外圍市場漲跌不一 美股調整港股走強

在A股表現強勢之際，海外股市則表現不一。美股在連續刷新歷史高位后，上周小幅回調。受近期經濟數據不佳的影響，歐洲股市普遍走低。相比之下，港股則在A股帶動下持續向上突破，截至28日收盤，恒生指數已連續五個交易日走高，并創下三年來新高。

分析人士指出，主要經濟體央行可能進一步保持政策寬松，流動性盛宴有望延續，將為風險資產的上漲提供動能，但仍需警惕短期市場調整的風險。

美歐股市回調

中國經濟基本面企穩為A股帶來提振的同時，也惠及港股。恒生指數節節攀升，上周成功收復24000點大關后進一步走高，28日收于24429點，創三年來新高。至此，恒生指數進入7月份以來累積漲幅超過5%，僅在過去五個交易日內的漲幅就達到4.5%。

分析師認為，滬港通和國企改革的進一步推進，引發藍籌股估值修復行情，A股在藍籌股的帶領下持續飆升，同時帶動港股走強。二季度內地經濟復蘇也為市場上漲奠定基礎，上周公布的數據顯示，7月匯豐制造業采購經理人指數初值顯著好于市場預期，并創下18個月來新高。

花旗分析師認為，內地房地產市場連帶建筑行業可能出現調整，預計中央政府將推出更多寬松措施，以避免中國經濟出現硬著陸。在此背景下，股票估值將有回升空間。預計在多重利好因素支撐下，恒生國企指數將于2015年中挑戰12000點。這意味著較當前點位還有8%的升幅。

相比A股和港股市場的顯著回暖，美歐股市近期普遍出現回調。由于亞馬遜等企業財報表現不佳，美股在上周五高位回落，當天道指大跌123點，跌幅0.72%，全周累積下跌0.82%。標普500指數上周基本持平，目前位于1978點。納斯達克指數上周上漲0.39%。

歐洲方面，德國上周發布的7月IFO商業景氣指數不及預期且連續第三個月下滑，令市場對歐元區火車頭的經濟增長力道產生懷疑，加之地緣政治局勢緊張，歐洲股市走軟。德國DAX指數上周下跌0.8%，7月以來累計下跌2%。法國CAC 40指數上周下跌0.11%，7月以來累計下跌1.63%。

看好亞洲市場

目前多家機構分析師對股市前景看法樂觀。花旗銀行零售銀行研究與投資分析主管邱思甥預計，全球經濟整體將繼續改善，2014和2015年增速分別為3%和3.5%，較去年的2.5%有溫和增長。主要經濟體央行可能進一步保持政策寬松，流動性充裕將為風險資產的上漲提供動能。

邱思甥表示，盡管有市場人士質疑美股在上半年多次創下新高，可能出現深度回調，但花旗認為，各個經濟體央行前所未有的寬松政策可能會讓股市上漲的時間長于傳統的平均時間。目前來看，美股后市仍有望走高，標普500企業利潤會進一步上升，將為美股打開溫和上行空間。歐洲股市方面，隨著歐元區景氣度持續改善，企業盈利將進入增長周期，加上年底前歐洲央行有望再推一輪寬松措施，都將給歐股帶來利好。

富蘭克林鄧普頓大中華區零售業務副總監黃德泰認為，2014年上半年亞洲市場普遍跑贏發達市場，而現在正處于亞洲市場復蘇的周期。與發達市場相比，亞洲市場擁有更多的正面因素，包括較高的增長率、較低的負債水平及較高的外匯儲備，加上蓬勃的消費增長，為亞洲市場提供了良好的宏觀經濟環境。整體而言，亞洲市場的基本面條件正在改善，存在發掘長線股票的投資機會。

在樂觀同時，也有機構提示短期市場面臨的風險。高盛在上周五發布的最新研報中將未來三個月全球股市的前景展望下調為“中立”。該行分析師對未來三個月利率上升將推動全球股市走低表示擔憂，指出一旦債券市場遭遇拋售，可能導致股票市場的短暫大跌。

不過，高盛對未來12個月全球股票前景仍有信心，并表示在這一個時間段里，股票仍是“最好的資產類別”。