fǎng)市場(chǎng)。

“越是跟中國(guó)關(guān)系密切國(guó)家的企業(yè)越青睞人民幣。”陳偉說(shuō)。

臺(tái)灣永豐金控策略長(zhǎng)張晉源表示，臺(tái)灣在發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)的時(shí)候有兩個(gè)附帶效果：首先從臺(tái)灣到內(nèi)地來(lái)的中小企業(yè)達(dá)8萬(wàn)多家，這還不包含很多個(gè)體戶(hù)。臺(tái)灣的金融機(jī)構(gòu)累計(jì)的人民幣資金池可以有效解決現(xiàn)在內(nèi)地的臺(tái)商中小企業(yè)融資困難的問(wèn)題；其次，還可以在臺(tái)灣發(fā)行人民幣寶島債，以及發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的股票，由此直接促進(jìn)金融的發(fā)展。

據(jù)了解，現(xiàn)在一些大型的跨國(guó)企業(yè)，像德國(guó)西門(mén)子已經(jīng)開(kāi)始使用人民幣作為重要的結(jié)算貨幣。不僅如此，原油、黃金等一些大宗商品交易的領(lǐng)域引入人民幣計(jì)價(jià)的呼聲也越來(lái)越高。因而，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快的增長(zhǎng)，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求不斷上升。

在趙民忠看來(lái)，近期人民幣在全球的布局正在提速，歐洲和韓國(guó)等地紛紛建立了人民幣清算機(jī)制，相信這些基礎(chǔ)設(shè)施的完善、加上它們與中國(guó)貿(mào)易和投資的增長(zhǎng)，將有助于把人民幣業(yè)務(wù)推上一個(gè)新的高度。